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　　作為養(yǎng)老保障“第二支柱”的重要組成,，職業(yè)年金市場化正加速“落地”,。而在業(yè)界看來，要實(shí)現(xiàn)數(shù)千億元規(guī)模職業(yè)年金的穩(wěn)健增值,，受托管理需守好資產(chǎn)配置頂層設(shè)計(jì)等“三道門”,。

　　職業(yè)年金,，是指機(jī)關(guān)事業(yè)單位及其工作人員在參加機(jī)關(guān)事業(yè)單位基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。招商證券等機(jī)構(gòu)測算,，職業(yè)年金目前實(shí)賬積累的規(guī)模接近7500億元,。

　　數(shù)千億元規(guī)模的職業(yè)年金,，如何實(shí)現(xiàn)保值增值,？2016年頒布的《職業(yè)年金基金管理暫行辦法》，對職業(yè)年金基金的委托管理,、賬戶管理,、受托管理、托管,、投資管理及監(jiān)督管理作出了規(guī)定,。而在職業(yè)年金市場化涉及的多個角色中，受托人無疑處于核心地位,。

　　在太平養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司總經(jīng)理彭毅看來,，受托人的資產(chǎn)配置能力將決定職業(yè)年金基金的長期收益水平和風(fēng)險(xiǎn)水平。作為職業(yè)年金的“大管家”,，受托人需守好“三道門”,。

　　第一道門：做好戰(zhàn)略資產(chǎn)配置“頂層設(shè)計(jì)”，為職業(yè)年金提供基金投資運(yùn)作的“指揮棒”和基金資產(chǎn)穩(wěn)定收益的“壓艙石”,。

　　第二道門：抓好投資監(jiān)督過程管控,，在事前、事中,、事后三個環(huán)節(jié)做好收益目標(biāo)管理,、投資合規(guī)管理、下行風(fēng)險(xiǎn)控制,、信用風(fēng)險(xiǎn)控制,、市場風(fēng)險(xiǎn)提示。

　　第三道門：用好投資管理人選擇與績效考評激勵約束機(jī)制,，通過建立“準(zhǔn)入退出”的優(yōu)勝劣汰機(jī)制強(qiáng)化戰(zhàn)略資產(chǎn)配置策略執(zhí)行,，加強(qiáng)投資監(jiān)督與風(fēng)險(xiǎn)控制。

　　今年4月,，山東省職業(yè)年金計(jì)劃成為首個啟動市場化運(yùn)作的省級職業(yè)年金項(xiàng)目,，太平養(yǎng)老擔(dān)任統(tǒng)一受托人。彭毅介紹說,，建倉初期以積累安全墊為主要原則,，確保開局起步扎實(shí)穩(wěn)固，并在此基礎(chǔ)上逐步放開權(quán)益投資,。在實(shí)時(shí)監(jiān)控各類資產(chǎn)市值及損益情況的基礎(chǔ)上,，公司將根據(jù)實(shí)際投資績效進(jìn)行再平衡和資產(chǎn)配置改進(jìn),，為投資決策提供參考。

　　《職業(yè)年金基金暫行管理辦法》賦予了受托人選擇,、更換投資管理人的權(quán)利,。彭毅表示，基于已經(jīng)形成的較為成熟的評價(jià)體系,、考核方案,，太平養(yǎng)老將結(jié)合激勵約束手段對投資管理人強(qiáng)化績效考評結(jié)果應(yīng)用，確保策略有效執(zhí)行,、風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格控制,、收益目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

　　截至5月末,，全國33個統(tǒng)籌區(qū)中已有19個相繼完成職業(yè)年金受托人選擇,。華東師范大學(xué)風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)系主任葉明華教授認(rèn)為，諸多跡象表明,，職業(yè)年金市場化運(yùn)作正加速“落地”,。遵循謹(jǐn)慎和風(fēng)險(xiǎn)分散的原則，并充分考慮安全性,、收益性和流動性,，受托人和投資管理人將分別立足于“戰(zhàn)略”和“戰(zhàn)術(shù)”，對職業(yè)年金實(shí)行專業(yè)化的管理,。

　　與職業(yè)年金同為養(yǎng)老保障“第二支柱”重要組成的企業(yè)年金,，自2006年9月開始入市投資。2007年至2018年,，其12個完整年度的年平均投資收益率為6.97%,。在業(yè)界看來，與企業(yè)年金有著相似投資目標(biāo)和運(yùn)作機(jī)制的職業(yè)年金,，未來也有望實(shí)現(xiàn)安全穩(wěn)健增值,。

　　葉明華分析認(rèn)為，基于職業(yè)年金強(qiáng)制繳費(fèi)的特性,，未來其總體規(guī)模將會快速上升,。“無論是從存量還是未來增量角度觀察,，其入市都將為資本市場帶來深遠(yuǎn)的影響,。”葉明華說,。

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