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中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司副總經(jīng)理馬 東浩： |
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呼吁成立投資者賠償基金 |
中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司副總經(jīng)理馬東浩指出,，在進(jìn)行誠信建設(shè)的歷程中，證券市場(chǎng)是步伐邁得最快的一個(gè)領(lǐng)域,。不過，目前還有很多問題亟待解決，他呼吁,，用證券市場(chǎng)上上市公司因?yàn)槭哦纬傻姆欠ㄊ杖牒退茫▽?duì)違法者懲罰所得資金來成立一個(gè)投資者賠償基金,，對(duì)投資者進(jìn)行保護(hù),。
馬東浩稱，在進(jìn)行誠信建設(shè)的歷程中,，證券市場(chǎng)是走得最全面,、步伐邁得最快的一個(gè)領(lǐng)域,。這是因?yàn)樽C券市場(chǎng)的市場(chǎng)化程度高，信息透明度也高,。不過,，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相比較，證券市場(chǎng)在分類上屬于虛擬經(jīng)濟(jì)范疇,，具有自身的特點(diǎn)：一是證券市場(chǎng)的產(chǎn)品比較復(fù)雜,，雖然參與的人很多，但是真正了解,、熟悉,、理解的人又非常少；二是證券市場(chǎng)專業(yè)性比較強(qiáng),，市場(chǎng)發(fā)生了違法違規(guī)的行為后,，進(jìn)行查處認(rèn)定的難度非常大。例如,，若在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域出現(xiàn)造假,、欺騙和坑害消費(fèi)者的現(xiàn)象，該問題很容易被消費(fèi)者識(shí)別和理解,。但在證券市場(chǎng)上就不一樣,，欺騙者可能在不知不覺就把你兜里的錢弄到他兜里去了，而投資者要知曉這里面的來龍去脈,，又是非常困難的事情,，因?yàn)檫@涉及大量的法律、會(huì)計(jì)以及金融相關(guān)的知識(shí),。三是證券市場(chǎng)和信用相關(guān)的法律法規(guī)仍不健全,。雖然證監(jiān)會(huì)已經(jīng)在法律法規(guī)建設(shè)方面做出了很多努力，但計(jì)劃往往趕不上變化,，出現(xiàn)的問題還是超過了現(xiàn)有法律法規(guī)的范疇,；四是證券市場(chǎng)違法違規(guī)包括失信的問題非常隱蔽，不太容易引起公眾的普遍關(guān)注“因此,，證券市場(chǎng)的誠信建設(shè)跟實(shí)體經(jīng)濟(jì)完全不同,。”馬東浩指出,。
馬東浩同時(shí)表示,，經(jīng)過這些年的努力，證券市場(chǎng)特別是上市公司的誠信建設(shè)取得了很大進(jìn)步,。首先是法律法規(guī)的建設(shè)取得巨大進(jìn)展,。證監(jiān)會(huì)從1995年、特別是1998年《證券法》推出以后，針對(duì)證券市場(chǎng)的失信出臺(tái)了多項(xiàng)法規(guī)規(guī)律,。證券行業(yè)的失信主要是表現(xiàn)在以下七種行為：一是欺詐發(fā)行股票和發(fā)行債券,；二是提供虛假財(cái)務(wù)報(bào)告；三是擅自發(fā)行股票,。四是內(nèi)幕交易,。五是傳播虛假信息；六是誘騙別人買賣股票,；七是操縱市場(chǎng),。目前，這七類都已進(jìn)入刑法,。另外,，在2002年，最高人民法院頒布《關(guān)于審理證券市場(chǎng)因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》,，2010年公安部和最高檢又出臺(tái)了若干針對(duì)證券行業(yè)失信的法律法規(guī),。這些法律法規(guī)明細(xì)程度都很高。其次,，在監(jiān)管方面,，證監(jiān)會(huì)這些年積累了很多經(jīng)驗(yàn)，水平和能力逐步在提高,，而且也慢慢摸索出了一套辦法,，建立了誠信檔案，和央行的征信系統(tǒng)進(jìn)行聯(lián)網(wǎng),，也推動(dòng)法院正式確立了過錯(cuò)責(zé)任認(rèn)定機(jī)制,。另外，媒體的監(jiān)督和投資者自身的維權(quán)意識(shí)的增強(qiáng)也對(duì)推動(dòng)證券市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)步起了重要的作用,。
不過,，馬東浩也指出,，目前還有很多問題亟待解決,。首先，對(duì)投資者來說,，民事賠償?shù)淖坟?zé)成本還是太高,。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，違規(guī)的成本和違規(guī)收益相比微不足道,，證券市場(chǎng)上也是這樣,，違規(guī)成本很小，而違規(guī)收益巨大,，而且這種違規(guī)收益遠(yuǎn)比現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中的還要更多,，少則幾千萬，多則上億,。但民間賠償投資者的成本實(shí)在太大,，一是追償?shù)臅r(shí)間很長,，二是即便勝訴，損失也不能完全彌補(bǔ),。
“針對(duì)此,，我認(rèn)為，應(yīng)該在以下幾個(gè)方面做出嘗試：一是集團(tuán)訴訟,。就是某一個(gè)投資者代表某一個(gè)上市公司全體受損失的投資者進(jìn)行訴訟,，法院若判決為勝訴，等同于所有受損失的投資者都勝訴,。二是建立投資者的賠償基金,。有大量的行政處罰，包括一些刑事處罰沒收的非法所得都進(jìn)了財(cái)政大帳,，而投資者沒有得到任何賠償,。我們一直在呼吁，用證券市場(chǎng)上因?yàn)槭哦纬傻姆欠ㄊ杖牒退�,，包括�?duì)違法者懲罰所得資金來成立一個(gè)投資者賠償基金,。當(dāng)投資者勝訴以后，如果他們沒能得到其應(yīng)該得到的賠償?shù)脑�,，就從賠償基金給予補(bǔ)償,。”馬東浩說,。
他還建議,，從加強(qiáng)社會(huì)約束的角度來說，應(yīng)建立一個(gè)權(quán)威,、專業(yè),、客觀的第三方約束。他介紹說,，其所在的中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司一直在做“中國上市公司投資者保護(hù)評(píng)價(jià)”,，即從保護(hù)中小公眾投資者合法權(quán)益角度出發(fā)，對(duì)上市公司投資者保護(hù)取得的績(jī)效進(jìn)行評(píng)估,、分析和匯總的評(píng)價(jià)系統(tǒng),。目前，該評(píng)價(jià)工作已經(jīng)連續(xù)做了三年,。這個(gè)評(píng)價(jià)分為兩部分,，一是客觀評(píng)價(jià)，二是主觀評(píng)價(jià),�,？陀^評(píng)價(jià)是上市公司披露的各種信息；主觀評(píng)價(jià)是投資者對(duì)自己保護(hù)狀況的滿意度。從去年的調(diào)查結(jié)果來看,，上市公司保護(hù)投資者的狀況正在逐年好轉(zhuǎn),，但還是有些問題比較突出，比如,，在投資者的參與權(quán),、投資者的收益權(quán)等方面的評(píng)價(jià)結(jié)果都不太讓人滿意�,！斑@里面有很多復(fù)雜的原因,，我們希望主管部門能夠比較客觀的看待自己的工作，也能比較清醒的認(rèn)識(shí)今后努力的方向,�,！瘪R東浩表示。
