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　　日前，江蘇大豐農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司（簡稱“大豐農(nóng)商行”）在證監(jiān)會網(wǎng)站披露了首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報稿）,，成為又一家沖刺A股的農(nóng)村商業(yè)銀行,?！督?jīng)濟參考報》記者研讀招股書發(fā)現(xiàn),，這家農(nóng)商行雖然在報告期內(nèi)（指2015年度,、2016年度,、2017年度,，下同）業(yè)績穩(wěn)步提升,，但其招股書自揭的不良貸款風險,、關聯(lián)貸款（關聯(lián)交易）風險值得投資者注意。應特別關注的是,，大豐農(nóng)商行在IPO前累計核銷了7億多元不良貸款,，其中僅2014年和2015年合計核銷不良貸款近3億元。

　　報告期業(yè)績穩(wěn)步提升　資產(chǎn)規(guī)模業(yè)內(nèi)墊底

　　招股書顯示,，大豐農(nóng)商行是位于江蘇省鹽城市大豐區(qū)的一家區(qū)縣級農(nóng)村商業(yè)銀行,，其前身為大豐市農(nóng)村信用社聯(lián)合社，主營業(yè)務主要包括公司銀行業(yè)務,、零售銀行業(yè)務,、資金業(yè)務及國際業(yè)務。該行由于股權相對較為分散,，不存在控股股東和實際控制人,。該行目前在鹽城地區(qū)設有總行營業(yè)部1個，管轄支行38個,，其中37個支行均在大豐區(qū)范圍內(nèi),。

　　報告期內(nèi)，大豐農(nóng)商行實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為8.66億元,、10.10億元和9.78億元,，呈現(xiàn)出波動上升的態(tài)勢,；當期實現(xiàn)凈利潤分別為2.54億元、3.64億元和4.31億元,，也呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的態(tài)勢,。財報顯示，利息凈收入是大豐農(nóng)商行利潤的主要來源,，報告期內(nèi)該行利息凈收入分別為7.62億元,、8.73億元和9.85億元。

　　《經(jīng)濟參考報》記者注意到,，大豐農(nóng)商行在排隊等待IPO以及已經(jīng)上市的眾多農(nóng)商行中,，資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入等指標均處于行業(yè)墊底水平,。截至2017年12月31日,，大豐農(nóng)商行資產(chǎn)總額為431.19億元，發(fā)放貸款和墊款總額為191.37億元,，吸收存款總額為304.80億元,。對此，大豐農(nóng)商行坦言,，相對于國有商業(yè)銀行和其他已上市的商業(yè)銀行,，本行的規(guī)模較小，抗風險能力有限,。對于因經(jīng)濟環(huán)境的巨大變化或法律政策的重大改變而產(chǎn)生的風險,，本行的抵御能力較弱。如果本行不能抵御此類風險,，本行的經(jīng)營業(yè)績,、財務狀況及發(fā)展前景將遭受不利影響。

　　值得注意的是,，在業(yè)績快速增長的同時,，大豐農(nóng)商行負債總額也在逐年攀升。該行2015年末,、2016年末,、2017年末的負債總額分別為254.45億元、365.74億元和403.43億元,，2017年末比2015年末負債總額凈增加了148.98億元,。對此，大豐農(nóng)商行解釋稱,，負債中吸收存款占比最大,，本行吸收存款增長較快。

　　IPO前核銷不良貸款7億元　不良貸款存風險

　　招股書顯示,，截至2015年12月31日,、2016年12月31日,、2017年12月31日，大豐農(nóng)商行的不良貸款余額分別為3.13億元,、2.67億元和2.99億元,，不良貸款率分別為2.05%、1.58%和1.56%,。為此,，大豐農(nóng)商行專門揭示了不良貸款的風險。大豐農(nóng)商行認為,，如果信用風險管理政策,、流程和體系未能有效運作，可能導致不良貸款增加,，從而對本行貸款的質(zhì)量產(chǎn)生不利影響,。此外，本行貸款質(zhì)量也可能還受其他各種因素的影響,，例如鹽城地區(qū)經(jīng)濟增長放緩及其他不利宏觀經(jīng)濟趨勢等可能導致本行借款人還款能力削弱等，從而可能對本行造成不利影響,。

　　據(jù)招股書披露,，大豐農(nóng)商行報告期各期末的逾期貸款余額分別為27348.00萬元、18924.90萬元和18406.80萬元,，占該行發(fā)放貸款總額的比重分別為1.80%,、1.12%和0.96%。雖然報告期內(nèi)逾期貸款總體呈現(xiàn)出下降的態(tài)勢,，但是大豐農(nóng)商行計提的逾期貸款減值準備卻呈現(xiàn)出逐年增加的態(tài)勢,。招股書顯示，報告期各期末該行逾期貸款的減值準備金額分別為1.10億元,、1.12億元和1.18億元,。

　　《經(jīng)濟參考報》記者注意到，報告期內(nèi),，大豐農(nóng)商行的固定資產(chǎn)貸款不良率始終居高不下,。2015年末、2016年末和2017年末,，該行的固定資產(chǎn)貸款的不良貸款余額分別為6556萬元,、9187萬元和9497萬元，固定資產(chǎn)貸款的不良率分別為4.62%,、5.39%和5.16%,，總體呈現(xiàn)不斷攀升態(tài)勢。針對報告期內(nèi)固定資產(chǎn)貸款不良雙升的問題,，大豐農(nóng)商行解釋稱,，主要系報告期內(nèi)各年度均有個別客戶違約所致,，但并未形成系統(tǒng)性風險。加之固定資產(chǎn)貸款采取的主要擔保方式是抵押,，抵押物處置周期較長,，導致固定資產(chǎn)貸款的不良率報告期內(nèi)維持在較高水平。

　　另從貸款對象劃分看,，大豐農(nóng)商行的公司貸款不良率報告期內(nèi)遠遠高于其個人經(jīng)營貸款不良率,。2015年末、2016年末和2017年末,，該行的公司貸款類不良貸款余額分別為2.67億元,、2.12億元和2.49億元，公司貸款不良率分別為4.37%,、2.91%和3.11%,。大豐農(nóng)商行在招股書中對此解釋稱，本行公司貸款不良率先下降后略微上升,，主要原因是本行加大了不良貸款的清收,、核銷力度。

　　為謀求上市,，近年來大豐農(nóng)商行加大了不良貸款的核銷力度,，特別是最近幾年。其在招股書坦承,，自成立以來,，通過呆賬核銷方式累計處置不良貸款7.07億元。其中,，2010年,、2012年、2013年分別核銷9311.10萬元,、7496.80萬元,、9833.80萬元；2014年核銷金額最高,，達到了15697.70萬元,；報告期內(nèi)各期核銷金額分別為12819.80萬元、8.20萬元和3674.40萬元,，報告期內(nèi)累計核銷不良貸款高達1.65億元,。

　　招股書中，大豐農(nóng)商行選取了江陰銀行,、無錫銀行,、吳江銀行、常熟銀行,、張家港行等5家上市銀行作為同行業(yè)參照對象,，就2011年及以來不良貸款率水平進行了細致的對比研究,。結(jié)果顯示，除2016年和2017年兩年外,，大豐農(nóng)商行的不良貸款率均高于同業(yè)平均值,，且2012年至2015年連續(xù)四年均處于高于2%的風險警戒線，其中2012年該行不良貸款率竟然飆升至4.89%,，相當于當年同業(yè)平均值的4.14倍,。

　　制造業(yè)貸款集中度高　關聯(lián)貸款逾10億元

　　招股書披露，大豐農(nóng)商行貸款對象主要集中在制造業(yè),。數(shù)據(jù)顯示,，2015年末、2016年末和2017年末,，該行制造業(yè)的公司貸款和墊款總額逐年攀升,，分別為42.05億元、48.87億元和51.86億元,，占該行公司貸款總額（不含貼現(xiàn)）的比例分別高達68.88%,、67.12%和64.68%。

　　鑒于此,，大豐農(nóng)商行在招股書中重點揭示了制造業(yè)貸款集中度風險,。招股書稱：“如我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整或原材料價格較大幅度變動等，該行業(yè)的相關借款人財務出現(xiàn)困難,，一旦違約本行無法收回資金,，可能對本行的前景,、資產(chǎn)質(zhì)量,、財務狀況及經(jīng)營業(yè)績造成較大不利影響?！睌?shù)據(jù)顯示,，截至2017年12月31日，大豐農(nóng)商行前十大不良貸款客戶主要集中在制造業(yè),，十大不良貸款客戶中有6戶來自于制造業(yè),，如江蘇江動集團有限公司、江蘇堅邁緊固件有限公司等,。

　　《經(jīng)濟參考報》記者注意到,，因存在巨額關聯(lián)貸款，大豐農(nóng)商行還重點揭示了關聯(lián)交易風險,。招股書披露,，截至2017年12月31日，大豐農(nóng)商行的關聯(lián)公司貸款占該行貸款和墊款余額比例為6.12%,。測算下來,，關聯(lián)貸款合計約11.71億元,。對此，大豐農(nóng)商行解釋稱,，目前本行關聯(lián)公司貸款占本行貸款和墊款總額比例較高,，因為本行關聯(lián)方多為本地優(yōu)質(zhì)企業(yè)，本行出于正常業(yè)務發(fā)展需要對其發(fā)放了貸款,。如果本行關聯(lián)貸款客戶的貸款質(zhì)量惡化,，可能會導致本行不良貸款大幅增加、貸款損失準備不足,，從而對本行的經(jīng)營業(yè)績和財務狀況產(chǎn)生不利影響,。

　　值得注意的是，生態(tài)環(huán)境部今年4月重點通報的重污染企業(yè)——江蘇輝豐生物農(nóng)業(yè)股份有限公司（簡稱“輝豐股份”,，股票代碼“002496”）,，是大豐農(nóng)商行的第四大股東，目前持有該行3930.57萬股股份,、占總股本的5.68%,。而截至2017年末，大豐農(nóng)商行向其提供的貸款余額為3450萬元,。此外,，大豐農(nóng)商行招股書披露的信息還顯示，截至2015年末,，該行發(fā)行的一款名為“西部信托-輝豐股份股權收益權單一資金信托”的非保本信托計劃,，預期收益為6.15%，余額為2.2011億元,。

　　除了向關聯(lián)股東提供貸款外,，大豐農(nóng)商行還存在向有其他關聯(lián)關系的企業(yè)提供關聯(lián)貸款的情形。如截至2017年12月31日,，鹽城市大豐二良紡織有限責任公司（簡稱“二良紡織”）在大豐農(nóng)商行的貸款余額為5000萬元,，而此前2015年末、2016年末的貸款余額分別為3000萬元,、3800萬元,。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，二良紡織注冊資本僅150萬元,，法人代表及控股股東為卞玉良,，系大豐農(nóng)商行法人代表、董事長卞玉葉的兄弟,。

　　《經(jīng)濟參考報》記者就相關問題致電大豐農(nóng)商行采訪,，并將書面采訪提綱發(fā)至該公司公開郵箱，截至記者發(fā)稿時未有回復。針對大豐農(nóng)商行存在的問題,，本報將持續(xù)予以關注,。

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