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最近一段時間,越南金融市場的表現(xiàn)猶如“坐過山車”,。
一年半前,，作為國際游資青睞的新興市場，越南股市曾躋身于全球最火爆的市場之一,。
現(xiàn)在,，惡性通脹嚴(yán)重,，越南盾告急,，股市市值腰斬……越南經(jīng)濟體系正暴露在風(fēng)險之下，金融市場急劇動蕩,。
多項經(jīng)濟指標(biāo)亮紅燈
商務(wù)部研究院研究員梅新育認(rèn)為：“‘經(jīng)常項目持續(xù)逆差+低外匯儲備+資本項目自由化+金融服務(wù)市場開放’的組合,通常以貨幣危機而告終,。”
今年以來,越南多項經(jīng)濟指標(biāo)亮起紅燈,。隨著原油和糧食價格飆升,，越南通貨膨脹進一步惡化。5月份越南按年率計算的通脹率飆升至25.2%的水平,，為13年來最高,。但越南央行基準(zhǔn)利率只有12%，未能有效控制通脹預(yù)期,。1-5月,，由于國際能源、建材和化肥價格上漲,，越南貿(mào)易赤字達到144億美元,。盡管過去幾年資金持續(xù)流入使越南外匯儲備大幅增加，但仍低于越南的外債總額,。據(jù)世界銀行測算,，越南今年的外債規(guī)模將達到240億美元，占GDP的30.2%,。
越南央行官員2日表示,，央行已經(jīng)制定了一整套政策應(yīng)對通貨膨脹問題，包括繼續(xù)加息,、降低經(jīng)常項目赤字,、提高商業(yè)銀行準(zhǔn)備金率等。此前,越南央行擴大了越南盾對美元匯率的浮動區(qū)間至上下浮動2%,。隨后幾天,，越南盾對美元保持小幅度貶值態(tài)勢,。
瑞信集團表示，持續(xù)過熱是越南經(jīng)濟面臨的核心問題,，其經(jīng)濟走向和政策取向都不令人放心,。高盛報告則指出，在惡性通脹下,，目前越南盾仍高估,，未來仍有下跌空間。高盛分析師認(rèn)為：“假如越南政策制定者不把越南盾加速貶值考慮進去的話,，未來將面臨更多麻煩,。”德意志銀行預(yù)測,，今后幾個月,，越南盾還將貶值30%以上。
遭國際熱錢狙擊
一年前,，越南是全球投資者眼中的寵兒之一,。
2006年，越南股市躋身全球最火爆市場行列,，主要股指漲幅達145%,，2007年頭兩個月又上漲51%，推動越南股市總市值從2006年初的不足10億美元猛增到150億美元,。
2007年1月底,，越南20家最大上市公司市盈率已達73倍，大大高于普通新興市場的估值水平,。國際貨幣基金組織2007年3月初就已經(jīng)向越南發(fā)出了股市風(fēng)險方面的警告,。
《華爾街日報》指出，由于政府關(guān)注確保國有企業(yè)獲得低利率貸款,，越南實施的低利率政策引發(fā)了房地產(chǎn)市場的熱潮,，與美元掛鉤的本地貨幣走軟導(dǎo)致了出口大幅增長。而在通貨膨脹走高時沒有迅速采取措施,�,！斑@表明，在遏制通貨膨脹問題上優(yōu)柔寡斷將產(chǎn)生何等嚴(yán)重的后果,�,！�
《華爾街日報》認(rèn)為，越南的通貨膨脹不斷加劇,，甚至有可能演變成全面危機,，這為正在努力控制物價暴漲的其他亞洲國家敲響了警鐘。分析人士認(rèn)為，如果亞洲國家央行沒有迅速采取行動抑制不斷上漲的物價,，越南將是前車之鑒,。
正是看準(zhǔn)了越南政府在貨幣政策上的尷尬境地，國際熱錢再次施展了對匯市和股市雙向做空的“提款機戰(zhàn)術(shù)”：目前12個月的遠(yuǎn)期外匯交易（NDF）顯示,，市場認(rèn)為越南盾兌美元1年內(nèi)跌幅超過30%,。如果越南政府放任本幣貶值，國際熱錢可以在匯市上有所斬獲,；越南政府若堅守匯率和利率政策,，則通脹將大幅削減企業(yè)盈利，做空股票同樣有利可圖,。 |