距離2018年4月監(jiān)管機構下發(fā)的《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見》(以下簡稱“資管新規(guī)”)發(fā)布已經(jīng)近一年的時間,。北京商報記者注意到,，受“資管新規(guī)”影響，信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模同比下滑,，收益率有所下降,。此外,，也有銀行聯(lián)合信托公司推出100萬元門檻的家族信托產(chǎn)品，較之前1000萬門檻大大降低,。在分析人士看來,，“資管新規(guī)”發(fā)布之后，資管機構開始向主動管理轉型發(fā)展,，探索挖掘細分市場機會,，而中產(chǎn)階級家庭財富傳承這一空白市場正是有待挖掘的潛力市場。
規(guī)?？s水
信托行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模出現(xiàn)了縮水,。據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示,，截至2018年四季度末，全國68家信托公司受托資產(chǎn)減少到22.7萬億元,，比2017年四季度末下降了13.5%,。
從季度環(huán)比增速看，2018年一季度環(huán)比增速為-2.41%,，二季度和三季度環(huán)比增速分別是-5.25%和-4.65%,，四季度則是-1.89%,。2018年4個季度的信托資產(chǎn)規(guī)模分別減少6322.35億元,、13446.17億元、11292.33億元,、4379.47億元,，受托資產(chǎn)規(guī)模經(jīng)過前3個季度的較大幅度調(diào)整，四季度進入了波動相對較小的平穩(wěn)階段,。
而對于信托行業(yè)規(guī)模下滑的原因,，有分析人士指出，與“資管新規(guī)”中提出“嚴控風險的底線思維,，減少存量風險,、嚴防增量風險”不無關系。
從收益率方面來看,，據(jù)普益標準最新監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,，2019年一季度投資于房地產(chǎn)、基礎產(chǎn)業(yè)領域的信托產(chǎn)品收益率略有下降,，投資于工商企業(yè),、基礎產(chǎn)業(yè)領域的信托產(chǎn)品收益率總體略有上升。其中,，房地產(chǎn)領域3年期及以上產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比回落0.10個百分點至8.91%;基礎設施領域,，1至2(不含)年期產(chǎn)品平均最高預期收益率環(huán)比回落0.13個百分點至8.54%。
今年以來,，在寬松的貨幣政策下,，資金面相對寬裕，融資環(huán)境轉好,，企業(yè)融資成本預期下行,。普益標準研究員龍燕預計，在此背景下,，預計信托產(chǎn)品的高收益率將難以長期維持,。資深信托研究員袁吉偉也表示，信托預期收益率已經(jīng)接近頂部,，未來有下行趨勢,，這主要在于寬信用正策以及寬松的流動性有利于壓低無風險利率,，進而帶動信托收益率下行;企業(yè)融資渠道逐步暢通，尤其是債券融資等占比會加大,，企業(yè)融資議價會增強,，制約信托預期收益率的上升。預計近年信托預期收益率會逐步回落到7%-8%之間,。
門檻降低
從資管新規(guī)來看,，信托產(chǎn)品投資金額的門檻有所降低。機構也開始發(fā)力低門檻信托產(chǎn)品,。
北京商報記者了解到,，近日，招商銀行在華潤信托等機構的支持下宣布推出家族信托產(chǎn)品——“金葵花財富信托”,，起點金額設置為100萬元,，較市場上普遍1000萬門檻大幅降低，擴大了家族信托的群體服務范圍,。
據(jù)悉,，國內(nèi)目前絕大部分為融資類信托，僅相當于理財工具,，不具備傳承屬性,。家族信托雖然具備傳承與隔離功能，但是門檻過高,，普遍在1000萬以上,，適合中產(chǎn)階級、具備代際傳承分配功能的家庭信托仍處于起步階段,，市場非常廣闊,。
對此次招商銀行推出的“金葵花財富信托”，袁吉偉分析認為,，利用信托制度滿足居民個性化需求具有積極意義,，有利于發(fā)揮信托制度財富管理的功能，推動行業(yè)回歸信托本源,，不過此類信托也需要滿足資管新規(guī)的凈值化管理,、打破剛兌、信息披露,、投資者權益保護等相關要求,。在風險隔離方面，“金葵花財富信托”的隔離功能主要體現(xiàn)在“設立金葵花財富信托的合法資產(chǎn)”與“客戶其它資產(chǎn)”相區(qū)別,，當發(fā)生債務糾紛,、婚姻變故、遺產(chǎn)分割時,，這部分資產(chǎn)獨立于客戶所擁有的其它資產(chǎn),。
龍燕在接受北京商報記者采訪時表示,，從供給端來看，資管新規(guī)之后,，資管機構開始向主動管理轉型發(fā)展,，探索挖掘細分市場機會，而中產(chǎn)階級家庭財富傳承這一空白市場正是有待挖掘的潛力市場,。預計未來將有更多低門檻的信托產(chǎn)品問世,，尤其隨著資金信托新規(guī)的落地，信托產(chǎn)品或?qū)⑾蚱栈莼较虬l(fā)展,，以滿足大眾日益多樣化,、個性化的金融理財需求。
多角度布局
雖然從“資管新規(guī)”來看,，信托產(chǎn)品投資金額的門檻有所降低,，但由于合格投資者門檻的大幅度提高,，特別是家庭金融資產(chǎn),、凈資產(chǎn)分別達到500萬元、300萬元,，使得投資者人數(shù)進一步減少,，未來信托產(chǎn)品的銷售壓力無疑會更大。
為此,，不少信托公司也在謀求產(chǎn)品創(chuàng)新升級,。近日，中江信托設立全國第一只專項支持法學教育的慈善信托——“中信信托2019江平法學教育慈善信托”,，信托資金用于支持 “江平獎學金”的發(fā)放,，成立規(guī)模209萬元。袁吉偉指出,，“資管新規(guī)”后,，信托公司去通道趨勢較為明顯，管理資產(chǎn)規(guī)模有收縮,，同時信托公司也在加快轉型發(fā)展,，提升主動管理能力，加大財富管理的布局,。未來,，信托公司除了在非標領域繼續(xù)深耕細作，還需要在信托制度具有比較優(yōu)勢的領域進行拓展,，諸如財產(chǎn)管理,、財富傳承、破產(chǎn)隔離,、事務管理等,。
“除家族信托和慈善信托外,，資產(chǎn)證券化、養(yǎng)老金信托,、保險金信托等也是未來有待拓展的業(yè)務方向,。同時，隨著資金信托新規(guī)的落地,，公募基金或?qū)⑹怯忠粯I(yè)務開拓方向,。但同時要認識到，“資管新規(guī)”后,，通道類業(yè)務承壓,，銀行等機構資金渠道受限，對信托行業(yè)的盈利模式,，業(yè)務結構,，產(chǎn)品設計，資金獲取能力等多方面提出了新的要求,。后資管時代的競爭將是主動管理能力的競爭,，信托公司需強化投研與產(chǎn)品創(chuàng)新能力，注重專業(yè)人才隊伍建設,，增強營銷端的服務能力與資金獲取能力,，以迎接挑戰(zhàn)?！饼堁嗳缡钦f道,。
?
只收錢不審核 部分行業(yè)協(xié)會成亂收費重災區(qū)
記者采訪發(fā)現(xiàn),，在國家對行業(yè)協(xié)會商會日常管理、收費檢查日益趨緊的情況下,，一些行業(yè)協(xié)會以廣告費,、培訓費等方式對企業(yè)的收費，巧妙繞過了現(xiàn)行監(jiān)管政策,。
·誰來滿足億萬“銀發(fā)族”對美好生活期待
“雙百行動”促國企改革再突破
不少“雙百企業(yè)”在落實董事會職權,、開展混合所有制改革、經(jīng)理層任期制和契約化管理,、建立職業(yè)經(jīng)理人制度等方面都邁出了實質(zhì)性步伐,。
·陜西國資國企改革進入攻堅期
