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在過(guò)去10年里,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持了10.48%的平均增速，中國(guó)上市公司業(yè)績(jī)總體亦高于其他企業(yè),，而同期,，股市在經(jīng)歷了短暫的井噴之后便持續(xù)萎靡不振,，似乎成了“國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表”的反向指標(biāo)。毫無(wú)疑問(wèn),，中國(guó)股市現(xiàn)階段正面臨著嚴(yán)重的生態(tài)危機(jī),。 |
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圈錢(qián)，圈錢(qián),，還是圈錢(qián) |
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| ○既不分紅也不送股
“鐵公雞”不拔毛 |
| 對(duì)上市公司而言,，資本市場(chǎng)或許是最好的“提款機(jī)”�,！耙环矫�,，新股源源不斷地上市‘抽血’，另一方面,，上市公司再融資瘋狂‘圈錢(qián)’,。”[全文] |
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| ○僵尸股票屢屢上演不死神話 |
| 截至2011年6月30日,，每股凈資產(chǎn)在-1元以下的上市公司有19家,。這些長(zhǎng)期嚴(yán)重資不抵債的“殼公司”早已練就了一身超人的“生存本領(lǐng)”。[全文] |
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○重融資輕回報(bào)扭曲股市制度 |
| 一方面,，我國(guó)目前發(fā)審制度在有著"逆向選擇"的風(fēng)險(xiǎn),。另一方面,，企業(yè)上市后，由于中國(guó)資本市場(chǎng)的不完善,，未能給企業(yè)良性成長(zhǎng)提供相應(yīng)的治理機(jī)制,，管理層或股東或存"道德風(fēng)險(xiǎn)"。[全文] |
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規(guī)模,，規(guī)模,，還是規(guī)模 |
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| ○一去不返的基金賺錢(qián)時(shí)代 |
| 偏股型基金十年累計(jì)的收益回報(bào)不過(guò)5.66%。依復(fù)利計(jì)算,，銀行儲(chǔ)蓄十年的回報(bào)約為41.06%,。基金的收益回報(bào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸了一年定存,。[全文] |
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○萬(wàn)億規(guī)模下的“沖動(dòng)”
基民很受傷 |
| 基金行業(yè)陷入了這樣一個(gè)怪圈,，為了拼規(guī)模而不斷發(fā)行新產(chǎn)品,，為了讓新產(chǎn)品順利發(fā)行就須多做成交量來(lái)作為代銷券商的對(duì)價(jià)，而多做成交量又難以避免對(duì)持有人利益的損害,，出現(xiàn)虧損以后持有人便贖回基金,，使得基金又不得不再去發(fā)行新產(chǎn)品……[全文] |
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忽悠，忽悠,，還是忽悠 |
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| ○券商自導(dǎo)自演離奇研報(bào) |
| 5000億元,！這是中投證券分析師最新給出的五糧液的市值預(yù)期。相對(duì)五糧液目前不足1500億元的市值,，中投證券還給予了五糧液“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí),。[全文] |
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| ○保薦機(jī)構(gòu)突擊入股賺暴利 |
| 在利益的驅(qū)使下，作為保薦機(jī)構(gòu)的券商對(duì)上市公司進(jìn)行包裝,、慫恿其抬高發(fā)行價(jià)格,，甚至是放縱上市公司造假上市，從而攬取大筆的保薦和承銷費(fèi)用,。[全文] |
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| ○審計(jì)走過(guò)場(chǎng) 律師裝門(mén)面 |
| “我們就是給投行打工的,，要看投行的臉色行事�,！币晃蛔�(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)記者表示,，目前，在IPO的項(xiàng)目上,，很多投行都有自己“御用”的會(huì)計(jì)師事務(wù)所,。這些會(huì)計(jì)師事務(wù)所也會(huì)在投行的提示下對(duì)擬上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)包裝。[全文] |
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賠錢(qián)，賠錢(qián),，還是賠錢(qián) |
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| ○天天揪心
賬戶縮水 |
| “A股市場(chǎng)低迷兩年多,，天天就只見(jiàn)賬戶縮水，不見(jiàn)公司分紅,�,！辟Y深股民周先生抱怨說(shuō)，“現(xiàn)在我周圍越來(lái)越多的朋友對(duì)炒股失去興趣了,�,！�[全文] |
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| ○舉頭望明月 低頭賣基金 |
| “2004年開(kāi)始參與基金投資，雖說(shuō)趕在2008年金融危機(jī)之前獲得了一些收益,，但是自那以后業(yè)績(jī)就一路下滑,。”很多普通基民對(duì)自己投資沒(méi)回報(bào)有著諸多不滿,。[全文] |
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○覆巢之下豈有完卵 |
| 一首《沁園春A股》恰如其分的描述出當(dāng)前A股景象：千點(diǎn)狂瀉,，萬(wàn)股折腰。望滬深兩市,，一地雞毛,。新股破發(fā)，小非狂逃,，天量融資，公司業(yè)績(jī)難提高,。慢牛倒,，看綠盤(pán)熊市，分外蕭條,。[全文] |
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價(jià)值,，價(jià)值，還是價(jià)值 |
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| ○定位扭曲 |
| 大量國(guó)企通過(guò)上市把巨量死滯資金包袱甩給了廣大股民,，甩給了資本市場(chǎng),。而資本市場(chǎng)里卻演繹著大魚(yú)吃小魚(yú)、小魚(yú)吃蝦米的大戲,。[全文] |
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| ○估值扭曲 |
| “中國(guó)股市已經(jīng)發(fā)生了徹底的制度變異,，甚至變成了投機(jī)者追逐的尋租平臺(tái)，其中發(fā)行制度的非市場(chǎng)化影響惡劣,�,！币晃粚＜艺f(shuō)。[全文] |
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| ○行為扭曲 |
| 專家認(rèn)為,，處罰可以考慮效仿美國(guó)的罰款模式,，將罰款金額上升到億元以上。在處罰力度上心軟,，只會(huì)讓人懷疑其中有“貓膩”,，有“好處”,。[全文] |
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| 專家觀點(diǎn) |
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英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄：
對(duì)股市而言,，保持融資速度與引資速度的平衡,，是大盤(pán)平穩(wěn)運(yùn)行的重要因素。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),，發(fā)了多少新股,，就應(yīng)引入多少增量資金。
廣發(fā)證券分析師李建雄：
客觀地說(shuō),，目前管理層手上的"救市牌"很多,，像暫緩新股發(fā)行這種"殺手锏"還沒(méi)到出手的時(shí)機(jī)，一方面因?yàn)樾鹿砂l(fā)行本身就是這個(gè)市場(chǎng)的主要功能之一,，另一方面是此輪大跌的主要原因是外圍市場(chǎng)的"潰退",。從另一個(gè)角度看，管理層減少直接干涉也是市場(chǎng)化的體現(xiàn),。不過(guò),，當(dāng)前的發(fā)行制度還有進(jìn)一步改革的空間，最主要的是新股定價(jià)應(yīng)更為開(kāi)放,，讓更多人來(lái)判定這些公司的價(jià)值,。同時(shí)，也應(yīng)完善限售等制度,，規(guī)范管理層的套現(xiàn)及公司業(yè)績(jī)的波動(dòng),，才有利于股市的健康運(yùn)行。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新教授：
今年以來(lái)上市公司股東及高管瘋狂的套現(xiàn)行為,，主要原因有二：一是市場(chǎng)的估值偏高,，當(dāng)公司股價(jià)遠(yuǎn)高于那些低成本持股的大股東、高管的心理價(jià)位時(shí),，按照人性的選擇,，不讓現(xiàn)金落袋為安似乎是傻子，于是就會(huì)有強(qiáng)烈的減持動(dòng)機(jī),；二是上市公司的短期行為,，國(guó)內(nèi)許多公司IPO純粹以上市或財(cái)富變現(xiàn)為目的，或者是對(duì)企業(yè)能否做大做強(qiáng)缺信心。因此,，大股東在鎖定期滿后減持股份很易遭致股民質(zhì)疑,，股民懷疑大股東的短視行為，懷疑他們圖謀不軌,、純粹圈錢(qián),，這是情理之中的事情。
華東師范大學(xué)企業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究所所長(zhǎng)李志林：
面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)二次衰退和金融的大動(dòng)蕩,，流通市值比2008年金融危機(jī)時(shí)還擴(kuò)大三倍的中國(guó)股市,，本身嚴(yán)重的供大于求，已經(jīng)是市場(chǎng)長(zhǎng)期低迷的最主要癥結(jié),。如果在2600點(diǎn)一線仍然不顧一切地繼續(xù)搞擴(kuò)容大躍進(jìn),，導(dǎo)致市場(chǎng)信心的徹底喪失，那么,，不排除再現(xiàn)2008年“4·24”政府在3000點(diǎn)救市,，最后跌到1664點(diǎn)那樣的悲劇。更何況當(dāng)時(shí)跌到2600-2700點(diǎn)時(shí),，已經(jīng)停止了擴(kuò)容,。所以為了使中國(guó)經(jīng)濟(jì)在這場(chǎng)金融風(fēng)波中再次能獨(dú)善其身，股市的擴(kuò)容真的應(yīng)該緩一緩,，甚至可以剎車了,。 | |
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| 網(wǎng)友辣評(píng) |
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網(wǎng)友“chentuyao”：
中國(guó)A股市場(chǎng)是個(gè)劫貧濟(jì)富的最佳場(chǎng)所啊,！
網(wǎng)友“往事慢慢飄散”：
市場(chǎng)資金就那么多,，幾乎天天有新股上市，股市不跌才怪,。
網(wǎng)友“和諧的春風(fēng)”：
美國(guó)200多年發(fā)展出的股票市場(chǎng)，如今才3600多只股票,；中國(guó)股市在20多年的時(shí)間里就達(dá)到2530只股票,，滿腦子想的都是圈錢(qián)……
網(wǎng)友“浪跡天涯木婉清”：
投資者對(duì)股市罵聲一片，總結(jié)了一下,，最主要原因就是新股越是發(fā)行圈錢(qián),，股市越是下跌，圈錢(qián)越厲害,。一級(jí)市場(chǎng)上涌現(xiàn)出了很多千萬(wàn)富翁,，而二級(jí)市場(chǎng)上的投資者卻虧損累累。
網(wǎng)友“shaoxuan1230”：
重發(fā)行輕回報(bào)是中國(guó)股市的致命傷,，沒(méi)有節(jié)制的新股IPO融資圈錢(qián),，傷害了老百姓的投資熱情。這個(gè)市場(chǎng)早晚要還賬的。
網(wǎng)友“quaille”：
在國(guó)外成熟的股市里,，每當(dāng)股市低迷時(shí),，新股發(fā)行就會(huì)大量減少，因?yàn)橘u方覺(jué)得此時(shí)市場(chǎng)估值過(guò)低,，發(fā)行新股并不劃算,。那么，A股市場(chǎng)為何能違背規(guī)律,，“越窮越生”,，將新股發(fā)行進(jìn)行到底呢？究其原因在于A股市場(chǎng)定位錯(cuò)誤,。高市盈率發(fā)行,，便于圈錢(qián)。
網(wǎng)友“你好牛呀”：
證券市場(chǎng)開(kāi)設(shè)之初為解決國(guó)營(yíng)企業(yè)的困境,，以融資為核心應(yīng)該還是可以理解的,，但經(jīng)過(guò)20多年之后，證券市場(chǎng)融資有過(guò)之而無(wú)不及,，從而最終帶來(lái)現(xiàn)在市場(chǎng)的困境,。作為監(jiān)督管理部門(mén)，應(yīng)該考慮這些被融走的錢(qián)是否去了對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有用的領(lǐng)域,，而不應(yīng)將融資作為成績(jī)炫耀,。 | |
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