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受經濟增速放緩壓力,、外部環(huán)境嚴峻以及股權質押風險、信用環(huán)境收縮等內外部因素影響,，2018年A股市場經歷了一系列挑戰(zhàn)。在業(yè)內人士看來，隨著估值優(yōu)勢越發(fā)明顯，加上具有強勁韌性的中國經濟支撐，A股正成為全球資本關注的焦點,，越來越多的海外資金、外資機構正在涌入國內資本市場,。
A股估值降至歷史低位
“今年股票市場難做,。”北京一家大型基金公司的一位基金經理對《經濟參考報》記者表示：“今年市場上出了不少黑天鵝事件,，從醫(yī)藥到白酒,，從金融到地產，往往一個利空消息出來,，大家就會爭先恐后出逃?！?/p>
WIND統(tǒng)計數據顯示,，截至12月21日，287只普通股票型基金中,，2018年以來,，僅有兩只產品獲得了正收益，分別為2.26%和0.68%,，其余285只產品出現虧損,，虧損幅度在20%以上的有209只。截至12月21日,，上證綜指,、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指和中小板指今年來分別累計下跌了23.92%,、33.54%,、27.52%和36.87%。
行業(yè)和個股的情況則更為慘淡,。WIND統(tǒng)計數據顯示,，28個申萬一級行業(yè)全部下跌，跌幅最小的為休閑服務行業(yè)，累計跌幅達到11.81%,；跌幅最大的則是電子行業(yè),，累計跌幅高達41.4%。從個股情況來看,，剔除了2018年上市的個股后,，全市場3464只個股中，有3239只個股出現下跌,，占比高達93.5%,，其中，跌幅在20%以上的有2663只,，占比76.9%,；跌幅在30%以上的有1986只，占比57.3%,；跌幅在40%以上的有1069只,，占比30.9%；跌幅在50%以上的則有441只,，占比12.7%,。包括中弘退、*ST保千,、*ST富控,、金亞科技、神霧環(huán)保等在內的11只個股跌幅超過了80%,。
數據顯示,，截至12月21日，滬深兩市共有381只個股跌破每股凈資產,。從整體估值來看,，上證市盈率為11.09倍，為2013年以來的歷史低點,；深證市盈率為21.3倍,，為2008年以來的歷史低點；中小板市盈率為23.6倍,，為2008年以來的歷史低點,；創(chuàng)業(yè)板市盈率則為41.98倍，為2012年以來的歷史低點,。而從市凈率來看,，上述各大指數均為十年來的低點。
千億外資加速入場
深幅下跌使得A股市場的估值優(yōu)勢不斷凸顯,，越來越多的外資和外資機構正快速加大對A股市場的配置力度,。
WIND統(tǒng)計數據顯示，2018年以來，全球資金通過滬股通和深股通不斷加大對A股市場的買入力度,。2018年以來,，滬股通凈流入規(guī)模達1779.59億元，深股通凈流入規(guī)模達1134.95億元,，北向資金合計凈流入規(guī)模達到2914.55億元,。從月度數據來看，滬股通有10個月出現了凈買入,，深股通則有11個月出現了凈買入,。從QFII和RQFII的持倉情況來看，外匯局的數據顯示,，截至11月29日,，QFII投資額度為1005.56億美元，RQFII獲批額度為6426.72億元人民幣,。券商研究數據顯示,，三季度QFII共投資280只滬深兩市股票，持股數為100.46億股,，持股市值1380.1億元,，為歷史第四高水平。
與此同時,，外資機構也加速進入中國市場,。截至2018年11月，包括富達利泰,、瑞銀資管,、富敦、英仕曼,、貝萊德等16家外資機構先后完成登記。2018年以來,，外資私募機構共發(fā)行新產品達20只,，其中包括橋水全天候中國私募投資基金一號、瑞銀中國靈活策略債券私募基金一號等,。
全球資本和外資機構加速入場,，既得益于A股市場顯著的估值優(yōu)勢，也和近年來我國資本市場不斷擴大開放有關,。自2014年以來,，滬港通、深港通陸續(xù)開通,；2017年香港與內地“債券通”正式上線,；2018年，A股先后被正式納入MSCI和富時羅素指數。此外,，證券期貨領域對于外資的開放程度也在不斷提升,。11月30日，證監(jiān)會依法核準UBS AG增持瑞銀證券有限責任公司的股比至51%,，這是《外商投資證券公司管理辦法》發(fā)布實施后,，證監(jiān)會核準的首家外資控股證券公司。
機構普遍看好A股前景
在全球資本加速進入中國市場的背后,，則是外資對A股市場的普遍看好,。國務院副總理劉鶴曾表示，大家比較一致的看法是,，從全球資產配置來看,，中國正在成為最有投資價值的市場，泡沫已經大大縮小,，上市公司質量正在改善,，估值處于歷史低位，所以很多機構建議對中國股市給予高度關注,，認為中國股市已經具有較高投資價值,。對這些評估，相信投資者會做出理性判斷,?？梢哉f，股市的調整和出清,，正為股市長期健康發(fā)展創(chuàng)造出好的投資機會,。
安本標準投資管理中國股票投資總監(jiān)姚鴻耀則認為，中國致力實現高質量發(fā)展,，優(yōu)化經濟結構,，加上最近鼓勵消費、改善營商環(huán)境和支持民企融資,，對2019年的A股市場來說,，這些都是利好消息。此外,，隨著中等收入群體日益壯大,，他們對優(yōu)質生活的渴求將繼續(xù)帶動對醫(yī)療護理、保險,、旅游和智能電器的需求,。
安本標準投資預計，2017年,，中國的高端消費群體已經達到了6800萬人,，約等于法國的人口總量,，到2025年這一群體規(guī)模將增長至1.17億人，約等于墨西哥的整個人口規(guī)模,，而在奢侈及高端消費者人群規(guī)模上,，2017年為700萬人，2025年將增長至3100萬人,，約等于美國整個加利福尼亞州的人口總量,。
“2019年亞洲股票市場將提供重要的投資機會?！比鹦艁喬珔^(qū)首席投資總監(jiān)伍澤恩也表示,。瑞信認為，2018年下半年,，中國股市大幅度調整,，風險已經基本消化。中國企業(yè)預計在2019年實現兩位數盈利增長,，考慮到頗具吸引力的風險回報,，瑞信仍看好中國股市。
高盛近期發(fā)表的全球經濟展望報告則明確建議2019年增持A股,。高盛認為,，2018年A股市盈率跌至10倍左右，處于低谷,，估值具有吸引力,；滬深300指數和MSCI中國指數都將上漲。高盛還預測,，2019年北上資金將達到650億美元,，遠高于近兩年的300億和400億美元水平；而家庭資本增量會帶來約8000億元人民幣流入股市,。
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