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　　對(duì)當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)而言,，美聯(lián)儲(chǔ)是否加息,，事實(shí)上已成為一個(gè)重大的不確定性因素。尤其是在世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大,、多國(guó)不得不降息應(yīng)對(duì)之際,，美聯(lián)儲(chǔ)如果貿(mào)然加息,，對(duì)這些經(jīng)濟(jì)體無疑是背后一刀。讓這些經(jīng)濟(jì)體大舒一口氣的是,，3月17日,，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決定，維持利率不變,。

　　在這次美聯(lián)儲(chǔ)決策例會(huì)后的聲明中,，有一句話特別值得關(guān)注：“世界經(jīng)濟(jì)和金融走勢(shì)仍存在風(fēng)險(xiǎn)”。這樣的表述是一月份例會(huì)中并沒有出現(xiàn),。這應(yīng)該也是美聯(lián)儲(chǔ)不敢貿(mào)然加息的根本原因所在——應(yīng)該不只是害怕加息的溢出效應(yīng),，更多是擔(dān)憂世界經(jīng)濟(jì)疲軟對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊,。這種謹(jǐn)慎態(tài)度，也同去年年底美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期時(shí)的樂觀形成了鮮明對(duì)比,。當(dāng)時(shí),，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)在今年很可能會(huì)加息4次,；但從現(xiàn)在的發(fā)展?fàn)顩r看,，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)加息已變得越來越猶豫，今年加息次數(shù)可能只有兩次,，甚至可能根本就不會(huì)加息,。

　　看似只是美國(guó)央行的加息，且一次加息也不過只有0.25個(gè)百分點(diǎn),，但考慮到美元是世界最主要儲(chǔ)備貨幣的特殊地位,，加息的后坐力非常大。今年以來,，世界股市劇烈震蕩,，多國(guó)貨幣出現(xiàn)大幅貶值，固然有這些國(guó)家本身經(jīng)濟(jì)的問題,，但美聯(lián)儲(chǔ)加息的溢出效應(yīng)，也是一個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí),。

　　這是因?yàn)?，如果美?guó)持續(xù)加息，大量美元?jiǎng)荼鼗亓髦撩绹?guó),，對(duì)美國(guó)來說這是好事,，但對(duì)其他國(guó)家尤其是一些經(jīng)濟(jì)處于困難中的國(guó)家而言，這意味著資本的大量外逃,，結(jié)果必然是本幣貶值,，如果貶值得不到有效應(yīng)對(duì)，難免出現(xiàn)金融危機(jī)乃至全面經(jīng)濟(jì)危機(jī),。

　　但美聯(lián)儲(chǔ)也有所顧慮,，因?yàn)樵谌蚧氖澜纾瑳]有一個(gè)國(guó)家可以獨(dú)善其身,，盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)保持著不錯(cuò)的勢(shì)頭,，但全球經(jīng)濟(jì)的疲軟也不可避免地沖擊到美國(guó)，美國(guó)目前出口就出現(xiàn)下滑,；能源價(jià)格的大跌,，又讓美聯(lián)儲(chǔ)很看重的通脹低于2%的水平。加息對(duì)當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)來說,，屬于殺敵八百,、自損一千,，不賺錢的買賣，美聯(lián)儲(chǔ)自然這次還要等等看,。

　　美聯(lián)儲(chǔ)不加息,，對(duì)不少國(guó)家而言，至少懸著的一顆心可暫時(shí)放下了,。美元升值的預(yù)期會(huì)得到有效遏制,，其他國(guó)家貨幣貶值預(yù)期則會(huì)有所化解，這也有助于這些國(guó)家穩(wěn)定金融市場(chǎng),，進(jìn)而采取有效措施刺激經(jīng)濟(jì),。否則，一方面,，疲軟的經(jīng)濟(jì)走勢(shì),，迫切需要寬松貨幣政策來刺激，另一方面,，為防備美元加息溢出效應(yīng),，這些國(guó)家卻還必須要加息來應(yīng)對(duì)，這難免顧此失彼,，讓這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)陷入惡性循環(huán)之中,。

　　這或許也正說明了世界格局之變，以往美聯(lián)儲(chǔ)利率變動(dòng),，不太顧及對(duì)其他經(jīng)濟(jì)體的沖擊,。但現(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)不得不變得更加審慎,，與其說美聯(lián)儲(chǔ)變得更加負(fù)責(zé)任,，毋寧說美國(guó)已無法忽視世界經(jīng)濟(jì)對(duì)美國(guó)的影響力——美國(guó)仍是世界經(jīng)濟(jì)老大不假，但新興經(jīng)濟(jì)體也已非吳下阿蒙,，新興經(jīng)濟(jì)體不景氣,，美國(guó)也得打噴嚏。美聯(lián)儲(chǔ)不敢貿(mào)然加息,，也顯示當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn),。對(duì)不少國(guó)家而言，目前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一個(gè)重大不確定性因素,，有時(shí)甚至就是負(fù)能量,，其實(shí)就是美聯(lián)儲(chǔ)的加息政策。美元是美國(guó)的貨幣不假,，加息與否也操持在美聯(lián)儲(chǔ)手中,，但如此強(qiáng)烈的加息溢出效應(yīng)，更說明了美元霸權(quán)的不可撼動(dòng),。對(duì)其他國(guó)家而言,，當(dāng)前能做的,，估計(jì)也只能是呼吁美國(guó)盡可能采取更負(fù)責(zé)任的貨幣政策了。