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　　近日,監(jiān)管層要求穩(wěn)步推進私募基金風險分類整治,，深入開展“偽私募”“偽金交所”整治,，加強分工協(xié)作，消除監(jiān)管真空,。私募基金行業(yè)分類整治將進入新階段,。

　　證券時報記者從業(yè)內(nèi)調(diào)查發(fā)現(xiàn),，監(jiān)管部門早已推動開展私募基金風險分類整治工作，獎優(yōu)罰劣是主基調(diào),。由于私募行業(yè)信息較不透明等特性,，近年來在行業(yè)高速發(fā)展的同時，監(jiān)管也在進一步加強,。

　　據(jù)中國基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù),，截至2021年年底，存續(xù)私募基金管理人24610家,，管理基金規(guī)模19.76萬億元,，較2019年初增長約8萬億元,。私募證券基金規(guī)模6.12萬億元,，同比增長63%。

　　私募行業(yè)進一步明確合規(guī)底線

　　“自2018年私募行業(yè)爆發(fā)較多風險事件開始,，監(jiān)管便逐步推動相應(yīng)的風險分類整治工作,。”北京明晟東誠私募基金管理中心（有限合伙）投資總監(jiān)奚偉天直言,。數(shù)據(jù)顯示,，自行業(yè)綜合治理以來，累計注銷的私募管理人約有4000余家,，私募行業(yè)去蕪存精進展明顯,。

　　奚偉天認為,，監(jiān)管邏輯主要圍繞獎優(yōu)罰劣展開,，鼓勵優(yōu)秀的,、真正從事投資的私募基金管理人加快發(fā)展，對以私募形式開展非投資行為的偽私募或劣質(zhì)的私募基金管理人進行懲治,。作為一家FOF基金管理機構(gòu),，明晟東誠在FOF投資中秉持的原則與監(jiān)管對私募行業(yè)分類治理的理念高度一致。高度關(guān)注基金管理人的基本面,，如股權(quán)架構(gòu),、治理結(jié)構(gòu)、投研團隊經(jīng)驗水平,、人員穩(wěn)定性以及投資風格特點等,。這些研究，對判斷私募基金產(chǎn)品是否具備投資條件有更為直觀的參考意義,。

　　對于分類監(jiān)管,，奚偉天認為，一方面可以依托市場專業(yè)機構(gòu),，通過市場化方式,，強化對私募基金行業(yè)的篩選，優(yōu)中選優(yōu),，促使優(yōu)質(zhì)的私募基金管理人不斷發(fā)展壯大,；另一方面監(jiān)管對私募基金管理人的治理提出合規(guī)底線和管理標準，獎優(yōu)罰劣,，破立并舉,，在發(fā)展中解決問題，使得私募行業(yè)更有助于資本市場行穩(wěn)致遠,、良性有序地發(fā)展,。

　　北京市天元律師事務(wù)所合伙人王偉表示，很多非專業(yè)投資者對于私募基金并不具備基本的認知,，不了解合伙企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)情況，存在巨大的信息不對稱風險,。保障投資者的知情權(quán)，讓投資者充分了解合伙企業(yè)的經(jīng)營情況和財務(wù)情況,，是幫助投資者與管理人最大程度消除信息不對稱性的有效手段,?？煽紤]在更高位階的法律中進行約定，比如《私募投資基金管理暫行條例》,，并增加管理人違反該等義務(wù)的違約成本,。在更高位階的法律中對知情權(quán)及適當性義務(wù)進行明確的規(guī)定，既使司法裁判有明確的法律依據(jù),，也可減少投資者的維權(quán)成本。

　　私募競爭更加公平透明

　　明世伙伴基金有關(guān)人士認為,，行業(yè)的規(guī)范與監(jiān)管，是其健康發(fā)展的前提,。從市場普遍現(xiàn)象來看,，私募基金股東結(jié)構(gòu)復雜,、資金來源多樣,，基金業(yè)協(xié)會要求私募證券、私募股權(quán)和其他私募業(yè)務(wù)分類經(jīng)營且不得兼營,，對其采取有差異的分類審核標準,，不僅避免在管理人層面出現(xiàn)重大利益輸送的風險,，同時維護了基金的本質(zhì),，推動行業(yè)專業(yè)化發(fā)展,。

　　目前的“分類監(jiān)管”是在統(tǒng)一立法,、統(tǒng)一備案的基礎(chǔ)之上,，根據(jù)各類私募基金的投資標的，對私募證券,、私募股權(quán)和創(chuàng)投基金分別備案,，提出不同的監(jiān)管要求，同時根據(jù)管理規(guī)模的大小,、投資者人數(shù)、合規(guī)風險等維度,，進行分類監(jiān)測和檢查,。在此基礎(chǔ)上，完善私募基金登記備案制度和分類公示制度,，加強私募基金行業(yè)誠信建設(shè),，對合規(guī)水平和誠信水平較高的機構(gòu)給予有力激勵,，對違規(guī)失信機構(gòu)給予應(yīng)有約束。

　　“我們認為合規(guī)管理水平是私募機構(gòu)提升長期發(fā)展質(zhì)量的基礎(chǔ),，只有切實重視合規(guī)問題,，提高合規(guī)意識和合規(guī)水平，才能夠在高質(zhì)量發(fā)展的競爭中生存,、勝出?！鄙虾Ｋ价耐顿Y管理有限公司有關(guān)人士表示,，公司積極響應(yīng)監(jiān)管層的要求，按照監(jiān)管要求進一步健全有效的安全合規(guī)運營控制體系,。思勰投資近期新入職的合規(guī)總監(jiān)曾是國內(nèi)知名律師事務(wù)所的專業(yè)律師,，具有多年專業(yè)律師執(zhí)業(yè)經(jīng)驗，她的加入將進一步推動并監(jiān)督思勰投資內(nèi)部控制制度的執(zhí)行情況,，加強公司各部門運作的合規(guī)性和有效性,。

　　國內(nèi)第一批陽光私募公司之一的北京市星石投資管理有限公司副總經(jīng)理、首席研究官方磊表示,，下一階段對于私募基金的監(jiān)管可以根據(jù)私募公司的規(guī)模,、管理能力等進行分層管理，主要加強對新成立,、管理規(guī)模較小的機構(gòu)的風險監(jiān)管,。一般而言，管理規(guī)模較大的私募機構(gòu)均有較好的風險管理框架和能力,，新成立,、員工較少或管理規(guī)模不大的私募機構(gòu)自身的風險管理能力可能欠佳。

　　“部分風險隱患較多的機構(gòu)將退出或進行較大整改,，私募行業(yè)競爭將更加公平透明,，目前經(jīng)營合規(guī)、風險控制體系較佳的私募基金管理機構(gòu)可能會迎來擴大規(guī)模的好機會,?！狈嚼谡f。

　　代銷機構(gòu)統(tǒng)一管理標準

　　除了私募機構(gòu)本身,，代銷機構(gòu)對于私募機構(gòu)的分類評價也有較大期待,。

　　過去兩年，代銷金融產(chǎn)品正被各家券商,、銀行和第三方理財機構(gòu)迅猛推進,。近期，監(jiān)管機構(gòu)也向證券公司下發(fā)通報,，要求券商開展代銷和托管業(yè)務(wù)不能在資格審查時“得過且過”,，甚至放松標準，要確保合規(guī)管控不存在風險,。

　　國內(nèi)大型第三方財富管理機構(gòu)——恒天財富有關(guān)負責人表示,，私募基金是一種非公開化募集的基金產(chǎn)品，從本質(zhì)上來講,，非公開化并不代表不合規(guī),。近年監(jiān)管法規(guī)不斷完善，對于私募基金的監(jiān)管也在不斷升級,。針對私募產(chǎn)品的把關(guān),，公司從成立之初即建立了獨立的風險管理體系，在管理人的合作準入方面尤為重視,。公司通過制度建設(shè),，加強資料收集和業(yè)績分析，對合作管理人進行多維度多角度的實質(zhì)評價,，選取市場口碑好,、行業(yè)排名優(yōu)、資管能力強,、專業(yè)程度佳的優(yōu)質(zhì)管理人進行合作,，對不符合監(jiān)管要求、出現(xiàn)監(jiān)管處罰的管理人首先予以剔除,。

　　“現(xiàn)在代銷機構(gòu)也內(nèi)卷嚴重,，部分證券公司等代銷機構(gòu)對私募產(chǎn)品放松準入門檻和管控標準，信息揭示不到位,?！北本┑貐^(qū)某頭部券商金融產(chǎn)品部有關(guān)人士表示，對私募產(chǎn)品進行分類監(jiān)管,，有利于券商等代銷機構(gòu)進一步健全代銷托管業(yè)務(wù)的管控機制,，消除模糊和空白地帶，有助于建立統(tǒng)一的行業(yè)管理標準,，推動整個行業(yè)規(guī)范化發(fā)展,。

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