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　　上半年中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐后,，基建投資數(shù)據(jù)的增長符合了外界的預(yù)期,。

　　1~6月份，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資(全口徑)累計(jì)同比增速分別為9.3％,。單月看，6月基建投資(全口徑)同比增長12％,，較5月的7.9％提升4.1個(gè)百分點(diǎn),，增速大幅提升。

　　目前穩(wěn)增長政策思路明確,，即擴(kuò)大有效投資,。6月2日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議部署調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度，支撐基建投資增速放量；6月29日召開的國常會(huì)提出,，將發(fā)行金融債券等籌資3000億元,，起到加大投資撬動(dòng)作用，理論上能撬動(dòng)1.5萬億元投資,。

　　有分析認(rèn)為,，要確保實(shí)現(xiàn)今年5.5％左右的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，基建投資增速需要達(dá)到這一增速水平的兩倍,。外界普遍認(rèn)為,，隨著疫情防控形勢好轉(zhuǎn)，以及項(xiàng)目進(jìn)入實(shí)際開工階段,，下半年基建投資增速仍將走高,。

　　5月25日，安徽送變電工程有限公司施工人員在長江大跨越施工現(xiàn)場作業(yè),。圖/新華

　　在這一輪基建投資中,，地方政府還需要在短期與長期效益、更廣泛的社會(huì)效益與更直接的經(jīng)濟(jì)效益中做更多平衡,，最大限度地撬動(dòng)民間投資,，同時(shí)避免上一輪基建遺留的政府債務(wù)問題。有經(jīng)濟(jì)學(xué)者感慨,，上個(gè)世紀(jì)90年代當(dāng)中國開始大規(guī)模修建高速公路時(shí),，外界很難理解，后來才認(rèn)識(shí)到那一輪基建投資對于后續(xù)吸引產(chǎn)業(yè)的意義,，“現(xiàn)在需要找到像當(dāng)年高速公路項(xiàng)目一樣的基建項(xiàng)目進(jìn)行投資”,。

　　在適度超前建設(shè)的要求下，中國正在迎來又一輪強(qiáng)勁的基建投資周期,。

　　發(fā)債速度如何轉(zhuǎn)化成項(xiàng)目速度,？

　　2022年專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度之快，足見基建投資之迫切,。

　　專項(xiàng)債,，即地方政府專項(xiàng)債券，有財(cái)政領(lǐng)域?qū)W者告訴記者,，因其不計(jì)入財(cái)政赤字,，近年漸成基建投資主要資金增量來源，2020年以來每年發(fā)行額度均在3萬億元以上,。

　　今年中央安排新增專項(xiàng)債規(guī)模3.65萬億元，與去年基本持平,，但加上去年結(jié)轉(zhuǎn)的1.2萬億元,，意味專項(xiàng)債可用資金達(dá)到4.85萬億元。更重要的是發(fā)行節(jié)奏明顯提前，國務(wù)院在5月底下發(fā)的33項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策措施中要求,，2022年新增專項(xiàng)債須在6月底前基本發(fā)行完畢,，力爭8月底前基本使用完畢。

　　“今年新增專項(xiàng)債已經(jīng)在上半年完成發(fā)行,?！敝胸?cái)-中證鵬元地方財(cái)政投融資研究所執(zhí)行所長溫來成告訴《中國新聞周刊》，相比于去年,，專項(xiàng)債發(fā)行較快,，對基建投資的推動(dòng)作用比較明顯。

　　工程機(jī)械行業(yè)也被視為基建投資的“晴雨表”,?！?009年行業(yè)供不應(yīng)求的情況比比皆是，受制于產(chǎn)能,，施工方求購一臺(tái)塔吊往往需要聯(lián)系幾家供應(yīng)商,，供求比甚至可以達(dá)到1：5，甚至連工程機(jī)械操作人員都難以招到,?！敝袊こ虣C(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)副秘書長呂瑩還記得2009年行業(yè)熱火朝天的景象，行業(yè)頭部企業(yè)此后一度進(jìn)入擴(kuò)張周期,，三一重工員工數(shù)從2009年的2.2萬人升至2011年的5.2萬人,。

　　“今年上半年主要工程機(jī)械產(chǎn)品銷售量確實(shí)下降幅度較大，半年減少10萬臺(tái),，1月,、2月總體情況尚可，3月,、4月比較低迷,，4月是業(yè)績最差的月份，5月,、6月回升,，特別是6月改善幅度較大，但難以在一個(gè)月完成反轉(zhuǎn),?！眳维摳嬖V《中國新聞周刊》，這與外界感知的基建投資推進(jìn)力度有些落差,。

　　他解釋說,，部分原因是很多項(xiàng)目實(shí)際工作并未完全展開，需要前期準(zhǔn)備工作,，而非資金到位后馬上開工,，“我曾經(jīng)調(diào)研過某個(gè)號稱‘集中開工’一批項(xiàng)目的地方，名義開工與實(shí)際開工各占一半?！?/p>

　　溫來成介紹,，此前曾有審計(jì)結(jié)果顯示，專項(xiàng)債資金閑置的情況比較突出,，閑置時(shí)間或超過一年,。“主要原因是一些入庫項(xiàng)目質(zhì)量不高,，比如一些項(xiàng)目沒能完成提前審批,，導(dǎo)致資金到位后難以立即開工，造成拖延,。這就要求地方政府儲(chǔ)備專項(xiàng)債項(xiàng)目時(shí),，做足事前準(zhǔn)備工作，現(xiàn)在參與基建項(xiàng)目審批的部門比較多,，如一些地方參與審批的部門多達(dá)十幾個(gè),。”

　　“下半年行業(yè)的情況一定好于上半年,?！彪m然對下半年形勢較為樂觀，但呂瑩對于新一輪基建帶給工程機(jī)械行業(yè)的刺激作用保持謹(jǐn)慎,?！叭缃裨诮傄?guī)模更高，十幾萬億元的增量資金給周邊產(chǎn)業(yè)帶來的效應(yīng)可能沒有那么明顯,。

　　另一個(gè)問題在于投向,，一些傳統(tǒng)的基建項(xiàng)目被認(rèn)為趨于飽和，新一輪基建的投向究竟是哪里,？

　　“基建投向可以分為理想投向與現(xiàn)實(shí)投向,。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)公共財(cái)政與政策研究院院長喬寶云認(rèn)為,，符合高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo),，有助于實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級的基建投向自然是理想投向，但當(dāng)下基建投向優(yōu)先考慮帶動(dòng)就業(yè)的能力,?！叭绻硞€(gè)基建項(xiàng)目屬于理想投向，但短期內(nèi)難以創(chuàng)造更多就業(yè)與收入,，可能對于‘穩(wěn)經(jīng)濟(jì)’作用有限,，相當(dāng)于病人治病需要吃藥，而不是吃飯,。當(dāng)然實(shí)際投向可能會(huì)平衡理想投向與現(xiàn)實(shí)投向,?！?/p>

　　6月14日，鄭濟(jì)高速鐵路濮陽至省界標(biāo)段裝配式橋梁墩帽預(yù)制場,。圖/新華

　　“簡單來說，基建項(xiàng)目需要能夠立刻解決就業(yè)問題,，工人拿到工資后才能消費(fèi),，發(fā)揮其促進(jìn)經(jīng)濟(jì)正向運(yùn)轉(zhuǎn)的作用。這意味著即使當(dāng)下一些基建項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益較差,，甚至沒有經(jīng)濟(jì)效益,，也要投入?！眴虒氃票硎?，一些理想投向的基建項(xiàng)目可能需要更多資金購置設(shè)備，難以立即實(shí)現(xiàn)更多就業(yè),，地方政府并不會(huì)優(yōu)先考慮這類基建項(xiàng)目,。

　　“基建投資目前討論的就是傳統(tǒng)基建與新基建之間的關(guān)系，從資金使用情況來看,，傳統(tǒng)基建項(xiàng)目占據(jù)多數(shù),。”溫來成告訴《中國新聞周刊》,，認(rèn)為傳統(tǒng)基建已經(jīng)飽和并不準(zhǔn)確,，作為發(fā)展中國家，人均占有基礎(chǔ)設(shè)施的情況相比發(fā)達(dá)國家仍有較大差距,，這意味著傳統(tǒng)基建仍有空間,。

　　據(jù)社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長張斌統(tǒng)計(jì)，近五年,，中國基建投資規(guī)模徘徊在17萬億至18萬億元,，分為三類：最大體量在水利、環(huán)境,、公共設(shè)施管理業(yè),，規(guī)模8萬億至9萬億元；其次是包括“鐵公機(jī)”在內(nèi)的交通,、運(yùn)輸,、倉儲(chǔ)、郵政業(yè),，規(guī)模6萬億至7萬億元,；三是“電熱水氣”，規(guī)模2萬億至3萬億元,。

　　前述財(cái)政領(lǐng)域?qū)W者表示,，管廊建設(shè),、城市更新等是容易被想到的，“這類投向是現(xiàn)實(shí)選擇,，多為土木工程項(xiàng)目,，不需要工人具備特定技術(shù)，能夠迅速吸納就業(yè),?！?/p>

　　國務(wù)院6月下發(fā)《城市燃?xì)夤艿赖壤匣赂脑鞂?shí)施方案（2022—2025年）》，要求更新改造城市燃?xì)?、供水,、排水、供熱等管道的老化問題,。明確在2025年底前,，要改造完約10萬公里老舊城市燃?xì)夤芫W(wǎng)。從短期目標(biāo)來看,，住建部表示到今年6月底前,，將完成城燃管道普查和評估，年底前力爭開工改造約2萬公里,、完成投資500億元,。

　　有城市市政管理部官員向記者解釋說，目前國家提出燃?xì)夤芫W(wǎng)改造也有著對安全的現(xiàn)實(shí)需求,，一些鑄鐵管道被銹蝕后容易漏氣,，引發(fā)事故，如今更多以PE管取代,。顯然,，像燃?xì)夤芫W(wǎng)改造這樣既有現(xiàn)實(shí)需求，同樣可以在短期內(nèi)形成實(shí)物工作量的基建項(xiàng)目成為這一輪基建投資的重點(diǎn),，而這樣的項(xiàng)目要快速獲得經(jīng)濟(jì)效益并不容易,。

　　5月7日，在重慶市永川區(qū)智慧城市數(shù)字指揮大廳,，工作人員利用生態(tài)環(huán)境智慧綜合監(jiān)管平臺(tái)進(jìn)行監(jiān)測,、分析。圖/新華

　　社會(huì)效益與經(jīng)濟(jì)效益

　　6月15日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議特別提及,，地下綜合管廊是城市“里子”工程,，投資潛力大、帶動(dòng)能力強(qiáng),，是一舉多得的代表性項(xiàng)目,。此前召開的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議，曾明確五大基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)領(lǐng)域,，其中就包括“地下管廊等城市基礎(chǔ)設(shè)施”,。

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　　地下綜合管廊是指在城市地下用于集中敷設(shè)電力,、通信、廣播電視,、給水,、排水、熱力,、燃?xì)獾仁姓芫€的公共隧道,，在內(nèi)地的大規(guī)模建設(shè)發(fā)軔于2015年。

　　“中央力推管廊建設(shè)的一個(gè)重要原因可能是其投資體量較大,，對建筑、材料,、信息化與監(jiān)測設(shè)備等上下游產(chǎn)業(yè)均有帶動(dòng)作用,，投資溢出效應(yīng)較為明顯。從最樸素的角度講,，兩到三年的建設(shè)周期至少可以解決部分就業(yè)問題,。”蘇州城市管理局市政處處長肖友松告訴《中國新聞周刊》,，反之,，投資體量大也是當(dāng)下管廊建設(shè)面臨的最大問題。

　　2015年,，國務(wù)院在全國范圍推行綜合管廊建設(shè)試點(diǎn),，蘇州便是首批10座試點(diǎn)城市之一，并在2017年年底完成試點(diǎn)項(xiàng)目的建設(shè)任務(wù),。在試點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)示范帶動(dòng)下,，2017年以來，在吳中區(qū)太湖新城,、工業(yè)園區(qū)總部基地等新城建設(shè)中,，以及結(jié)合一些道路改造項(xiàng)目建設(shè)地下綜合管廊。

　　2015年參與試點(diǎn)時(shí)蘇州曾編制地下綜合管廊專項(xiàng)規(guī)劃,，規(guī)劃長度約87公里,。截至目前，蘇州已經(jīng)建成的地下綜合管廊超過41公里,，另有超過18公里在建,。“當(dāng)時(shí)編制的專項(xiàng)規(guī)劃屬于較理想的狀態(tài),?！毙び阉商寡浴?/p>

　　實(shí)際建設(shè)公里數(shù)不及2015年時(shí)的規(guī)劃,，經(jīng)濟(jì)效益是重要制約因素,。

　　“地下綜合管廊更多在結(jié)合新城開發(fā)推進(jìn),。”肖友松告訴記者,，如果只建設(shè)1公里管廊,，發(fā)揮的效益比較有限。管廊也分為不同層級的主廊和支廊,，支廊接入具體用戶,，如果全部可以埋入地下，在建設(shè)與后續(xù)運(yùn)營上都會(huì)有更好的規(guī)模效應(yīng),。因此在建設(shè)過程中會(huì)傾向具備初步成網(wǎng)條件的區(qū)域,，哪怕新城還在開發(fā)建設(shè)過程中，先將管廊建好,，后續(xù)接入會(huì)更加方便,。

　　5月25日，貴南高鐵最高橋桐子園雙線特大橋的橋面系施工現(xiàn)場,。圖/新華

　　按住建部制定的投資估算指標(biāo),，每公里建設(shè)成本為0.5億元至1.7億元，而蘇州已建與在建管廊,，每公里成本8000萬元～1.2億元不等,。肖友松告訴記者，在2015年編制專項(xiàng)規(guī)劃時(shí),，對于超過80公里的管廊按照每公里超過1億元匡算成本,。“目前總投入超過60億元,，全市年均投入八九億元”,。

　　相比于投入，管廊卻難以帶來直接的經(jīng)濟(jì)效益,?！叭绻麊渭儚捻?xiàng)目投入、產(chǎn)出的角度講,，管廊項(xiàng)目一定入不敷出,。”肖友松告訴記者,，管廊建設(shè)更多考慮其公共屬性,，“一些管線入廊后，會(huì)釋放土地資源,。如110千伏,、220千伏高壓電力線，需要架設(shè)高壓塔,，途經(jīng)區(qū)域,，甚至周邊一定范圍內(nèi)的土地都無法開發(fā),。像這樣釋放土地資源、改善城市景觀,、節(jié)省后續(xù)管線維修成本等帶來的效益可能難以直接量化,。”

　　目前,，國內(nèi)上海,、廈門等地的管廊項(xiàng)目普遍采取政府全額投資，再向入廊管線單位收取入廊費(fèi),、運(yùn)維費(fèi)的模式,，但是這樣的模式難以緩解政府財(cái)政壓力。

　　蘇州城市地下綜合管廊開發(fā)有限公司（下稱“蘇州管廊公司”）成立于2015年,，由市屬城投公司牽頭,，請水電氣、通信等管線單位入股,，政府授予其一些管廊的特許經(jīng)營權(quán)，蘇州管廊公司主要負(fù)責(zé)這些管廊的投融資建設(shè)和后續(xù)運(yùn)營管理,。

　　“蘇州管廊公司作為平臺(tái),，可以融資、吸收股東投資,，完成管廊建設(shè)后,，總成本的75％由財(cái)政補(bǔ)貼，另外25％通過管廊公司收取入廊費(fèi),、運(yùn)維費(fèi)回收,。”肖友松坦言,，目前蘇州市區(qū)管廊的入廊費(fèi)按照每公里建設(shè)成本8000萬元到1.2億元的25％核算,，即使只計(jì)算這部分費(fèi)用，也約為傳統(tǒng)直埋管線成本的十倍,，運(yùn)維費(fèi)為每年40萬元～80萬元/公里,，入廊費(fèi)與運(yùn)維費(fèi)均由入廊管線單位共同承擔(dān)?！疤K州管廊公司運(yùn)營的管廊入廊費(fèi)和維護(hù)費(fèi)的實(shí)收比例30％~40％,，相對較高，國內(nèi)一些城市的收費(fèi)比例只有百分之幾,。因?yàn)槿肜瘸杀据^高,，管線單位入廊意愿并不高，但管廊建成后不能空置,，因此一些管廊干脆邀請管線單位免費(fèi)入廊,?！?/p>

　　在后續(xù)無法產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的情況下，政府顯然希望減緩一次性投入給財(cái)政帶來的壓力,。

　　前述管廊建設(shè)公司人士向記者舉例說,，蘇州市吳中區(qū)太湖邊分布有一些高壓電力線，建設(shè)管廊時(shí)通過地方國資公司發(fā)行債券融資約15億元,。

　　他認(rèn)為,，像管廊項(xiàng)目這樣難以產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的項(xiàng)目難以吸引民間投資，更多由國企操盤,，再由政府財(cái)政兜底,，授予特許經(jīng)營權(quán)收取入廊費(fèi)、運(yùn)維費(fèi)只能在很小程度上緩和政府財(cái)政壓力,。

　　前述管廊建設(shè)公司人士向記者坦言,，一些沿海城市已經(jīng)感受到管廊建設(shè)給財(cái)政帶來的壓力，但各方面費(fèi)用結(jié)算目前比較平穩(wěn),。

　　如何撬動(dòng)增量資金

　　肖友松表示,，由于綜合管廊的公共產(chǎn)品屬性，建議中層層面進(jìn)行引導(dǎo),，給予一定資金支持,，在2015年開啟的試點(diǎn)中，蘇州就拿到了9億元左右獎(jiǎng)補(bǔ)資金,?！暗侵笪匆娪行乱黄讵?jiǎng)補(bǔ)資金安排”。

　　錢從哪里來的疑問首先來自當(dāng)下地方政府面臨的財(cái)政困境,。土拍市場低迷,，地方政府的土地出讓收入開始大幅下滑，2022年前五個(gè)月,，國有土地使用權(quán)出讓收入合計(jì)1.86萬億元,，同比下滑近三成。而在今年經(jīng)濟(jì)下行壓力加劇的背景下,，一些地方2022年上半年公共預(yù)算收入甚至出現(xiàn)兩位數(shù)下跌,。

　　另一個(gè)因素源自嚴(yán)控隱性債務(wù)。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷的統(tǒng)計(jì),，基建投資雖然由政府主導(dǎo),，但是從歷年資金來源看，財(cái)政資金以外的部分占比更大,，七成以上,，主要和平臺(tái)或項(xiàng)目公司投融資活動(dòng)相關(guān)聯(lián)。

　　“各級政府可以保留少量投融資平臺(tái)作為政策工具使用，政府基建投資的資金來源應(yīng)該是債券,，特別是專項(xiàng)債,。”溫來成說,。

　　但專項(xiàng)債的使用存在一定限制,。河北、湖南,、海南,、重慶、青海等多省份均在今年的預(yù)算報(bào)告中指出,，項(xiàng)目儲(chǔ)備不足,、前期準(zhǔn)備工作不充分，造成預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度不夠快,，存在“錢等項(xiàng)目”現(xiàn)象,。如青海便直言，符合專項(xiàng)債券融資與收益自求平衡要求的項(xiàng)目較少,。

　　財(cái)政部于2021年年底也曾表示,，近兩年受困擾的一個(gè)問題是，項(xiàng)目儲(chǔ)備不足或儲(chǔ)備工作做得不到位,，這是將投資需求轉(zhuǎn)化為有效需求的關(guān)鍵,。

　　溫來成表示，政府投資的基建項(xiàng)目可能具有公益性,，隨著專項(xiàng)債發(fā)行額度的增加，尋找符合收益要求的項(xiàng)目成為難題,，近兩年財(cái)政部與發(fā)改委合作,，加快了專項(xiàng)債項(xiàng)目儲(chǔ)備，今年分兩批儲(chǔ)備7萬余個(gè)項(xiàng)目,，儲(chǔ)備尚且充裕,。

　　中建政研集團(tuán)政府投融資研究中心高級研究員馮娜告訴《中國新聞周刊》，應(yīng)該創(chuàng)新專項(xiàng)債資金在農(nóng)林水利,、社會(huì)事業(yè)方向的支持,。目前農(nóng)村水利、社會(huì)事業(yè)領(lǐng)域的項(xiàng)目收入較低,，難以達(dá)到覆蓋,，但同時(shí)也是當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境下保民生的工程，建議允許使用項(xiàng)目范圍之外的土地基金收入進(jìn)行平衡,。

　　“為了應(yīng)對經(jīng)濟(jì)波動(dòng),，政府增加投資，來源無非有兩種，一是來源于中央政府財(cái)政,，如國債,，二是地方政府債券。預(yù)計(jì)下半年會(huì)提前發(fā)放部分2023年的專項(xiàng)債,，也有增發(fā)國債的可能性,。”喬寶云表示,，專項(xiàng)債是正常時(shí)期的財(cái)政工具,，投入未來能夠產(chǎn)生盈利的項(xiàng)目，而非專門應(yīng)對經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的財(cái)政工具,，相較而言,，國債可以更直接地用于應(yīng)對經(jīng)濟(jì)波動(dòng)?！爸醒胝l(fā)行國債后通過轉(zhuǎn)移支付,，可以定向解決地方政府面臨的現(xiàn)實(shí)問題，如公務(wù)員工資發(fā)放等,?！?/p>

　　今年二季度以來，發(fā)行國債的聲音一直存在,，但中央政府始終保持謹(jǐn)慎,，而是更多選擇金融手段補(bǔ)充增量。

　　在2022年6月1日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確增調(diào)政策性銀行8000億元信貸額度,、支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)后,，6月底召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議表示，通過發(fā)行金融債券等籌資3000億元,，用于補(bǔ)充包括新型基礎(chǔ)設(shè)施在內(nèi)的重大項(xiàng)目資本金或?yàn)閷ｍ?xiàng)債項(xiàng)目資本金搭橋,。

　　據(jù)央行7月1日介紹，這3000億元主要投向三類項(xiàng)目：一是中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第十一次會(huì)議明確的五大基礎(chǔ)設(shè)施重點(diǎn)領(lǐng)域,，包括交通水利能源等網(wǎng)絡(luò)型基礎(chǔ)設(shè)施,、信息科技物流等產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)設(shè)施、地下管廊等城市基礎(chǔ)設(shè)施,、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等農(nóng)業(yè)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施,、國家安全基礎(chǔ)設(shè)施；二是重大科技創(chuàng)新等領(lǐng)域,；三是其他可由地方政府專項(xiàng)債券投資的項(xiàng)目,。

　　6月29日，位于浙江湖州市安吉縣境內(nèi)的長龍山抽水蓄能電站上水庫,。圖/新華

　　“在中國,，金融手段,，如通過政策性銀行發(fā)放貸款，在一定程度上與發(fā)行國債這樣的財(cái)政手段具有互通性,，在這種情況下,，可能不會(huì)尋求再通過全國人大劃定增發(fā)國債?！眴虒氃平忉屨f,，兩種手段可能帶來同樣的資金增量，但國債可以定向解決問題,，可以根據(jù)需要明確到具體項(xiàng)目,、地區(qū)等，而即使是政策性銀行在發(fā)放貸款時(shí)也多了一層收益考慮,。

　　新基建如何更有作為,？

　　盡管在投資額上新基建與傳統(tǒng)基建仍有數(shù)量級上的差異，但是新基建無疑是這一輪基建投資值得關(guān)注的領(lǐng)域,。

　　一些基建投資領(lǐng)域更是融合了新基建與傳統(tǒng)基建,，如城市更新也包含智慧城市領(lǐng)域投資。

　　“明顯感受到近幾年智慧城市項(xiàng)目越來越多,，開始時(shí)集中于沿海,，或經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)地區(qū)，但目前‘一網(wǎng)統(tǒng)管’‘一網(wǎng)通辦’帶動(dòng)的智慧城市建設(shè)已經(jīng)在各地推進(jìn),?！鄙虦萍几笨偛脧埞i告訴《中國新聞周刊》，目前的問題是具體投向,，以及如何形成高效收益,，仍在探索如何將其與城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相結(jié)合。

　　張果琲認(rèn)為,，如同一些“鐵公機(jī)”項(xiàng)目一樣,，智慧城市的收益也很難單純以經(jīng)濟(jì)回報(bào)衡量，一些智慧城市項(xiàng)目可能讓居民生活更加便利,，但還有一些項(xiàng)目起到潛移默化的作用,，服務(wù)于決策管理,，居民可能無法立刻直觀感受到,。“比如智慧城市的交通板塊,，很多城市的交通管理中心可以調(diào)動(dòng)全市交通資源,，通過智慧管理系統(tǒng)可以有效防止隨著車流量增加道路狀況進(jìn)一步惡化?！?/p>

　　“智能化建設(shè)離不開城市已有的軟硬件基礎(chǔ)設(shè)施,，特別是信息化的基礎(chǔ)。比如數(shù)據(jù)需要拉通，這有賴于公共數(shù)據(jù)庫的建立與互聯(lián),。在一些經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的城市,，拉通數(shù)據(jù)的障礙已經(jīng)消除，中西部地區(qū)也在好轉(zhuǎn),?；诖耍斯ぶ悄芩惴梢酝诰驍?shù)據(jù)中的價(jià)值,，同時(shí)商湯還可以把這些智能能力賦能到具體的條線,，例如交通、教育,、應(yīng)急等等,，滿足城市管理的各項(xiàng)需求?！睆埞i告訴記者,，目前智慧城市項(xiàng)目的投融資模式與一些傳統(tǒng)基建項(xiàng)目并沒有顯著區(qū)別。有一些平臺(tái)公司可能過去是從事土建,，現(xiàn)在也參與智慧城市能力建設(shè),。建設(shè)完成后，政府可以購買服務(wù),，同時(shí)平臺(tái)公司也可以將這些能力輸出給其他經(jīng)濟(jì)實(shí)體,，帶來一些商業(yè)化的機(jī)會(huì)。

　　與改善政府治理能力的一些智慧城市項(xiàng)目不同,，另外一些新基建項(xiàng)目難以由政府決定,，而是更多由企業(yè)主導(dǎo)，在民間投資仍然低迷的情況下,，這也是新基建作出更大貢獻(xiàn)的阻力,。

　　3月16日，在中國一冶承建的天津市北辰東道道路,、綜合管廊及附屬工程PPP項(xiàng)目上,，巡檢機(jī)器人在地下綜合管廊內(nèi)進(jìn)行技術(shù)調(diào)試。攝影/本刊記者 佟郁

　　“近兩年P(guān)PP項(xiàng)目民間投資并不積極,，目前民間投資只占據(jù)PPP項(xiàng)目投資三成左右,。民間投資積極性弱的一個(gè)重要原因便是PPP項(xiàng)目最長期限長達(dá)30年，但是目前僅靠國家發(fā)改委和財(cái)政部的部門規(guī)章規(guī)范,?！睖貋沓烧f，今年P(guān)PP項(xiàng)目開始恢復(fù)性增長,，但對于驅(qū)動(dòng)這一輪基建投資難以產(chǎn)生貢獻(xiàn),，上半年每月新增項(xiàng)目只有幾十個(gè),，貢獻(xiàn)難以企及專項(xiàng)債。

　　而改善有賴于具體商業(yè)模式的建立,。中儲(chǔ)國能（北京）技術(shù)有限公司（下稱“中儲(chǔ)國能”）CEO紀(jì)律近期明顯感受到銀行給新型儲(chǔ)能項(xiàng)目貸款的意愿有所增強(qiáng),，“源于國家對新基建的支持，而且鼓勵(lì)新型儲(chǔ)能的導(dǎo)向已經(jīng)明確”,。

　　在儲(chǔ)能市場中,，抽水蓄能電站技術(shù)成熟，占據(jù)最大的市場份額,，而壓縮空氣,、飛輪、電化學(xué)等新型儲(chǔ)能技術(shù)發(fā)展迅速,。截至2021年年末,，抽水蓄能國內(nèi)市場占比首次跌破九成。

　　去年12月,，位于張家口的百兆瓦先進(jìn)壓縮空氣儲(chǔ)能國家示范電站實(shí)現(xiàn)并網(wǎng),，中儲(chǔ)國能是項(xiàng)目的設(shè)備提供方。紀(jì)律告訴《中國新聞周刊》,，壓縮空氣儲(chǔ)能屬于長時(shí)大規(guī)模儲(chǔ)能技術(shù),，項(xiàng)目的特點(diǎn)是單機(jī)設(shè)備規(guī)模越大，單位成本越低,、效率越高,，因此壓縮空氣儲(chǔ)能電站初始投資額較大，屬于典型的重資產(chǎn)項(xiàng)目,，但是單位容量的成本較低,，百兆瓦系統(tǒng)為1000元~1200元/kWh，與成熟的抽水蓄能電站成本基本相當(dāng),。

　　“張家口項(xiàng)目屬于首臺(tái)套系統(tǒng),，核心設(shè)備為自主研發(fā)，首臺(tái)套設(shè)備加工時(shí)需要開模帶來額外成本,，系統(tǒng)造價(jià)達(dá)到7億元左右,。產(chǎn)業(yè)化后常規(guī)的100兆瓦壓縮空氣儲(chǔ)能電站投資額為5億~7億元?！奔o(jì)律表示,，壓縮空氣儲(chǔ)能電站的投資回報(bào)周期約為5到15年，但是電站壽命可達(dá)30年以上,，因此從全生命周期的角度來看,，總收益仍然較高,。

　　紀(jì)律表示,，新型儲(chǔ)能目前面臨的一個(gè)重要問題在于新型儲(chǔ)能電價(jià)政策尚不完全明確,。“抽水蓄能電站在建設(shè)期銀行貸款比較順暢,，主要是因?yàn)閲覍τ诔樗钅茈娬镜碾妰r(jià)政策明晰,，容量電價(jià)按照收益率納入輸配電價(jià)，電量電價(jià)通過市場競爭形成,，使得其價(jià)格機(jī)制明確,、穩(wěn)定。但是目前新型儲(chǔ)能電站的儲(chǔ)能電價(jià)機(jī)制還不完全明確,，這有賴于后續(xù)盡快完善,。”

　　民營企業(yè)資金成本較高,，難以長時(shí)間持有重資產(chǎn),，仍有賴于國企、央企投資,。一些民企選擇在項(xiàng)目啟動(dòng)期,、建設(shè)期投入，到一定階段后轉(zhuǎn)讓給國企,、央企使用,，壓縮空氣儲(chǔ)能電站更多還是由發(fā)電側(cè)或電網(wǎng)側(cè)的國企、央企長期持有,。紀(jì)律表示,，近期一些國企、央企投資壓縮空氣儲(chǔ)能電站的意愿已經(jīng)明顯增強(qiáng),。

　　“新基建也分為不同層級,，一些領(lǐng)域可能規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益廣泛，即人們可以從中普遍獲益,，但難以聚焦到某個(gè)具體項(xiàng)目,，這類新基建還應(yīng)由國家主導(dǎo)。在此基礎(chǔ)上可能一些新基建項(xiàng)目可以聚焦到具體項(xiàng)目,，可以能夠探索出產(chǎn)生收益的商業(yè)模式,，這部分項(xiàng)目可以交由各類市場主體實(shí)施。在兩者之間尚存在一個(gè)模糊地帶,，可能更適宜使用公私合營的模式推進(jìn),。因此新基建需要放置到具體的應(yīng)用場景中審視?！眴虒氃票硎?，新基建吸引民間投資，最重要的一點(diǎn)是需要改善預(yù)期,，基建投資成本回收周期較長,，因此與預(yù)期是否良好關(guān)系極大,。