國(guó)家統(tǒng)計(jì)局19日發(fā)布了多項(xiàng)重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),其中最受市場(chǎng)關(guān)注的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)三季度同比增長(zhǎng)了6.7%,,和二季度持平。專家表示,,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持了穩(wěn)定態(tài)勢(shì),,而且從就業(yè)、投資,、新經(jīng)濟(jì)等方面來看,,都呈現(xiàn)出了積極變化。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨多方面不確定性,,去產(chǎn)能進(jìn)程加快可能會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)下行壓力,,影響市場(chǎng)需求走弱。針對(duì)當(dāng)前復(fù)雜的挑戰(zhàn)和結(jié)構(gòu)性難題,,需要合理的政策措施加以調(diào)控應(yīng)對(duì),。
向好 經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)回升因素增加
數(shù)據(jù)顯示,初步核算,,前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值529971億元,,按可比價(jià)格計(jì)算,同比增長(zhǎng)6.7%,。分季度看,,一季度同比增長(zhǎng)6.7%,二季度增長(zhǎng)6.7%,,三季度增長(zhǎng)6.7%,。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)表示,三季度,,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持穩(wěn)定態(tài)勢(shì),,積極變化在增多,穩(wěn)的基礎(chǔ)有所加強(qiáng),。從增長(zhǎng),、就業(yè)、通脹,、國(guó)際收支幾大指標(biāo)來看,,“穩(wěn)”的格局非常明顯,而且穩(wěn)中有好,。就業(yè)方面,,前三季度城鎮(zhèn)新增就業(yè)1067萬人,,提前一個(gè)季度完成全年預(yù)期目標(biāo)。9月份31個(gè)大城市的城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率低于5%,,這是自2013年6月份以來首次低于5%,。此外,以新產(chǎn)業(yè),、新技術(shù),、新商業(yè)業(yè)態(tài)、新模式,、新產(chǎn)品,、新服務(wù)為代表的新經(jīng)濟(jì),繼續(xù)保持較快增長(zhǎng),。在“大眾創(chuàng)業(yè),,萬眾創(chuàng)新”背景下,今年日均新登記企業(yè)1.46萬家,,比去年同期每天提升2000家左右,。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)均保持10%以上的增長(zhǎng)速度,。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平也表示,,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)企穩(wěn)回升的積極因素,近期多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回升向好,。結(jié)構(gòu)調(diào)整效果有所顯現(xiàn),,煤炭、鋼鐵等行業(yè)去產(chǎn)能已完成全年任務(wù)的80%,;用電量上升,,第二產(chǎn)業(yè)用電量持續(xù)保持正增長(zhǎng),近三個(gè)月第三產(chǎn)業(yè)用電量增速保持在15%左右,;非制造業(yè)PMI連續(xù)7個(gè)月高于53%,,服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)平穩(wěn)較快增長(zhǎng),;出口先導(dǎo)指數(shù),、出口經(jīng)理人指數(shù)、中國(guó)航運(yùn)景氣指數(shù)和中國(guó)航運(yùn)信心指數(shù)都有上升,,預(yù)示出口形勢(shì)有望緩慢改善,;在基礎(chǔ)設(shè)施投資保持加快增長(zhǎng)的同時(shí),延續(xù)多年的制造業(yè)投資下跌趨勢(shì)出現(xiàn)見底企穩(wěn),,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速有所上升,。
廣發(fā)證券首席宏觀分析師郭磊也特別指出市場(chǎng)前期比較擔(dān)心的兩個(gè)點(diǎn)(制造業(yè)投資和民間投資)均出現(xiàn)回升。9月份,,制造業(yè)投資同比增速為5.1%,,快于8月的2.1%,,連續(xù)第三個(gè)月回升;民間投資同比增速為4.5%,,快于8月的2.3%,,連續(xù)第二個(gè)月回升。這兩個(gè)指標(biāo)意味著實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資意愿和投資傾向出現(xiàn)了好轉(zhuǎn),。
轉(zhuǎn)變 工業(yè)領(lǐng)域供求關(guān)系現(xiàn)實(shí)質(zhì)性變化
三季度,,工業(yè)的趨穩(wěn)態(tài)勢(shì)更加明顯。全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)6.1%,,工業(yè)的用電量,、發(fā)電量、貨運(yùn)量等指標(biāo)都明顯好轉(zhuǎn),。連平認(rèn)為,,工業(yè)增加值增速目前顯著高于去年下半年,工業(yè)企業(yè)效益改善,,有助于生產(chǎn)復(fù)蘇和投資增長(zhǎng),。
“變化主要是在工業(yè)品價(jià)格上?!痹谑磉\(yùn)看來,,PPI降幅不斷收窄,9月份首次由負(fù)轉(zhuǎn)正,,結(jié)束了連續(xù)54個(gè)月同比持續(xù)下降的局面,,這意味著工業(yè)領(lǐng)域的供求關(guān)系有實(shí)質(zhì)性的變化。
中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員梁婧表示,,工業(yè)“穩(wěn)”運(yùn)行特征尤為明顯,。下半年以來,工業(yè)增加值累計(jì)增速均保持在6%,,各月增長(zhǎng)在6%至6.3%之間小幅波動(dòng),。這與經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)”的基本面密切相關(guān),近期包括投資,、消費(fèi)等主要指標(biāo)連續(xù)兩月保持回升態(tài)勢(shì),,特別是政府促消費(fèi)、穩(wěn)增長(zhǎng)政策的支持,,如汽車制造業(yè),、設(shè)備制造業(yè)、電熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)均加快增長(zhǎng),,高技術(shù)產(chǎn)業(yè)也保持10%以上的增速,。
梁婧還說,“三去”推進(jìn)綜合效果好于預(yù)期,。產(chǎn)品價(jià)格回升帶動(dòng)企業(yè)效益改善,,在一定程度上回補(bǔ)了去產(chǎn)能對(duì)經(jīng)濟(jì)的下拉作用,。這背后有全球大宗商品回升的推動(dòng),但更重要的是政府去產(chǎn)能,、去庫(kù)存,、降成本、穩(wěn)增長(zhǎng)等一系列供給側(cè)組合拳的作用,??梢钥吹剑髽I(yè)去庫(kù)存加快,,產(chǎn)成品庫(kù)存降幅逐月收窄,,9月存貨增長(zhǎng)首次轉(zhuǎn)負(fù)為正;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期也繼續(xù)改善,,9月PMI中生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為58.4,,較上月提高0.2個(gè)百分點(diǎn);9月制造業(yè)投資增速出現(xiàn)回升,,扭轉(zhuǎn)了過去持續(xù)下滑態(tài)勢(shì),。下一步,要注意處理好去產(chǎn)能與價(jià)格回升,、去庫(kù)存與去泡沫的關(guān)系,,以及各項(xiàng)政策的協(xié)調(diào)配合,平穩(wěn)推進(jìn)工業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí),、經(jīng)濟(jì)新舊模式的轉(zhuǎn)換,。
趨勢(shì) 積極穩(wěn)健政策取向?qū)⒀永m(xù)
多位專家表示,經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨多重不確定因素,,下行壓力仍存,,未來“寬財(cái)政、穩(wěn)貨幣,、調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策取向有望延續(xù),。
連平表示,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行三大因素走勢(shì)值得關(guān)注,,一是全球市場(chǎng)需求疲弱狀態(tài)難以根本性改觀,,二是房地產(chǎn)投資能否保持平穩(wěn)增長(zhǎng),三是民間投資能否持續(xù)改善,。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍面臨多方面不確定性,。去產(chǎn)能進(jìn)程加快可能會(huì)帶來經(jīng)濟(jì)下行壓力,,影響市場(chǎng)需求走弱,,但有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型。微觀企業(yè)生存狀況不佳,,缺乏有效的投資機(jī)會(huì),,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)和動(dòng)能較弱,。當(dāng)前處于全面深化改革的關(guān)鍵期,消除體制機(jī)制障礙,、提升資源配置效率的改革措施能否順利推進(jìn),,是左右未來經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的重要因素。
郭磊則估計(jì),,經(jīng)濟(jì)下行壓力顯著加大的具體時(shí)間點(diǎn)為明年二季度,。他表示,四季度經(jīng)濟(jì)將仍處于復(fù)蘇脈沖之中,,只是力度要略弱于8,、9月,因?yàn)榇溯喌禺a(chǎn)銷售的下行,,差不多要經(jīng)歷2個(gè)季度左右的時(shí)間才能傳遞至工業(yè)端,。因此,在本輪地產(chǎn)調(diào)控之后,,經(jīng)濟(jì)下行壓力的顯著加大可能要到明年二季度,。
連平說,針對(duì)當(dāng)前復(fù)雜的挑戰(zhàn)和結(jié)構(gòu)性難題,,需要合理的政策措施加以調(diào)控應(yīng)對(duì),。積極的財(cái)政政策保持力度,在加大基建投資的同時(shí),,要實(shí)施多方面穩(wěn)增長(zhǎng)政策,。投資下行壓力主要來自于民間投資,應(yīng)更多地促進(jìn)民間投資增長(zhǎng),。在緩解民營(yíng)企業(yè)融資難,、融資貴、經(jīng)營(yíng)成本高等問題的同時(shí),,應(yīng)深化市場(chǎng)化改革,,營(yíng)造對(duì)不同投資主體一視同仁的公平投資環(huán)境,為民間資本創(chuàng)造更好的投資空間,。在充分發(fā)揮投資穩(wěn)增長(zhǎng)的同時(shí),,要更加重視服務(wù)業(yè)發(fā)展和消費(fèi)增長(zhǎng),加大對(duì)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的政策支持力度,,應(yīng)推出大量助推經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重大項(xiàng)目,。貨幣政策保持基本穩(wěn)定,當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)企穩(wěn)跡象,、物價(jià)水平回升,,不宜進(jìn)一步采取過于積極的貨幣政策,降準(zhǔn)降息都應(yīng)謹(jǐn)慎。如果經(jīng)濟(jì)運(yùn)行再次掉頭下滑,,要在沒有重大負(fù)面因素影響的情況下,,貨幣政策要合理判斷和把握好前瞻效應(yīng),防止放松過度形成超調(diào)效應(yīng),。
郭磊也表示,,“寬財(cái)政、穩(wěn)貨幣,、調(diào)結(jié)構(gòu)”的政策導(dǎo)向得到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)支持,,大概率將延續(xù)。他說,,從財(cái)政政策的執(zhí)行來看,,一是財(cái)政支出已經(jīng)盡力做到了預(yù)算約束下的最大化,二是PPP在繼續(xù)加速推進(jìn),。從貨幣政策的執(zhí)行來看,,一是三季度信貸并沒有趨勢(shì)性地進(jìn)一步寬松,二是央行在繼續(xù)引導(dǎo)收短放長(zhǎng),,三是對(duì)金融去杠桿和影子銀行監(jiān)管的引導(dǎo)一直在繼續(xù),。從調(diào)結(jié)構(gòu)來看,一是推進(jìn)供給側(cè)改革,,二是脫虛入實(shí),,三是警惕資產(chǎn)泡沫。從當(dāng)前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看,,三季度以來的上述政策導(dǎo)向不存在太大壓力,,大概率將會(huì)繼續(xù)。
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雖然海外并購(gòu)的數(shù)量規(guī)模迅速擴(kuò)大,,但盲目并購(gòu),、高債務(wù)并購(gòu)、國(guó)外安全審查的干擾正加劇中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性,。