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　　茅臺(tái)“獨(dú)步”資本市場(chǎng)

　　2017年,，貴州茅臺(tái)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入582.18億元,，同比增長(zhǎng)49.81%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)270.79億元,，同比增長(zhǎng)61.97%,。分產(chǎn)品來(lái)看,，茅臺(tái)酒營(yíng)收523.94億元，其他系列酒營(yíng)收57.74億元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上,，部分零售渠道53度飛天茅臺(tái)價(jià)格飆升至1800元/瓶，官方渠道茅臺(tái)酒“一瓶難求”,。這就是貴州茅臺(tái)當(dāng)下真實(shí)的寫照,。憑借一款產(chǎn)品打天下，貴州茅酒不僅成為中國(guó)白酒行業(yè)的“一哥”,，在資本市場(chǎng)上更是“獨(dú)步江湖”,，公司股價(jià)常年保持兩市第一，市值超越帝亞吉?dú)W成為全球烈性酒市值第一,。于是,，茅臺(tái)現(xiàn)象被業(yè)內(nèi)外所關(guān)注,，并成為研究的重點(diǎn)公司。

　　關(guān)于茅臺(tái)是不是偉大公司的爭(zhēng)論,，一度十分激烈,。更有人提出，美國(guó)前十大公司中,，至少有五家是高科技公司,，沒有哪個(gè)發(fā)達(dá)國(guó)家能有酒業(yè)公司進(jìn)入市值規(guī)模前十名。這些提法很有道理,，但也不盡然,。從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看，我們當(dāng)然希望高科技公司迅速進(jìn)入市值大公司之列,，但是,，畢竟我們還是發(fā)展中國(guó)家，科技研發(fā)水平,、科技成果轉(zhuǎn)化能力和科技商業(yè)化生產(chǎn)能力,，都處于相對(duì)較低水平，指望科技含量高的產(chǎn)業(yè)一步到位,、指望高科技企業(yè)在資本市場(chǎng)一蹴而就,，都是不現(xiàn)實(shí)的。另一方面,，我們又是人口眾多,、消費(fèi)習(xí)慣較為特殊的大國(guó)，消費(fèi)品市場(chǎng)的規(guī)模無(wú)與倫比,，出現(xiàn)“茅臺(tái)現(xiàn)象”又勢(shì)在必然，茅臺(tái)做到如今的狀況也不容易,，值得肯定,。比較理想的狀態(tài)是，如何把資本市場(chǎng)的資金引導(dǎo)到高科技領(lǐng)域,，讓高科技產(chǎn)品的研發(fā),、生產(chǎn)和市場(chǎng)化有充足的資金支持。

　　千名股民訴諸法律索賠

　　據(jù)媒體報(bào)道,，中安消2018年1月15日公告,，公司收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》，證監(jiān)會(huì)擬責(zé)令*ST中安,、中安消技術(shù),、中恒匯志改正，分別給予警告,，各處以60萬(wàn)元罰款,；對(duì)相關(guān)責(zé)任人員分別給予警告和處罰。新浪股民維權(quán)平臺(tái)第一時(shí)間跟進(jìn)，共收到上千位股民發(fā)起索賠,，其中已有超773位投資者維權(quán)被受理,。新浪財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注中安消索賠進(jìn)程，維權(quán)持續(xù)征集中,。2016年12月23日晚間,，中安消因涉嫌違反證券法律法規(guī)，證監(jiān)會(huì)決定對(duì)公司進(jìn)行立案調(diào)查,。在相關(guān)律師接受的諸多索賠單中,，有自稱損失金額巨大、甚至超過(guò)千萬(wàn)的投資者,。

　　現(xiàn)在,，因上市公司違法違規(guī)、甚至觸犯刑律,，投資者訴諸法律以求獲得賠償,，已經(jīng)不是太大的新聞。但是,，通過(guò)法律為投資者維權(quán),、獲得應(yīng)有的賠償，依然是一條艱辛的道路,，甚至遠(yuǎn)比消費(fèi)者維權(quán)難得多,。究其原因，可能包括：法律程序本身就較為繁瑣,，需要時(shí)間,；專業(yè)性強(qiáng)，需要投資者有較強(qiáng)的專業(yè)水準(zhǔn),，代理的律師和專業(yè)人士也要有很高的專業(yè)素養(yǎng),；取證困難，許多交易時(shí)間過(guò)去較久,，電子交易痕跡瞬息消失,，證據(jù)索取很難，等等,。但是,，再難也要維權(quán)，再不順也要伸張正義,，投資者的合法權(quán)益就是要得到保證?，F(xiàn)在，投資者拿起法律武器,、主張合法權(quán)益的案例,，還是太少,，敢于和不良企業(yè)硬碰硬的維權(quán)者，還是不多,。當(dāng)然,，如何讓維權(quán)行動(dòng)更有效率，如何讓投資者權(quán)益較快得到保障,，也需要監(jiān)管部門和法律工作者進(jìn)一步努力,。

　　堅(jiān)持主業(yè) 還是多種經(jīng)營(yíng)？

　　據(jù)媒體報(bào)道,，上市20年,，福田汽車深陷造車虧損困境。福田汽車最近披露的年報(bào)顯示,，2017年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入517.10億元,，同比增長(zhǎng)11.13%，凈利潤(rùn)為1.12億元,，同比劇降八成,。而且，過(guò)億元的凈利潤(rùn)并非由造車主業(yè)創(chuàng)造的,，而是靠輔業(yè),。有媒體指出，近4年福田汽車的主業(yè)欣欣向榮的背后,，均是靠投資收益和補(bǔ)貼支撐,。2014年至2017年，公司合計(jì)獲得39.95億元的非經(jīng)常性損益,，由此推算4年間主業(yè)合計(jì)虧損約24.33億元,，年均虧損6.08億元。不僅主業(yè)持續(xù)虧損,，福田汽車還存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),。2017年貨幣資金銳減8億元，存貨增長(zhǎng)10億元,，流動(dòng)負(fù)債比流動(dòng)資產(chǎn)多98億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至69.49%,。負(fù)債的攀升導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用暴增,。去年公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)4.46億元，相較2016年增長(zhǎng)了12.61倍,。

　　是堅(jiān)持主業(yè)好,，還是多種經(jīng)營(yíng)好？這是個(gè)問(wèn)題,，還是個(gè)不好回答的問(wèn)題,。一般說(shuō)來(lái),，做自己最熟悉的應(yīng)該沒有錯(cuò)，主業(yè)都是企業(yè)經(jīng)營(yíng)多年,、市場(chǎng)和技術(shù)都比較熟悉的領(lǐng)域,，這樣看，堅(jiān)持主業(yè)沒有錯(cuò),，甚至是絕對(duì)正確之舉,。但是也不能一概而論。比如,，主業(yè)是公認(rèn)的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),，且產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩，也不符合產(chǎn)業(yè)政策的方向,，這樣的產(chǎn)業(yè)是否還要堅(jiān)持,、還要擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模？顯然不是,，這樣的情景下,，轉(zhuǎn)型再難也要轉(zhuǎn)，升級(jí)再難也要升,。另一方面,，還要看如何堅(jiān)持主業(yè)。在市場(chǎng)尚可,、主打技術(shù)沒有出現(xiàn)重大突破的情況下,，適度擴(kuò)張、穩(wěn)扎穩(wěn)打似乎更為可取,。當(dāng)然,，很多時(shí)候需要企業(yè)對(duì)前景的正確判斷，而不能屈從于市場(chǎng)的炒作,。同時(shí),，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的主要指標(biāo)，也要有嚴(yán)格的把控,，如現(xiàn)金流,、盈利狀況等。不顧實(shí)際運(yùn)行情況而大肆擴(kuò)張,、不顧資產(chǎn)負(fù)債率如何而一味增產(chǎn),，效果只能適得其反。