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近日,，共青團中央旗下的中青旅和嘉事堂實際控制人的變更終于落定。這兩家上市公司的控股股東產權均將整體劃轉至光大集團,，實際控制人則均變更為國務院,。對于劃轉后的兩家上市公司,，光大集團提出了明確的戰(zhàn)略目標。業(yè)內人士則普遍認為,，作為市場化金融集團,，光大集團將有望給這兩家上市公司提供更多的資源。
兩家上市公司“花落”光大集團
1月4日,，嘉事堂公告稱,，收到控股股東中國青年實業(yè)發(fā)展總公司（下稱“中青實業(yè)”）通知,，中國共產主義青年團中央委員會（下稱“共青團中央”）與中國光大集團股份公司（下稱“光大集團”）已簽署《共青團中央、中國光大集團股份公司關于整體劃轉接收國有企業(yè)中國青旅集團公司,、中國青年實業(yè)發(fā)展總公司的意向協(xié)議》,，約定中國青年實業(yè)發(fā)展總公司（包括下屬企業(yè)）的100%國有產權將整體劃轉至光大集團。財政部已出具財行函【2017】 70號函批準本次劃轉事項,，光大集團已召開股東大會審議通過劃轉接收事項,。
同一天，中青旅也發(fā)布公告稱,，收到控股股東中國青旅集團公司（下稱“青旅集團”）通知,，根據(jù)共青團中央與光大集團簽署的《共青團中央、中國光大集團股份公司關于整體劃轉接收國有企業(yè)中國青旅集團公司,、中國青年實業(yè)發(fā)展總公司的意向協(xié)議》,，中國青旅集團公司（包括下屬企業(yè)）的100%國有產權將整體劃轉至光大集團。財政部（財行函【2017】70號）已批準本次國有產權劃轉事項,，同時光大集團已召開股東大會審議通過上述劃轉接收事項,。
本次劃轉前，中青實業(yè)持有嘉事堂4188萬股股份,，占公司總股本的16.72%,，中青實業(yè)為公司控股股東。青旅集團及其控股子公司中青創(chuàng)益投資管理有限公司合計持有中青旅1.45億股股份,，占公司總股本的20%,，青旅集團為公司控股股東。劃轉實施完成后,，光大集團將直接持有中青實業(yè)100%產權,，間接持有公司16.72%股份。光大集團將直接持有青旅集團100%產權,，并通過青旅集團合計間接持有本公司20%股份,。劃轉實施完畢后，這兩家上市公司的控股股東沒有發(fā)生變化,，但其實際控制人均變更為國務院,。
對于此次劃轉，團中央書記處常務書記賀軍科表示,，隨著兩家企業(yè)經(jīng)營規(guī)模不斷擴大,、業(yè)務鏈條不斷拓展，一方面團中央對企業(yè)進行有效監(jiān)管的專業(yè)能力跟不上要求,，支持企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的資源手段存在明顯不足,；另一方面介入企業(yè)經(jīng)營管理，不利于團中央集中精力做好黨的青少年工作這一主業(yè),。相信這次改革是個多贏的局面,，團中央直屬機關將更專注于履行好自身職責,，兩家企業(yè)將依托光大集團產融結合的發(fā)展戰(zhàn)略和現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營管理優(yōu)勢迎來持續(xù)健康發(fā)展的新機遇。
運營效率有望顯著提升
對于此次光大集團的入主,，業(yè)內均給出了較高評價,。對于中青旅，華泰證券認為,，過去青旅集團及其控制的中青創(chuàng)益合計僅持股20%,，限制了資本運作空間，景區(qū)項目擴張對資金需求量較大,，周期長,，公司2006年投資烏鎮(zhèn)，2010年投資古北水鎮(zhèn),，2013年投資濮院,，項目推進相對緩慢。公司有望成為光大集團唯一景區(qū)資本平臺,，光大集團作為資金實力雄厚的全牌照金融控股集團,，有望通過多種方式提升持股比例，解決青旅集團持股比例相對較低問題,，打開公司資本運作空間,，提供資金支持,，加快項目擴張,。從群團組織劃轉至較為市場化金融集團下，運營效率和獲取的資源支持有望大幅提升,。
對于嘉事堂,，國泰君安則認為，實控權變更后,，有望顯著提升公司資本運作能力,，增強業(yè)務發(fā)展動力。光大集團入主后,，實際控制人資金實力明顯改善,，隨著新的整體戰(zhàn)略規(guī)劃逐步明晰落地，公司有望采取多種資本運作方式,，加快外延并購步伐,，持續(xù)開展耗材整合，顯著增強公司業(yè)績彈性,。中泰證券則認為,，嘉事堂控股股東劃歸光大集團后，公司的管理體制機制和資本運作能力有望進一步改善,，尤其是公司在醫(yī)藥商業(yè)領域的融資行為有望得到控股股東的有力支持,，例如ABN,、PBM和供應鏈金融等業(yè)務，雙方具有廣泛的合作空間,。
公開資料顯示,，截至2017年三季度末，中青旅的總資產為118.3億元,。今年前三個季度,，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入77.11億元，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤5.01億元,。2012年-2016年,，該公司分別實現(xiàn)凈利潤2.95億元、3.21億元,、3.64億元,、2.95億元和4.84億元，整體增長較為乏力,。嘉事堂方面,，截至2017年三季度末，總資產為86.44億元,，今年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入102.22億元,，實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤2.00億元。2012年-2016年,，該公司分別實現(xiàn)凈利潤0.65億元,、1.30億元、2.28億元,、1.73億元和2.23億元,，增長也較為乏力。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示,，截至1月5日,，券商給予買入評級的個股共有44只，其中21只個股公布了目標價格,。按預期最高漲幅計算,，嘉事堂（+92.45%），中航資本（+66.61%）,，中青旅（+38.74%）排名前三位,。此外，共有4只個股獲2家或2家以上券商關注,，居前三位的分別是恒瑞醫(yī)藥（4家）,、嘉事堂（3家）、中青旅（3家）。
戰(zhàn)略目標劃定
對于此次劃轉,，光大集團在官網(wǎng)表示,，這次劃轉工作立足保持企業(yè)體制完整、業(yè)務穩(wěn)定,，按照國家劃轉,、整體移交、平穩(wěn)過渡,、共同發(fā)展的原則,，將兩家企業(yè)均列入光大集團一級直屬企業(yè)序列，其原有的全部債權,、債務繼續(xù)由該兩家企業(yè)承繼,；兩家企業(yè)原有全部正式員工組織人事管理關系一次性整體劃轉至光大集團。
光大集團黨委書記,、董事長李曉鵬則表示,，光大集團將按照高質量發(fā)展要求，以新成員,、新戰(zhàn)略,、新投入、新收益,、新跨越為藍圖,，依托陸港兩地優(yōu)勢，發(fā)揮產融結合特色,，整合資源要素,，優(yōu)化戰(zhàn)略布局，全力支持大旅游,、大健康板塊發(fā)展,，力爭用五年時間努力將兩家企業(yè)分別建設成為國際一流的旅游綜合服務商和國內領先的醫(yī)藥產業(yè)運營商。
國金證券則認為,，前期市場預期公司股權劃轉的對象為中國旅游集團或者華僑城等旅游產業(yè)相對豐富的集團，實現(xiàn)旅游集團之間的業(yè)務協(xié)同性：從國家設立央企的初衷和改革角度來看,，國家對于央企的改革是在產業(yè)做大的同時產生一定的競爭態(tài)勢,，從而帶來經(jīng)營效率的提高。國旅集團并入港中旅組成中國旅游集團,，華僑城通過央企與地方國企改革實現(xiàn)規(guī)模的提升,。如今中青旅的股權劃轉到光大集團，能夠在幾大旅游集團之間形成有限競爭態(tài)勢,。
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