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房地產(chǎn)：相對(duì)狹小的市場(chǎng) |
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與證券市場(chǎng)相同,，越南的房地產(chǎn)市場(chǎng)也經(jīng)歷了慘痛的下跌,。該市場(chǎng)在2005年和2006年都曾出現(xiàn)過(guò)回落，但卻沒(méi)有如此的慘烈,。 | |
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[背景資料] 1976年以來(lái)越南經(jīng)歷三次經(jīng)濟(jì)危機(jī) |
1985年9月14日 越南盾貶值危機(jī)
主要由越南政府為穩(wěn)定通脹而進(jìn)行的貨幣改革引起的,。貶值后，1美元可兌換的越南盾由原來(lái)的200盾增加到3700盾,。這次貶值措施在至1986年9月的一年內(nèi),，引發(fā)通脹率持續(xù)走高。
1997年
亞洲金融危機(jī)
泰國(guó)的貨幣泰銖被嚴(yán)重高估后遭拋售是該危機(jī)的導(dǎo)火索,。盡管越南并未成為危機(jī)中的焦點(diǎn),。但在這場(chǎng)席卷了幾乎整個(gè)亞洲的金融風(fēng)暴中，越南同樣遭受了貨幣嚴(yán)重貶值和高通脹的沉重打擊,。
越南盾連續(xù)貶值
為促使越南盾對(duì)美元升值并降低通脹,，越南央行自2007年底至今先后三次提高每日越南盾兌外幣交易浮動(dòng)幅度至2％。同時(shí),，越南央行設(shè)定了每日參考匯率,。然而，越南盾情況卻不見(jiàn)好轉(zhuǎn),。 | | |
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| 越南金融危機(jī)的四大教訓(xùn) |
警惕熱錢(qián)
熱錢(qián)的唯一目的是逐利,，但在熱錢(qián)進(jìn)入之初，由于其所營(yíng)造的虛假繁榮的誘惑力,，非常容易讓人放松警惕。而實(shí)際上,，越南在過(guò)去的幾年中,，一直沉浸在這種虛假的繁榮中，熱錢(qián)進(jìn)入之初在滿足越南對(duì)資金的焦渴需求的同時(shí),，也在埋下巨大的隱患,。 |
不堪升值之痛
越南盾一直處于小幅升值的趨勢(shì)中。今年3月下旬,，越南政府接受外國(guó)專(zhuān)家“以本幣升值控制通貨膨脹”的建議,，將越南盾與外幣的浮動(dòng)幅度由0.75%擴(kuò)大到1%。但是，快速的升值只會(huì)降低熱錢(qián)獲利的成本,，或者說(shuō),，為熱錢(qián)最后的獲利了結(jié)提供方便。 |
通脹要早治理
通脹經(jīng)常成為金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火索,。由于美國(guó)采取弱勢(shì)美元政策,，國(guó)際上以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格暴漲，這種世界范圍內(nèi)的通脹壓力傳導(dǎo)到了地球每一個(gè)有經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的角落,，這導(dǎo)致原材料成本上升,，PPI增速過(guò)快，PPI上漲壓力逐漸傳遞到CPI,，推高通貨膨脹,。 |
股市和房地產(chǎn)泡沫要早日擠壓
從2005年到2007年3月12日的兩年多時(shí)間中，越南股市漲了5倍,。越南監(jiān)管部門(mén)對(duì)外資入場(chǎng)不僅不限制,，甚至還采取鼓勵(lì)的政策，使得國(guó)際游資安全地獲取豐厚利潤(rùn),。但是,，當(dāng)游資完成獲利過(guò)程后，就獲利了結(jié),，對(duì)股市匯市雙向做空,，使越南資本市場(chǎng)慘遭滅頂之災(zāi)。 |
| 與東南亞金融危機(jī)的共同特點(diǎn) |
匯率高估
歷史資料表明,，東南亞國(guó)家的本幣實(shí)際匯率在投機(jī)沖擊發(fā)生的前三年內(nèi)有持續(xù)上升的趨勢(shì),，這意味著本幣高估和國(guó)際價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力的喪失。越南由于通貨膨脹率較高,，匯率也出現(xiàn)了明顯的高估,。 |
資本賬戶的開(kāi)放
東南亞國(guó)家資本項(xiàng)目自由化主要是有利于吸引更多的外資流入。泰國(guó)等東南亞國(guó)家在貨幣危機(jī)前就放開(kāi)了資本賬戶,，而越南盾只在經(jīng)常賬戶下可兌換,，這實(shí)際上對(duì)越南經(jīng)濟(jì)起到了一定的保護(hù)作用。 |
對(duì)短期資金的流入過(guò)分依賴(lài)
泰國(guó)1996年外債升到900億美元,，相當(dāng)于GDP的一半以上,，其中短期外債就高達(dá)400億美元，超過(guò)了1997年初的外匯儲(chǔ)備水平,。越南2007年的外債規(guī)模達(dá)到約210億美元,，占GDP的30%。 |
經(jīng)常項(xiàng)目的赤字較高
1996年末,，泰國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目赤字已占GDP的8%（大大超過(guò)了國(guó)際公認(rèn)的5％的警戒線）,。越南1至5月份貿(mào)易赤字達(dá)到144億美元,，預(yù)計(jì)越南2008年的經(jīng)常項(xiàng)目的赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的比例將超過(guò)5%。 | |
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亞洲金融危機(jī)憂慮再襲 |
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“自從1997年亞洲金融危機(jī)以來(lái),，亞洲各經(jīng)濟(jì)體的央行就沒(méi)有遇到過(guò)現(xiàn)在這樣的局面,。”西太平洋銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)分析師麥凱說(shuō)道,。韓國(guó)和泰國(guó)通脹率已分別創(chuàng)下7年和10年新高,，印尼通脹率也升破10%，這令亞洲決策者面臨金融危機(jī)以來(lái)最嚴(yán)峻的考驗(yàn),。 | |
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新亞洲金融危機(jī)發(fā)出警告 |
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對(duì)于中國(guó)而言,，如果說(shuō)十年前亞洲金融危機(jī)的“鏡子”因?yàn)橹袊?guó)金融沒(méi)有開(kāi)放得以避禍的話，十年之后,，隨著金融不斷開(kāi)放,，上述共性動(dòng)蕩之源中國(guó)大多身在其中，越南這面最近最新的“鏡子”一定要引起我們最高級(jí)別的警惕,。最值得我們反思和警惕的是什么呢,？ | |
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中國(guó)應(yīng)提高警惕 |
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除了越南之外，當(dāng)前在阿根廷,、韓國(guó)以及印度,、菲律賓等國(guó)出現(xiàn)的貨幣貶值征兆，也大大增強(qiáng)了中國(guó)被感染的可能性,，中國(guó)應(yīng)該對(duì)此新興經(jīng)濟(jì)體的貨幣危機(jī)所具有的傳染性提高警惕,。而今年4月份在連續(xù)的升值之后，人民幣NDF市場(chǎng)上出現(xiàn)了罕見(jiàn)的回調(diào)也為我們敲響了警鐘,。 | |
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越南金融危機(jī)累及中資企業(yè) |
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“自從1997年亞洲金融危機(jī)以來(lái),，亞洲各經(jīng)濟(jì)體的央行就沒(méi)有遇到過(guò)現(xiàn)在這樣的局面�,！蔽魈窖筱y行高級(jí)經(jīng)濟(jì)分析師麥凱說(shuō)道,。韓國(guó)和泰國(guó)通脹率已分別創(chuàng)下7年和10年新高，印尼通脹率也升破10%,，這令亞洲決策者面臨金融危機(jī)以來(lái)最嚴(yán)峻的考驗(yàn),。 | |
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對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響有限 |
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外交學(xué)院國(guó)際金融中心教授歐明剛支指出，雖然,，中國(guó)現(xiàn)在是越南的第一大貿(mào)易伙伴,，就越南來(lái)講，如果中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題,，越南經(jīng)濟(jì)肯定會(huì)跟著“感冒”，但現(xiàn)在是越南經(jīng)濟(jì)出問(wèn)題,，對(duì)中國(guó)造成的經(jīng)濟(jì)損失肯定不會(huì)超過(guò)地震所造成的經(jīng)濟(jì)損失,。 | |
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跨國(guó)公司：未放緩?fù)顿Y步伐 |
目前國(guó)際金融機(jī)構(gòu)擔(dān)心的最嚴(yán)重情況是越南整體經(jīng)濟(jì)全面陷入崩潰,。
日本大和證券預(yù)期，在數(shù)月之內(nèi),，越南將不得不向國(guó)際貨幣基金組織求援,。摩根士丹利、標(biāo)準(zhǔn)普爾和惠譽(yù)評(píng)級(jí)同樣對(duì)越南的經(jīng)濟(jì)前景表示悲觀,。 | | |
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