今年以來,，尤其是推出注冊制改革以來，我國企業(yè)債發(fā)行開始提速,。3月1日至9月1日,，有45只企業(yè)債狀態(tài)顯示為“已注冊”，申報總規(guī)模達3866.2億元,。
與此同時,，企業(yè)債品種也在擴圍。繼此前發(fā)改委推出縣城新型城鎮(zhèn)化建設企業(yè)專項債之后,，業(yè)內預計企業(yè)債將迎來新一輪擴圍,。
注冊制推動企業(yè)債發(fā)行提速
記者從業(yè)內獲悉，目前企業(yè)債實施注冊制已有半年,，各項工作平穩(wěn)推進,，在改革利好的帶動下，企業(yè)債發(fā)行有所提速,，同時進一步增強了服務實體經(jīng)濟的能力,。
記者根據(jù)中央結算公司中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年3月1日以來截至9月1日,，有45只企業(yè)債狀態(tài)顯示為“已注冊”,，申報總規(guī)模達3866.2億元。
中誠信國際研究院副院長袁海霞對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，2020年1月至8月，企業(yè)債發(fā)行總規(guī)模為2492.3億元,，同比增加近10%,。在3月1日國家發(fā)改委發(fā)文通知將企業(yè)債由核準制全面改為注冊制后，對發(fā)行人凈資產(chǎn)規(guī)模,、累計債券余額,、連續(xù)盈利等發(fā)行條件均有所放松，疊加審核流程的簡化,，對企業(yè)債券的發(fā)行起到一定提振作用,，3月和4月企業(yè)債發(fā)行同比、環(huán)比明顯增加,，其中4月企業(yè)債單月發(fā)行規(guī)模超過650億元,，創(chuàng)2018年以來單月歷史新高。在5月企業(yè)債發(fā)行規(guī)模因季節(jié)性縮減后,，6月至8月呈現(xiàn)波動式上升趨勢,。
“總體來看，企業(yè)債注冊制的實施對企業(yè)債券的發(fā)行有一定的推動作用,，但因政策實施時間相對較短,，各項政策制度仍在調整完善中,，整體效果尚未完全顯現(xiàn)。預計隨著注冊制實施工作的平穩(wěn)推進,，注冊制的效用或將逐步顯現(xiàn),，企業(yè)債發(fā)行有望擴容?！痹Ｏ急硎?。
值得關注的是，企業(yè)債券持續(xù)加大對國家重大戰(zhàn)略,、重大規(guī)劃,、重點區(qū)域和關鍵領域支持力度。
企業(yè)債有望迎來新一輪擴圍
在發(fā)行提速的同時,，企業(yè)債的品種也在擴圍,。國家發(fā)改委8月26日印發(fā)《縣城新型城鎮(zhèn)化建設專項企業(yè)債券發(fā)行指引》（以下簡稱《指引》），推出縣城新型城鎮(zhèn)化建設企業(yè)專項債,，重點支持縣城產(chǎn)業(yè)平臺公共配套設施,、縣城新型基礎設施和縣城其他基礎設施領域市場化自主經(jīng)營、具有穩(wěn)定持續(xù)經(jīng)營性現(xiàn)金流的項目,，擬在120個示范城市進行重點推廣,。
對此，中信證券研究所副所長,、首席固定收益研究員明明表示,，“《指引》中提到優(yōu)先安排中央預算內投資和地方政府專項債券等資金，有利于降低債券融資成本,，推進縣城新型城鎮(zhèn)化建設項目的落地,。”
在中證鵬元資深研究員史曉姍看來,，此次創(chuàng)新品種的建設內容較以往有所拓展,，不僅包括傳統(tǒng)基礎設施領域，還包括5G,、物聯(lián)網(wǎng),、人工智能等方面的開發(fā)與應用。此外,，政策支持力度也較前期有所加強,，也存在較大的市場空間。同時,，因為項目覆蓋面廣,，可以合理構建項目包，提高現(xiàn)金流質量，在實現(xiàn)融資的同時,，有利于降低風險,。
事實上，作為定向拓寬我國企業(yè)融資渠道的重要品種,，近年來企業(yè)債一直呈現(xiàn)加速擴圍態(tài)勢,。2015年4月，國家發(fā)展改革委印發(fā)城市停車場建設,、城市地下綜合管廊建設,、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)四個專項債指引,。當年11月,，又分別印發(fā)雙創(chuàng)孵化、配電網(wǎng)建設改造專項債券發(fā)行指引,。此后又在2016年,、2017年印發(fā)了市場化銀行債權轉股權、PPP項目,、農村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展,、社會領域產(chǎn)業(yè)專項債指引，共計11個專項債類別,。
記者了解到,，創(chuàng)新品種企業(yè)債券已成為企業(yè)債券的主要組成部分，下一步相關部門還將在繼續(xù)推進創(chuàng)新品種企業(yè)債券申報發(fā)行的同時,，繼續(xù)推出新的債券品種,。
“發(fā)改委推出新的專項債品種，為部分企業(yè)發(fā)債打開新窗口,。未來企業(yè)債發(fā)行有望進一步提速,，或將在加強基礎設施領域建設、支持實體經(jīng)濟發(fā)展等方面發(fā)揮更大作用,。”袁海霞指出,。
袁海霞認為,，現(xiàn)階段發(fā)改委鼓勵企業(yè)債的募集資金投向符合國家宏觀調控政策和產(chǎn)業(yè)政策的項目建設。為更好地發(fā)揮債券在促進經(jīng)濟發(fā)展中的作用,，未來可以考慮進一步放寬企業(yè)債資金用途,，支持企業(yè)利用債務工具促進自身發(fā)展，并繼續(xù)加大對新基建等領域的資金支持力度,，助力城鎮(zhèn)化建設以及基礎設施領域補短板,，促進產(chǎn)業(yè)轉型升級，增強企業(yè)債服務實體經(jīng)濟的能力。
制度建設仍需進一步完善
事實上,，自2014年以來,，企業(yè)債發(fā)行條件多次調整，堅持控制風險的原則,，一方面放寬優(yōu)質企業(yè)融資門檻,，一方面堅守信用底線，要求低資質企業(yè)增加擔保措施,。通過堅持多年的風險排查,、監(jiān)控等工作，建立了相對合理的風險管理制度,。
16日,，國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人孟瑋在例行發(fā)布會上表示，總體上看,，企業(yè)債券的風險防范情況良好,。截至目前，企業(yè)債券累計違約81.4億元,，僅占存量企業(yè)債券的0.2%,，位于公司信用類債券最低水平。
她介紹,，下一步,，將深入貫徹落實新《證券法》要求，深入推進企業(yè)債券注冊制改革,，加強信息披露和事中事后監(jiān)管,，推動企業(yè)債券更好服務實體經(jīng)濟。具體包括,，持續(xù)完善監(jiān)管規(guī)則,，推動建立公開、透明,、高效的企業(yè)債券發(fā)行注冊管理體系,；強化部門溝通協(xié)調，推進相關部門聯(lián)合制定信息披露指引,，進一步完善債券市場基礎性制度等,。
光大證券固定收益首席分析師張旭表示，應切實推動債券發(fā)行落實投資者保護條款,，提高債券存續(xù)期內信息披露的質量,，提升債券違約處置的效率、透明度和可預測性,，進一步增強企業(yè)債券市場的吸引力,。
明明建議,，未來企業(yè)債市場化改革要進一步降低發(fā)行門檻，要根據(jù)市場需求設立特色品種,，并加強企業(yè)債的審核,、監(jiān)管等。
記者走訪了解到,，“舌尖上的節(jié)約”正成為百姓在外餐飲消費新風尚,。不過，一些餐飲浪費情況仍較為突出,，“面子”問題是造成浪費的重要原因之一,。
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