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越南的高通脹以及引發(fā)的危機,，顯示出了越南政府對于宏觀經(jīng)濟調(diào)控能力的薄弱,，而在這方面，中國顯然要大大強于越南。中國政府對于經(jīng)濟過熱,、通脹都保持了警惕,，并采取了各種調(diào)控措施。目前通脹水平也處于可控范圍內(nèi),，并可能進入到了下滑通道中,，此外，我國貿(mào)易持續(xù)維持順差,，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和出口競爭力方面也均向好的方向發(fā)展,，我國的經(jīng)濟基本面要大大優(yōu)于越南
對于越南盾的貶值預期正在愈來愈強烈。
彭博系統(tǒng)顯示,，目前海外市場越南盾12個月非交割遠期（NDF）的價格將跌至22750越南盾兌1美元的水平,，與目前即期匯率16265越南盾1兌美元的水平相比，這顯示,，市場預期越南盾在未來一年的貶值幅度將達到近40%,。
而此前，作為經(jīng)濟快速增長的東南亞國家貨幣之一,，越南盾一直處于小幅升值的態(tài)勢,。
目前越南央行通過干預外匯市場來維持境內(nèi)市場越南盾的相對穩(wěn)定，但市場對于越南盾的預期卻非常悲觀,。人們擔心，一旦危機擴大,，前期流入越南的外資和熱錢開始大量撤出,，超過了越南央行外匯儲備所能接受的能力，越南盾將可能“一瀉千里”,，重蹈1997年東南亞金融危機時泰銖的覆轍,。
罪魁禍首：通脹
去年越南的經(jīng)濟增長率在8.5%左右，而過去十年,，越南經(jīng)濟的平均增長率維持在7.5%的高水平上,，是亞洲增長最快的國家之一，不少海外投資資金也看好越南,，流入越南的外國直接投資和熱錢不斷增加,。不過，今年來隨著越南多項經(jīng)濟指標亮起紅燈,，人們對于越南經(jīng)濟信心也急轉(zhuǎn)直下,，越南盾也隨之趨于貶值。
數(shù)字顯示,，5月份越南國內(nèi)的通脹率達到了25.2%的惡性通脹水平,，為13年來新高。今年1~5月份貿(mào)易赤字達到144億美元,，已超過了去年全年的數(shù)額,，貿(mào)易赤字呈持續(xù)擴大態(tài)勢,。越南計劃投資部曾預測，今年全年越南貿(mào)易逆差將達到270億美元,，將比去年增加一倍多,。
“越南問題的根源還在于經(jīng)濟增長過快，特別是虛擬經(jīng)濟部門,�,！鄙虅詹繃H貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院研究員梅新育說。
越南政府最不想看到的是經(jīng)濟發(fā)展冷卻下來,，為了保持經(jīng)濟的高速增長,，越南對于物價上漲水平則保持了較高的容忍度：只要通脹率比經(jīng)濟增長率低就可以了。去年越南國內(nèi)的通脹率就比經(jīng)濟增長率高出了4個百分點,。而今年面對愈演愈烈的通脹,，越南政府才開始有些著急起來。
今年1月30日,，越南中央銀行將各項官方利率調(diào)高了1.5個百分點,，5月17日，為防止通貨膨脹螺旋上升,，越南央行又將利率大幅調(diào)高了3.25%,，由8.75%調(diào)至12.0%。
3月10日,，其把越南盾對美元的浮動區(qū)間從原來的0.75%擴大到1%,。不過，匯率的調(diào)整不但沒有發(fā)揮應有的效果,，反而引起了公眾的普遍恐慌,，人們開始把錢從銀行取出來，轉(zhuǎn)而換成美元或者黃金,，在外匯市場上越南盾也開始趨向于貶值,。
中國應提高警惕
“新興經(jīng)濟體經(jīng)濟脆弱性的不斷提高有可能對我國構(gòu)成傳染性的威脅�,！迸d業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委對《第一財經(jīng)日報》表示,。
此前他曾撰文指出，除了越南之外,，當前在阿根廷,、韓國以及印度、菲律賓,、泰國,、印尼等國出現(xiàn)的貨幣貶值征兆，也大大增強了中國被感染的可能性，中國應該對此新興經(jīng)濟體的貨幣危機所具有的傳染性提高警惕,。而今年4月份在連續(xù)的升值之后,，人民幣NDF市場上出現(xiàn)了罕見的回調(diào)也為我們敲響了警鐘。
“目前中國應該加強對于熱錢的監(jiān)測,，并為潛在的危機制定應對的預案,。”他進而表示,，同時還需要進一步增強人民幣的匯率彈性,，這是遏制熱錢、避免危機的有效手段,。此外,，由于通脹是全球性的問題，世界各國的央行之間應該進一步加強貨幣政策的協(xié)調(diào)機制,。
梅新育也表示,，危機的傳染機制是非理性的。如果越南危機進一步擴大,，不排除進一步向其他國家蔓延的可能性,，中國也可能會被傳染。中國一方面需要做好危機救援準備,，另一方面應該避免人民幣匯率的快速升值,，以免為出逃的資本提供更多的獲利機會。
不過,，由于中國經(jīng)濟和越南存在著根本上的不同,，人們應該避免陷入到新興經(jīng)濟體貨幣危機理論的“歸類邏輯”中。
魯政委指出,，越南的高通脹以及引發(fā)的危機，顯示出了越南政府對于宏觀經(jīng)濟調(diào)控能力的薄弱,，而在這方面,，中國顯然要大大強于越南。這表現(xiàn)在中國政府對于經(jīng)濟過熱,、通脹都保持了警惕,，并采取了各種調(diào)控措施。目前通脹水平也處于可控范圍內(nèi),，并可能進入到了下滑通道中,，此外，我國貿(mào)易持續(xù)維持順差,，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和出口競爭力方面也均向好的方向發(fā)展,，我國的經(jīng)濟基本面要大大優(yōu)于越南。 |