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　　2016年1月以來，中概股回歸再度出現(xiàn)提速跡象,。先是智聯(lián)招聘與圣元國際等公司相繼收到私有化要約或提議,，后有完美世界1月19日發(fā)布回歸A股方案,，其后搜房控股宣布將借道萬里股份進入A股市場,。整體來看,，“要約收購+簡易并購”正成為私有化退市的主流手段,。同時,，私有化過程中的套利空間開始獲得關注。業(yè)內人士表示,，不少中概股公司私有化價格與二級市場價格之間存在較大價差,，其間存在套利空間。

　　回歸潮再起

　　繼2015年中概股回歸潮之后,，2016年1月,，中概股回歸潮再起，智聯(lián)招聘,、圣元國際,、完美世界、搜房控股等均對相關回歸進展進行了披露,。

　　以奇虎360為例，公司日前啟動私有化,，中信國安此前公告稱,，擬通過控股子公司西藏國安睿博投資管理有限公司發(fā)起的有限合伙基金參與奇虎360科技有限公司私有化方案中的權益投資部分。電廣傳媒則擬以認購“華融360專項投資基金”的方式間接投資奇虎360科技有限公司股權,。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計,，自去年開始，截至目前，超過30家中國公司宣布私有化,，這一數(shù)據(jù)超過了過去4年的總和,。同時，2015年赴美上市的中國企業(yè)明顯減少,，全年僅有8家企業(yè)赴美IPO,，籌資3.61億美元，與前一年同期分別下降47%和99%,。

　　海通證券分析師荀玉根指出,，“私有化退市——解除紅籌(VIE)結構——A股/H股重啟上市”是中概股回歸的“三部曲”。其中的私有化退市通常包括三種方式：其一由大股東與目標公司合并,，其二為要約收購+簡易并購,，其三為反向股份分割。從目前來看,，第二種路徑使用方式最多,。而在登陸A股方面，目前來看,，可期的上市路徑主要有三條,。其一為創(chuàng)業(yè)板或上交所戰(zhàn)略新興板IPO，其二類似分眾傳媒實現(xiàn)借殼上市,，其三是先上新三板,，繼而未來尋求轉板。

　　套利空間獲關注

　　隨著中概股回歸潮的到來,，私有化過程中的套利空間開始獲得關注,。有機構人士指出，不少中概股公司私有化價格與二級市場價格之間存在較大價差,，其間存在一定套利空間,。

　　以圣元國際為例，以董事長為首的投資者集團出價為比前一個交易日收盤價高出63%的價格,，這一價格比提議前20個交易日的平均收盤價高出30%,。此前奇虎360私有化提議中，作為最大規(guī)模的中概股私有化交易,，投資者聯(lián)盟計劃以每股普通股51.33美元(相當于每股美國存托股77美元)的現(xiàn)金收購其尚未持有的奇虎全部已發(fā)行普通股,，該價格不僅較公司2015年6月16日前30個交易日平均收盤價溢價32.7%，且以2016年1月26日最新價格計算也超出5%,。

　　針對價差出現(xiàn)的原因,，老虎證券創(chuàng)始人、CEO巫天華19日接受中國證券報記者采訪時表示,，任何一家公司的私有化都伴隨“黑天鵝”風險,，這種不確定性為市場買賣雙方帶來了議價空間,，二級市場價格更像是雙方所能達到的談判平衡點。在市場中,，由于每家基金及個人投資者的投資概念模型不一樣,，從而帶來不同認知差異，導致市場上會停留這樣的套利空間,。

　　巫天華指出,，不同公司的溢價空間完全不一樣，從5%到100%都有,，100%意味著股東不看好私有化,。溢價空間取決于公司私有化的進展，因為私有化不是一步到位的事情,，不同的階段會有不同層次的表現(xiàn),，也存在不同的投資風險。