作為私募行業(yè)的重要構成以及高凈值理財?shù)那乐唬侥甲C券投資近年來迎來新發(fā)展,。截至2019年末,，在私募證券投資基金中，我國居民出資相比2018年末增長37.19%,。今年上半年,，私募證券投資基金的備案數(shù)量上升趨勢依然顯著。與傳統(tǒng)理財方式相比,，私募投資門檻較高,，卻也因為量化對沖等專業(yè)策略以及較為豐富的資產(chǎn)投資品類收獲了特定投資者的青睞。
需要注意的是,，當前私募基金行業(yè)仍存在良莠不齊現(xiàn)象,。對此，專家表示,，除進一步加強私募監(jiān)管和行業(yè)自查外,，對于普通投資者而言，仍需要仔細閱讀合同,，甄別投資風險,。
規(guī)模持續(xù)增長
近年來，無論是管理規(guī)模還是備案數(shù)量,，私募證券投資都呈現(xiàn)“升溫”,。
中基協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年3月,，百億證券類私募管理整體規(guī)模突破萬億,，之后始終保持在萬億元以上，截至6月末,，約10695億元,，較去年底增加1000多億。同時,，私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示,，截至6月末，百億證券類私募管理人擴容至44家,，相比年初增加了7家,，其中僅6月份就增加了3家，分別是東方港灣,、銀葉投資和平安道遠,。
備案產(chǎn)品方面，今年6月,，私募產(chǎn)品備案上漲趨勢有所減弱,，但私募證券投資基金的備案數(shù)量卻“逆勢”增長。中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，與5月相比,，私募證券投資基金數(shù)量較上月增長624只,，而私募股權投資基金和其他私募投資基金則分別減少177只和187只。
另一組數(shù)據(jù)同樣折射出我國居民資金管理的新趨勢,。根據(jù)中基協(xié)的數(shù)據(jù)，截至2019年末,，在私募證券投資基金中,，我國居民出資8990.89億元，較2018年末增加2437.28億元,，增長率高達37.19%,。
不過，總體而言,，相較起購門檻低且大部分可隨時申購贖回的公募基金,，私募證券投資依然只面向一部分特定人群。
根據(jù)規(guī)定,，私募基金只能向合格投資者募集,，而“合格投資者”為個人投資者設立了幾大門檻：在個人財產(chǎn)方面，“合格投資者”要求個人“金融資產(chǎn)不低于300萬元”或“最近3年個人年均收入不低于50萬元”,；同時,，單個投資者投資于單只私募基金的金額應不低于100萬元。
此外,，中基協(xié)《私募投資基金募集行為管理辦法》規(guī)定,，在向投資者推介私募基金之前，募集機構應當采取問卷調查等方式履行特定對象確定程序,，對投資者風險識別能力和風險承擔能力進行評估,，投資者只能購買不超過其對應風險等級的基金產(chǎn)品?！鞍凑罩谢鶇f(xié)的分類標準,，大部分私募基金都被評定為高風險?！北本┮晃凰侥蓟鸾?jīng)理告訴記者,，“例如股票策略型基金及涉及衍生品的相關產(chǎn)品都屬于R4（中高風險等級）及以上產(chǎn)品，對投資者本人的風險承受能力提出了較高要求,?！?/p>
“高門檻”背后，是收益的保證,。2020年上半年,，私募圈既迎來了紛至沓來的新備案產(chǎn)品，又實現(xiàn)了業(yè)績的穩(wěn)步提升。根據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計,，截至6月末,，在網(wǎng)站有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的19540個私募證券投資基金產(chǎn)品中，年化收益率在20%以上的有2790個,，占比達14.28%,；年化收益率在10%以上的有6457個，占比接近三分之一,。
就私募機構整體經(jīng)營情況而言,，大體量機構同樣具有一定的優(yōu)勢。截至6月末,，國內(nèi)44家百億證券類私募上半年平均收益大幅跑贏同期大盤指數(shù),，有凈值更新的37家百億私募平均收益8.64%，其中股票策略百億私募平均收益達到11.5%,。
以專業(yè)策略+品類豐富“圈粉”
私募證券投資緣何“升溫”,？記者就此采訪了多位私募證券投資人士。業(yè)內(nèi)人士指出,，私募特有的專業(yè)性以及品類豐富的可配置資產(chǎn)共同促成了這一趨勢,，與此同時，私募登記備案發(fā)展的日趨規(guī)范,，也為投資者服下一?！岸ㄐ耐琛薄?/p>
“相比較公募基金,，國內(nèi)私募管理資產(chǎn)類別更為豐富,，可以涵蓋一些高收益且風險相對可控的金融衍生品，如個股期權,、大類商品期權等,。資產(chǎn)類別豐富了，一些風險就可以被對沖掉,?！北本┮晃魂柟馑侥紭I(yè)人士對《經(jīng)濟參考報》記者表示。他進一步指出,，私募管理人的量化對沖等技術性策略也讓其擁有長期產(chǎn)品回報和控制風險的能力,，能夠滿足不同投資者的個性化需求。
另一方面,，公募基金和私募基金經(jīng)理所不同的激勵模式,，也會影響到二者的投資策略，從而吸引不同風險偏好的投資者,?！八侥蓟鸬墓芾碣M相對較低,，基金經(jīng)理主要依靠超額業(yè)績獲取報酬?！鄙鲜鏊侥紭I(yè)人士強調,，“這種投資策略使得私募基金經(jīng)理在市場較好的時候反而更謹慎，因為一旦市場出現(xiàn)波動,，滿倉需要彌補的損失會更多,。”
他指出,，短期市場情況較好時,，選擇滿倉的公募基金的收益更高，也賣的更好,。但考慮五年以上的長周期回報率，私募證券投資的收益率往往更高,，且顯示出較強的風險韌性,。這也是吸引投資者的重要原因。
而隨著私募登記備案發(fā)展的日趨規(guī)范,，投資者信賴感也越來越強,。據(jù)深圳市私募基金協(xié)會常務副會長兼秘書長、私募排排網(wǎng)創(chuàng)始人李春瑜介紹,，截至2020年4月末,，已登記證券類私募基金管理人8887家，管理規(guī)模2.62萬億元,；按照今年的發(fā)展速度,，預期今年三季度管理規(guī)模有望創(chuàng)歷史新高，突破2.8萬億元,。
良莠不齊蘊藏投資風險
不過,，當前私募基金行業(yè)仍存在良莠不齊現(xiàn)象。對于普通投資者而言,，需仔細閱讀合同,，甄別投資風險。
7月初,，浙江省證監(jiān)局對杭州多家金融機構開展私募業(yè)務中存在的違規(guī)行為出具警示函,。6月，深圳證監(jiān)局累計通報131家違規(guī)私募名單,，并同時披露了部分私募的違規(guī)細節(jié),。其中，高齡投資者通過賣房款,、養(yǎng)老資金購買私募基金,；違反合格投資者要求,，向投資者銷售10萬元以下單只產(chǎn)品；以及向70歲以上投資者募資,，未對投資者進行實質審核,，未要求投資者提交相關資產(chǎn)證明等現(xiàn)象皆有出現(xiàn)。
對此,，深圳證監(jiān)局表示,，近年來，私募基金行業(yè)在支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè),、拓寬企業(yè)融資渠道方面發(fā)揮了積極作用,，但也存在良莠不齊、負向攀比甚至出現(xiàn)“爆雷”等問題,，嚴重影響了行業(yè)形象和社會穩(wěn)定,。各私募機構應堅守私募姓“私”底線，確?；痄N售這一源頭環(huán)節(jié)依法合規(guī),。
而在專家看來，警惕投資風險仍是重中之重,。深圳市私募基金協(xié)會會長孫東升表示,，過去一年，私募基金受到偽私募與P2P金融的風險傳導,，行業(yè)聲譽與信譽均受到一定負面影響,，其粗放式發(fā)展的歷史遺留問題亟待解決，對于普通投資者而言,，不要誤認為私募基金就等同于專業(yè),、高收益，仍要仔細閱讀合同,，甄別投資風險,。
實際上，近年來,，提升行業(yè)規(guī)范性,、推動私募證券投資基金回歸主動管理的本源，也在漸漸成為行業(yè)共識,。
自2018年9月起,，中基協(xié)開始推行私募自查活動，一年多來,，已開展了五輪自查,，且自查內(nèi)容不斷擴大細化，從最初的15項自查要求到第五次自查23項要求,。此外,，各地證監(jiān)局亦開展了私募管理人隨機抽查自查等活動,，進一步強化行業(yè)自律，規(guī)范行業(yè)發(fā)展,。歷次自查活動力度逐步加大,，自查內(nèi)容越發(fā)全面細致。
可以預見,，隨著各種措施多管齊下,，私募市場自查自律的管理規(guī)則將獲得進一步完善，存量私募管理人逐步完善,、而異常經(jīng)營的私募機構將得到清理,，種種措施均有利于私募市場“良幣驅逐劣幣”，推動行業(yè)的良性有序發(fā)展,。
電商進一步深入生產(chǎn)領域,，農(nóng)產(chǎn)品供給和消費向線上轉移，外貿(mào)企業(yè)轉內(nèi)銷步伐加快,，網(wǎng)絡消費正呈現(xiàn)“農(nóng)貨向上,、外貿(mào)向內(nèi)”以及線上線下融合加速的趨勢。
既能擔起貢獻“國之重器”之大任,、著力解決“有和無”的問題,，又能緊貼市場和行業(yè)熱點、成為“有和優(yōu)”的典范,。東方電氣,，從來都是先行者。
