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2024年貸款市場報價利率（LPR）迎來首降,。2月20日,，最新LPR報價出爐：1年期LPR“按兵不動”，為3.45%,；5年期以上LPR由4.2%調整至3.95%,，大幅下調25個基點,，降幅超出市場預期。分析人士指出,，由于5年期以上LPR降幅較大,，此次LPR實際下行幅度總體更大，將有效帶動社會綜合融資成本繼續(xù)下行,，金融支持實體經(jīng)濟力度進一步提升,。
央行選擇在此關鍵時點施行LPR降息，體現(xiàn)出貨幣政策靠前發(fā)力,、穩(wěn)好開局的考量,。一業(yè)內權威專家指出，2023年我國經(jīng)濟增速達5.2%,，其中有低基數(shù)因素的影響,。今年若要繼續(xù)保持合理的經(jīng)濟增速，一季度需要宏觀政策靠前發(fā)力,，及早體現(xiàn)政策成效,。LPR作為銀行貸款定價基準，直接關系到企業(yè)和居民的融資成本和財務支出變化,，2月LPR下行有助于進一步帶動實際貸款利率降低,，促進社會融資成本穩(wěn)中有降,，激發(fā)實體經(jīng)濟有效需求。
從具體操作看,，央行此次操作為非對稱降息,。談及出現(xiàn)該情況的原因，中信證券首席經(jīng)濟學家明明表示,，從歷史上看,，5年期以上LPR調整的幅度小，有補降的需要,。同時,，自去年底以來，人民銀行通過降低存款利率和降準,，已經(jīng)實現(xiàn)和達到調整長期LPR的條件,。
除此之外，中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬指出,，5年期以上LPR大幅下行有利于更好促進投資和消費,，更好地配合近期各項穩(wěn)地產(chǎn)政策效果釋放，支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展,，也有利于減少地方政府債務置換過程中的利息支出,，緩釋風險。
值得注意的是,，此次大幅調降的5年期以上LPR,，是個人住房貸款定價的主要參考基準。這也意味著,，此次調整后,，全國的房貸利率政策下限將跟隨LPR調整至3.75%，新發(fā)放房貸利率將有所下降,，存量房貸利率也將在重定價日相應調整,，可節(jié)省房貸借款人利息支出。
“5年期以上LPR大幅度,、超預期下降,，首先傳遞出提振居民住房消費、促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展的強烈信號,。5年期以上LPR下降之后,，居民房貸利息支出將減少，有助于提振居民住房消費的意愿和能力,。對存量房貸而言,，房貸利率將在重定價日之后進行調整；對新增房貸而言,，預計多數(shù)銀行將在本次LPR基礎上保持加點不變,，進而降低新增房貸實際利率,?！闭新?lián)首席研究員董希淼表示,。
同時，董希淼指出,，5年期以上LPR大幅下降,，還將降低企事業(yè)單位貸款中長期貸款利率，進一步激發(fā)企事業(yè)單位中長期融資需求,。這將有利于長期貸款占比較高的國家重大項目,、基礎設施建設，也有助于減輕地方債務利息支出壓力,。
今年來,，貨幣政策靠前發(fā)力的特征進一步凸顯，金融支持實體經(jīng)濟力度進一步提升,。1月25日,，支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率下調0.25個百分點,，2月5日,，法定存款準備金率下調0.5個百分點，釋放中長期流動性約1萬億元,，均有利于降低銀行資金成本,。業(yè)內人士指出，此次1年期LPR保持不變,，5年期以上LPR下降,，既保持對實體經(jīng)濟合理的支持力度，又兼顧內外均衡,，提高了應對外部沖擊的韌性與政策的自主空間,。
展望后續(xù)貨幣政策，市場普遍預期,，今年通脹將溫和回升,，實際利率還有下行空間。在當前有效需求不足和預期偏弱的情況下,，保持較低的利率水平,，有助于持續(xù)支持國民經(jīng)濟恢復向好，未來貨幣政策應對各種沖擊和挑戰(zhàn)也仍有空間,。
董希淼預計,，下一階段，人民銀行將繼續(xù)降低政策利率,，引導銀行降低存款利率,，推動LPR持續(xù)下行,，進一步降低實體經(jīng)濟融資成本，為經(jīng)濟加快恢復和持續(xù)回升創(chuàng)造更加適宜的貨幣金融環(huán)境,。也就是說,，無論是政策利率還是市場利率，無論是存款利率還是貸款利率,，下一步都還有下降的空間和可能,。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，由于目前經(jīng)濟處于復蘇關鍵階段,，后續(xù)降息等工具仍在工具箱,，但具體實施需要看國內需求恢復進度、物價回升節(jié)奏,，以及房地產(chǎn)復蘇情況等,。
