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在中國股市里,，與低分紅現(xiàn)象相伴隨的另一些怪現(xiàn)象是：各類融資活動(dòng)連綿不絕,，一些ST類僵尸股票在A股市場上屢屢上演“不死神話”,，上市公司高管套現(xiàn)潮一波接一波,，把市場唯圈錢主義的嘴臉暴露得一清二楚。雖然,，國內(nèi)股市最近幾個(gè)月持續(xù)低迷,，但陜煤股份仍然在8月底順利過會(huì)。這家公司擬發(fā)行20億股,，募資172.51億元,。此前，中國水電亦成功過會(huì),，擬發(fā)行35億股,，募資173.618億元，如果其成功發(fā)行,，或?qū)⒊蔀榻衲曜畲蟮腎PO項(xiàng)目。統(tǒng)計(jì)顯示,，今年上半年,，A股市場發(fā)行新股164家，較去年176家減少12家,；IPO實(shí)際募集資金1607.75億元,，較去年同期的2132.28億元下降24.60%。但從8月份的新股發(fā)行看,，累計(jì)發(fā)行23只新股,。9月5日至9日，又有包括巴安水務(wù),、通光線纜等在內(nèi)的8只新股啟動(dòng)發(fā)行程序,。而且，許多權(quán)重超級(jí)大盤股，更是無節(jié)制地反復(fù)融資再融資,。9月9日,，招商銀行通過了“A+H”配股方案，本次配股融資規(guī)模最高不超過350億元人民幣,。有分析師表示,，幾家重要銀行近五年內(nèi)會(huì)有4000億至5000億元資本金缺口，銀行股再融資已經(jīng)成了必然趨勢,。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至2011年6月30日，每股凈資產(chǎn)(扣除少數(shù)股東權(quán)益)在-1元以下的上市公司有19家,。這些長期嚴(yán)重資不抵債的“殼公司”早已練就了一身超人的“生存本領(lǐng)”,。以*ST中華A為例，自上市以來,，它有9年虧損,、2年微利的記錄：1997年、1998年虧損,；1999年盈利,；2000年、2001年虧損,；2002年微利,；2003年、2004年虧損,；2005年微利,；2006年虧損；2007年微利,，2008年,、2009年虧損；2010年盈利,。就這樣,，這只股票始終未觸及“連續(xù)三年虧損”的退市紅線。
部分上市公司高管則不擇手段地從資本市場撈錢,。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2011年來，A股所有上市公司共計(jì)發(fā)生了2117宗高管減持,，減持總股數(shù)達(dá)到了7.9億股,，涉及市值約126億元。
在A股市場,，股東回報(bào)文化的缺失已經(jīng)成為這個(gè)市場最為讓人痛恨并飽受詬病的現(xiàn)象,。“股權(quán)文化的核心內(nèi)容是股東主權(quán)理念�,！痹鴧⒓印豆痉ā�,、《證券法》等商事經(jīng)濟(jì)法律研究、起草和修改工作的中國人民大學(xué)商法研究所所長劉俊海表示,，所謂股東主權(quán)就是徹底確認(rèn)股東在公司治理中的主人翁地位,，全面尊重股東依據(jù)法律和章程所享有的各項(xiàng)權(quán)利和利益，尤其是知情權(quán),、決策參與權(quán),、分紅權(quán)、監(jiān)督權(quán)與轉(zhuǎn)股權(quán)等,�,！斑@意味著，股市就不再僅僅是上市公司和發(fā)行人的圈錢工具,，而是投資者取得投資回報(bào),、分享中國資本市場和國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的成果的聚寶盆�,！眲⒖『ＵJ(rèn)為,，A股“重融資、輕投資,，重圈錢,、輕回報(bào)”的游戲規(guī)則必須轉(zhuǎn)變，而“重投資,、重保護(hù),、重回報(bào)”的股東主權(quán)旗幟，應(yīng)當(dāng)取而代之并高高飄揚(yáng),。
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