“中國(guó)股市的制度缺陷總結(jié)成一句話就是，一個(gè)中心,，兩個(gè)制度原罪,，三個(gè)政策迷途，四個(gè)市場(chǎng)走偏,�,！敝�(jīng)濟(jì)學(xué)家韓志國(guó)說(shuō),。
韓志國(guó)解釋說(shuō)，一個(gè)中心就是圈錢(qián),、套現(xiàn),。兩個(gè)制度原罪：股權(quán)分置與行政化發(fā)行。三個(gè)政策迷途：消極的股市政策,，危機(jī)型的股市政策,，過(guò)度圈錢(qián)的股市政策。四個(gè)市場(chǎng)走偏：行政的力量太強(qiáng),，市場(chǎng)的機(jī)制太弱,，信息的披露太灰，監(jiān)管的取向太亂,�,；蛘弑焕茫蛘弑贿吘壔�,，這是中國(guó)股市的最大悲劇,。
韓志國(guó)認(rèn)為，第一個(gè)層面的制度創(chuàng)新是國(guó)家層面,，最重要的是要轉(zhuǎn)變對(duì)股市的認(rèn)識(shí)和觀念,。在國(guó)家政策層面，變消極的股市政策為積極的股市政策,，變危機(jī)型的股市政策為發(fā)展型的股市政策,，變過(guò)度“圈錢(qián)”的股市政策為有效進(jìn)行資源配置的股市政策。他表示,，具體來(lái)說(shuō),，主要包括三個(gè)方面：一是，整個(gè)社會(huì)的資源配置要從銀行制向資本市場(chǎng)特別是股市轉(zhuǎn)變,。二是,，建立有利于股市發(fā)展的稅收制度。三是,，國(guó)有股的利潤(rùn)應(yīng)該向全體人民強(qiáng)制分紅,。
第二個(gè)層面的制度創(chuàng)新是監(jiān)管層面。首先,，要明確中國(guó)證監(jiān)會(huì)與證券交易所的職能分工，徹底解決監(jiān)管層既是裁判員,、教練員同時(shí)又是運(yùn)動(dòng)員這種角色混亂,、監(jiān)管錯(cuò)位的問(wèn)題。上市公司股票發(fā)行與上市的審查權(quán)要下放到證券交易所,；證券交易所要進(jìn)行公司制改造并且可以上市,，這樣就可以有效解決滬港,、滬深證券交易所的相互競(jìng)爭(zhēng)以及內(nèi)部制衡問(wèn)題。股票發(fā)行要盡快向嚴(yán)格準(zhǔn)則主義原則過(guò)渡：一方面設(shè)立較高的上市基準(zhǔn),，另一方面嚴(yán)刑峻法打擊造假者和違法者,。這項(xiàng)改革的核心是審核權(quán)的改革與下放，不如此,，中國(guó)股市的市場(chǎng)化進(jìn)程就不可能真正完成,，股市的資源配置功能也不可能得到有效發(fā)揮。
第三個(gè)層面的制度創(chuàng)新是司法層面,。一是要大幅提高市場(chǎng)的違法成本,，實(shí)行嚴(yán)刑峻法，讓以身試法者面臨滅頂之災(zāi),，同時(shí)對(duì)內(nèi)幕交易要引進(jìn)國(guó)外的舉證倒置制度,。二是要盡快建立股市的民事訴訟制度，特別是要盡快建立集團(tuán)民事訴訟制度,，把上市公司在信息披露,、內(nèi)幕交易等方面的監(jiān)管納入社會(huì)制約與司法制衡的軌道，從而真正把保護(hù)投資者利益從口號(hào)變成行動(dòng),。
“中國(guó)股市的制度創(chuàng)新主要是為了實(shí)現(xiàn)三個(gè)方面的制度目標(biāo)：一是在市場(chǎng)上真正建立起一道對(duì)中小投資者的保護(hù)屏障,，進(jìn)而使弱勢(shì)群體不再弱勢(shì)。二是把股市從行政權(quán)力的附屬地位下解放出來(lái),，從政策市變?yōu)槭袌?chǎng)化,，從而真正形成合理與有效的資源配置機(jī)制和資源配置功能。三是建立有效矯正市場(chǎng)走偏的股市基本制度,，進(jìn)而把公平,、公正、公開(kāi)原則真正落到實(shí)處,�,！表n志國(guó)表示。
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