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　　伴隨著高凈值人群數(shù)量和資產(chǎn)規(guī)模的攀升，資金安全和財(cái)富傳承已成為很多人最為關(guān)注的話題之一,，相關(guān)需求也呈現(xiàn)出增長(zhǎng)井噴態(tài)勢(shì)，作為財(cái)富傳承工具的家族信托由此迎來(lái)了廣闊的發(fā)展空間,。財(cái)富管理行業(yè)，特別是信托公司,，普遍將家族信托業(yè)務(wù)作為當(dāng)前戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的一項(xiàng)重點(diǎn)布局。根據(jù)中信登系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示,，截至2020年一季度末,，家族信托存續(xù)規(guī)模已突破1000億元大關(guān),。

　　細(xì)分產(chǎn)品市場(chǎng)　個(gè)性化創(chuàng)新“定制”

　　隨著部分高凈值人群的事業(yè)逐步進(jìn)入巔峰期和穩(wěn)定期,，財(cái)富傳承的需求開(kāi)始集中顯現(xiàn)。而依據(jù)不同的需求,，各家信托公司也不斷嘗試推出諸如類(lèi)遺囑信托,、現(xiàn)金+保單類(lèi)創(chuàng)新產(chǎn)品等業(yè)務(wù),，個(gè)性化定制家族信托產(chǎn)品,。

　　據(jù)了解,，五礦信托家族辦公室近期設(shè)立的一款產(chǎn)品,，創(chuàng)新性落地了類(lèi)似遺囑信托的家族信托項(xiàng)目,。據(jù)介紹,，委托人錢(qián)先生（化名）經(jīng)營(yíng)企業(yè)多年，但由于身患不治之癥,，希望設(shè)立信托，定向預(yù)留資金給兒女,，為孩子的將來(lái)做好安排,。據(jù)五礦信托家族辦公室高級(jí)信托經(jīng)理李倩介紹，考慮到配偶缺乏專(zhuān)業(yè)投資能力,，可能因管理不善以及諸如再婚等綜合因素導(dǎo)致財(cái)產(chǎn)受到損失,，該信托最終采用了“比例+順位”的模式，充分發(fā)揮協(xié)同機(jī)制,，在做好風(fēng)險(xiǎn)防控的基礎(chǔ)上以最大限度滿足委托人定向傳承的訴求,。

　　據(jù)介紹,，雖然我國(guó)信托法第十三條指出“設(shè)立遺囑信托,，應(yīng)當(dāng)遵守繼承法關(guān)于遺囑的規(guī)定”，但在實(shí)踐中,，由于通過(guò)遺囑來(lái)辦理財(cái)產(chǎn)過(guò)戶到信托存在很大不確定性，并且在委托人去世時(shí),，遺囑內(nèi)財(cái)產(chǎn)是否按遺產(chǎn)處理均存在一定的爭(zhēng)議,。因此,，目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有真正落地的遺囑信托,。目前國(guó)內(nèi)家族信托均是生前信托,，即客戶生前將財(cái)產(chǎn)交付給信托,，并約定好傳承分配安排。

　　“該項(xiàng)目的創(chuàng)新性體現(xiàn)在定制化的為委托人設(shè)計(jì)類(lèi)似遺囑信托的家族信托,，同時(shí)附有復(fù)雜的信托分配方案,，是類(lèi)似遺囑與信托的結(jié)合體,。”據(jù)李倩介紹,，由于交付資產(chǎn)在客戶生前完成,，同時(shí)委托人在遺囑中明確家族信托的存在,，也可以最大限度地避免信托公司與遺產(chǎn)繼承人的糾紛。

　　通過(guò)科學(xué),、合理的財(cái)富管理規(guī)劃與資產(chǎn)配置，完成財(cái)富的順利傳承,，可以防范可能導(dǎo)致財(cái)富損失的各種風(fēng)險(xiǎn),。面對(duì)財(cái)富的保護(hù)、分配與傳承,，家族信托作為基石管理工具,，具有其他法律工具所不能替代的作用,，自然會(huì)在各類(lèi)財(cái)富管理工具中脫穎而出。近期,，“資金信托新規(guī)”的推出,，首次明確并定義家族信托,、慈善信托等為服務(wù)信托業(yè)務(wù)，不受資金信托規(guī)定的影響,。五礦信托家族辦公室相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,，“我們也正在秉承新規(guī)的思路，積極挖掘客戶需求,，爭(zhēng)取將類(lèi)遺囑信托與養(yǎng)老信托,、子女教育信托等創(chuàng)新結(jié)合，提供更多樣化的服務(wù),?！?/p>

　　“保險(xiǎn)+信托”模式興起　家族信托資產(chǎn)多元化

　　當(dāng)前家族信托的受托財(cái)產(chǎn)已經(jīng)從單一的現(xiàn)金類(lèi)財(cái)產(chǎn)演變成以現(xiàn)金為主，兼有保單,、股權(quán),、股票、不動(dòng)產(chǎn),、藝術(shù)品等多品類(lèi)財(cái)產(chǎn),。除了類(lèi)遺囑信托產(chǎn)品的創(chuàng)新，針對(duì)高凈值人群的“保險(xiǎn)+信托”的財(cái)富管理模式也在逐漸興起,。

　　此前,，長(zhǎng)安信托與民生銀行、招商信諾,、泰康人壽聯(lián)合推出了對(duì)接多家保險(xiǎn)公司,、多類(lèi)型保險(xiǎn)產(chǎn)品及現(xiàn)金資產(chǎn)的保險(xiǎn)金家族信托。該模式突破了原有以一家保險(xiǎn)公司為主導(dǎo)的保險(xiǎn)金信托模式,，將客戶的資金和多家保險(xiǎn)公司多種類(lèi)型的保單放在一個(gè)家族信托賬戶中進(jìn)行管理,，方便了客戶的財(cái)富規(guī)劃與傳承。平安信托也通過(guò)資金生態(tài)圈系統(tǒng),，實(shí)現(xiàn)了支持全品類(lèi)保單以及“保單+現(xiàn)金”等創(chuàng)新模式以及可供選擇的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品投配,。

　　今年4月，五礦信托家族辦公室首個(gè)“現(xiàn)金+保險(xiǎn)”單類(lèi)家族信托項(xiàng)目落地,，聯(lián)手恒大人壽再度實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新突破。在傳統(tǒng)交付資產(chǎn)為現(xiàn)金類(lèi)財(cái)產(chǎn)及信托產(chǎn)品受益權(quán)類(lèi)家族信托的基礎(chǔ)上,，創(chuàng)新性落地了以資金及保單同時(shí)作為交付資產(chǎn)的家族信托項(xiàng)目,。“我們創(chuàng)新增加了家族信托交付資產(chǎn)的多樣性,。在此項(xiàng)目之前,，家族辦公室所成立家族信托的交付資產(chǎn)均為資金,、信托產(chǎn)品受益權(quán)或兩者之混合。而在本項(xiàng)目中,，交付資產(chǎn)為恒大人壽某養(yǎng)老年金保險(xiǎn)請(qǐng)求權(quán)以及現(xiàn)金,。這成為家族信托資產(chǎn)多元化的開(kāi)端?！薄?jù)李倩介紹,，截至目前，五礦信托家族辦公室已與泰康人壽,、恒大人壽,、信美人壽,、信泰人壽、德華安顧等多家保險(xiǎn)公司建立起業(yè)務(wù)合作關(guān)系,。在現(xiàn)有較為順暢的合作模式下，公司保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)一定規(guī)模的增長(zhǎng),。

　　業(yè)內(nèi)人士指出,，從客戶需求端而言,，保險(xiǎn)是超高凈值客戶資產(chǎn)配置中最常見(jiàn)的大類(lèi)資產(chǎn)之一,。家族信托作為家族財(cái)富傳承的最佳工具，將保單納入家族信托無(wú)疑是超高凈值客戶的迫切需求之一。從資金端而言,，探索保單為家族信托可交付資產(chǎn)有助于沉淀更多的客戶資金在家族信托。以年金險(xiǎn)保單為例,，既可以在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)穩(wěn)定增加家族信托的規(guī)模（生存年金）,，又可以在未來(lái)某時(shí)點(diǎn)大幅增加家族信托的規(guī)模（身故保險(xiǎn)金）,。另外，對(duì)于有家族信托需求的客戶,，如果可交付現(xiàn)金及信托產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模不足1000萬(wàn)元,，可以通過(guò)“現(xiàn)金+保單”的方式來(lái)達(dá)到家族信托設(shè)立門(mén)檻,，盡管保單價(jià)值通常需要較長(zhǎng)時(shí)間轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金類(lèi)資產(chǎn)，但這一模式有助于家族信托資金管理規(guī)模的持續(xù)穩(wěn)定與增長(zhǎng)。

　　創(chuàng)新與監(jiān)管并行　信托行業(yè)開(kāi)辟新藍(lán)海

　　近年來(lái),，強(qiáng)監(jiān)管措施不斷出臺(tái),，在凈化市場(chǎng)環(huán)境的同時(shí)，也給信托行業(yè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展帶來(lái)一定挑戰(zhàn)，倒逼信托行業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的步伐。而順應(yīng)財(cái)富管理需求的家族信托正迎來(lái)廣闊的發(fā)展空間。

　　招行與貝恩資本共同發(fā)布的《中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》顯示,，2018年,，可投資資產(chǎn)在1000萬(wàn)元人民幣以上的中國(guó)高凈值人群數(shù)量達(dá)到197萬(wàn)人,，2016年至2018年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為12%,；共持有可投資資產(chǎn)61萬(wàn)億元,。而以福布斯富豪百人榜中的企業(yè)為樣本來(lái)分析國(guó)內(nèi)家業(yè)治理現(xiàn)狀,，正在或已經(jīng)完成傳承的家族企業(yè)占比不足40%,。

　　目前,，國(guó)內(nèi)參與家族信托業(yè)務(wù)的主要機(jī)構(gòu)有商業(yè)銀行、信托公司,、獨(dú)立財(cái)富管理和律師事務(wù)所等。參與的信托公司機(jī)構(gòu)數(shù)量由2013年的6家增加到2018年的36家,；商業(yè)銀行機(jī)構(gòu)數(shù)量由2013年的3家增加到2018年的15家。記者了解到,，即使部分信托公司當(dāng)前尚未設(shè)立專(zhuān)業(yè)部門(mén),，但也都開(kāi)始著手近景規(guī)劃。據(jù)中國(guó)社科院金融所財(cái)富管理研究中心預(yù)測(cè),，按照家族信托市場(chǎng)目前的發(fā)展勢(shì)頭，預(yù)計(jì)到2020年底,，國(guó)內(nèi)68家信托公司都將開(kāi)啟家族信托業(yè)務(wù),。

　　國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室財(cái)富管理研究中心主任王增武對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，對(duì)于信托公司而言，家族信托讓信托公司找到了監(jiān)管全覆蓋后更加健康的發(fā)展方向,，通過(guò)對(duì)超高凈值客戶全方位的財(cái)富和資產(chǎn)管理,，獲取智力資本為基礎(chǔ)的固定收益，是信托行業(yè)開(kāi)辟的真正藍(lán)海市場(chǎng),。目前,，在主體框架確定、細(xì)則尚待完善的情況下,，家族信托服務(wù)擁有更多的創(chuàng)新發(fā)展空間,，機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新實(shí)踐和經(jīng)驗(yàn)總結(jié)也將推動(dòng)行業(yè)監(jiān)管的進(jìn)一步完善。