| |
中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司副總經(jīng)理馬 東浩： |
| |
呼吁成立投資者賠償基金 |
中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司副總經(jīng)理馬東浩指出，在進(jìn)行誠信建設(shè)的歷程中，證券市場是步伐邁得最快的一個領(lǐng)域,。不過,，目前還有很多問題亟待解決,，他呼吁,，用證券市場上上市公司因為失信而形成的非法收入和所得，包括對違法者懲罰所得資金來成立一個投資者賠償基金,，對投資者進(jìn)行保護(hù),。
馬東浩稱,，在進(jìn)行誠信建設(shè)的歷程中，證券市場是走得最全面,、步伐邁得最快的一個領(lǐng)域,。這是因為證券市場的市場化程度高，信息透明度也高,。不過，與實體經(jīng)濟(jì)相比較,，證券市場在分類上屬于虛擬經(jīng)濟(jì)范疇,，具有自身的特點：一是證券市場的產(chǎn)品比較復(fù)雜，雖然參與的人很多,，但是真正了解,、熟悉、理解的人又非常少,；二是證券市場專業(yè)性比較強(qiáng),，市場發(fā)生了違法違規(guī)的行為后，進(jìn)行查處認(rèn)定的難度非常大,。例如,，若在實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)造假、欺騙和坑害消費(fèi)者的現(xiàn)象,，該問題很容易被消費(fèi)者識別和理解,。但在證券市場上就不一樣，欺騙者可能在不知不覺就把你兜里的錢弄到他兜里去了,，而投資者要知曉這里面的來龍去脈,，又是非常困難的事情，因為這涉及大量的法律,、會計以及金融相關(guān)的知識,。三是證券市場和信用相關(guān)的法律法規(guī)仍不健全。雖然證監(jiān)會已經(jīng)在法律法規(guī)建設(shè)方面做出了很多努力,，但計劃往往趕不上變化,，出現(xiàn)的問題還是超過了現(xiàn)有法律法規(guī)的范疇；四是證券市場違法違規(guī)包括失信的問題非常隱蔽,，不太容易引起公眾的普遍關(guān)注“因此,，證券市場的誠信建設(shè)跟實體經(jīng)濟(jì)完全不同�,！瘪R東浩指出,。
馬東浩同時表示，經(jīng)過這些年的努力,，證券市場特別是上市公司的誠信建設(shè)取得了很大進(jìn)步,。首先是法律法規(guī)的建設(shè)取得巨大進(jìn)展,。證監(jiān)會從1995年、特別是1998年《證券法》推出以后,，針對證券市場的失信出臺了多項法規(guī)規(guī)律,。證券行業(yè)的失信主要是表現(xiàn)在以下七種行為：一是欺詐發(fā)行股票和發(fā)行債券；二是提供虛假財務(wù)報告,；三是擅自發(fā)行股票,。四是內(nèi)幕交易。五是傳播虛假信息,；六是誘騙別人買賣股票,；七是操縱市場。目前,，這七類都已進(jìn)入刑法,。另外，在2002年,，最高人民法院頒布《關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》,，2010年公安部和最高檢又出臺了若干針對證券行業(yè)失信的法律法規(guī)。這些法律法規(guī)明細(xì)程度都很高,。其次,，在監(jiān)管方面，證監(jiān)會這些年積累了很多經(jīng)驗,，水平和能力逐步在提高,，而且也慢慢摸索出了一套辦法，建立了誠信檔案,，和央行的征信系統(tǒng)進(jìn)行聯(lián)網(wǎng),，也推動法院正式確立了過錯責(zé)任認(rèn)定機(jī)制。另外,，媒體的監(jiān)督和投資者自身的維權(quán)意識的增強(qiáng)也對推動證券市場發(fā)展進(jìn)步起了重要的作用,。
不過，馬東浩也指出,，目前還有很多問題亟待解決,。首先，對投資者來說,，民事賠償?shù)淖坟?zé)成本還是太高,。在實體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，違規(guī)的成本和違規(guī)收益相比微不足道,，證券市場上也是這樣,，違規(guī)成本很小，而違規(guī)收益巨大,，而且這種違規(guī)收益遠(yuǎn)比現(xiàn)實經(jīng)濟(jì)中的還要更多,，少則幾千萬,，多則上億。但民間賠償投資者的成本實在太大,，一是追償?shù)臅r間很長,，二是即便勝訴，損失也不能完全彌補(bǔ),。
“針對此,，我認(rèn)為，應(yīng)該在以下幾個方面做出嘗試：一是集團(tuán)訴訟,。就是某一個投資者代表某一個上市公司全體受損失的投資者進(jìn)行訴訟,，法院若判決為勝訴，等同于所有受損失的投資者都勝訴,。二是建立投資者的賠償基金。有大量的行政處罰,，包括一些刑事處罰沒收的非法所得都進(jìn)了財政大帳,，而投資者沒有得到任何賠償。我們一直在呼吁,，用證券市場上因為失信而形成的非法收入和所得,，包括對違法者懲罰所得資金來成立一個投資者賠償基金。當(dāng)投資者勝訴以后,，如果他們沒能得到其應(yīng)該得到的賠償?shù)脑�,，就從賠償基金給予補(bǔ)償�,！瘪R東浩說,。
他還建議，從加強(qiáng)社會約束的角度來說,，應(yīng)建立一個權(quán)威,、專業(yè)、客觀的第三方約束,。他介紹說,，其所在的中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司一直在做“中國上市公司投資者保護(hù)評價”，即從保護(hù)中小公眾投資者合法權(quán)益角度出發(fā),，對上市公司投資者保護(hù)取得的績效進(jìn)行評估,、分析和匯總的評價系統(tǒng)。目前,，該評價工作已經(jīng)連續(xù)做了三年,。這個評價分為兩部分，一是客觀評價,，二是主觀評價,�,？陀^評價是上市公司披露的各種信息；主觀評價是投資者對自己保護(hù)狀況的滿意度,。從去年的調(diào)查結(jié)果來看,，上市公司保護(hù)投資者的狀況正在逐年好轉(zhuǎn)，但還是有些問題比較突出,，比如,，在投資者的參與權(quán)、投資者的收益權(quán)等方面的評價結(jié)果都不太讓人滿意,�,！斑@里面有很多復(fù)雜的原因，我們希望主管部門能夠比較客觀的看待自己的工作,，也能比較清醒的認(rèn)識今后努力的方向,。”馬東浩表示,。
