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　　春節(jié)過后,，金市價(jià)格重心再次上移，國(guó)際金價(jià)升至每盎司1350美元附近,，刷新2018年4月中旬來的新高,。美元走弱的預(yù)期,、央行大量買金以及美聯(lián)儲(chǔ)可能提前結(jié)束縮表等因素讓投資者關(guān)注黃金貴金屬市場(chǎng)新一年的機(jī)會(huì)。金市“開門紅”是否意味著黃金貴金屬再現(xiàn)投資機(jī)會(huì),？金價(jià)在2019年會(huì)否再創(chuàng)新高,？

　　金價(jià)沖擊高位　鉑金鈀金“躁動(dòng)”

　　每年春節(jié)前后，是國(guó)內(nèi)黃金實(shí)物消費(fèi)的旺季,，國(guó)際金價(jià)往往也因此有所上漲,。“今年的市場(chǎng)也不例外,，但推動(dòng)因素有所差別,。”上海一家私募基金研發(fā)部門負(fù)責(zé)人表示,，美元走弱,、央行購(gòu)金的“刺激”等因素成為推動(dòng)年初金價(jià)上漲的“主力”。

　　數(shù)據(jù)顯示,，到2月25日盤中,，紐約市場(chǎng)金價(jià)盡管較前幾個(gè)交易日有所回落,，但報(bào)價(jià)依然高于每盎司1330美元，是2018年4月份以來的高位,，人民幣計(jì)價(jià)的黃金價(jià)格則報(bào)價(jià)每克290元左右,，前一周市場(chǎng)報(bào)價(jià)則一度接近每克295元，刷新了2016年7月份以來的30個(gè)月新高,。

　　世界黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示,，2018年全球央行官方黃金儲(chǔ)備增加了651.5噸，是50年來的最高購(gòu)買量,，同時(shí)1月份,，黃金ETF和類似產(chǎn)品的持倉也增加了72噸，持倉總量升至2513噸,，追平了2013年3月的歷史高點(diǎn),。

　　值得注意的是，同作為貴金屬品種,，鉑金,、鈀金節(jié)后的漲勢(shì)也毫不遜色，尤其是鈀金,，現(xiàn)貨鈀金一度觸及每盎司1500美元關(guān)口,，創(chuàng)下歷史新高。統(tǒng)計(jì)顯示,，鈀金從2017年初接近700美元以來,，短短兩年時(shí)間價(jià)格已經(jīng)翻了一倍多?！扳Z金的需求主要是來自汽車行業(yè),，2018年以來市場(chǎng)的供不應(yīng)求狀況預(yù)計(jì)還會(huì)持續(xù)?！睂?duì)此,，全球貴金屬服務(wù)商賀利氏分析認(rèn)為。

　　各國(guó)央行買金是“看漲”,？　“聰明錢”或不是“風(fēng)向標(biāo)”

　　在一眾推動(dòng)金價(jià)上漲的因素中,，各國(guó)央行的大量購(gòu)買“刺激”著投資者的信心，在業(yè)內(nèi)人士看來,，央行大量購(gòu)買的“信號(hào)意義”不言而喻,，但需要警惕的是，央行的“聰明錢”或難以成為投資者的“風(fēng)向標(biāo)”,。

　　世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，2018年全球央行的購(gòu)買量是有數(shù)據(jù)記錄以來的第二高位，比前一年的購(gòu)買量大幅增長(zhǎng)74%,。同時(shí)進(jìn)入市場(chǎng)的央行也發(fā)生較大變化,，除了包括俄羅斯,、哈薩克斯坦和土耳其央行等較穩(wěn)定的買家，波蘭,、匈牙利等在此前黃金市場(chǎng)并不活躍的央行也加入購(gòu)金行列,。

　　世界黃金協(xié)會(huì)總監(jiān)考皮克（Ezechiel　Copic）表示，央行購(gòu)買黃金的理由廣泛而多樣,，傳統(tǒng)上安全性和流動(dòng)性是央行儲(chǔ)備配置的優(yōu)先考慮因素,，如今這兩大因素依然是重要考量，但這些原則面臨的風(fēng)險(xiǎn)來源已經(jīng)在發(fā)生變化,。

　　澳大利亞儲(chǔ)備銀行的一份報(bào)告認(rèn)為,，隨著海外人民幣配置量不斷增長(zhǎng)，長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)有可能轉(zhuǎn)向更多元化的貨幣體系,?！斑@一轉(zhuǎn)變可能對(duì)當(dāng)前的穩(wěn)定帶來一些影響，也會(huì)對(duì)美元產(chǎn)生一定負(fù)面影響,，而黃金則可以對(duì)沖這些影響,。”考皮克認(rèn)為,。

　　“總體上,，包括土耳其等央行購(gòu)金更多是基于政治因素的考慮，不是預(yù)期金價(jià)上漲而買入,。”對(duì)此,，山東黃金首席分析師姬明也表示,，對(duì)于普通投資者而言，央行大量買金的“信號(hào)意義”或許并不大,。

　　事實(shí)上,，央行的“聰明錢”在金市上短期來看“折戟”的案例并不少見?！氨热?011年央行大量購(gòu)買黃金,，按照世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，其上半年的購(gòu)買量一度超過2010年全年,，但2011年金價(jià)在下半年創(chuàng)下新高,，隨后價(jià)格持續(xù)回落，至今仍未達(dá)到這一價(jià)位,?！秉S金市場(chǎng)資深投資者王超表示。

　　黃金蓄勢(shì)上漲概率大　2019年“銀光”或比“金光”更閃耀

　　在業(yè)內(nèi)人士看來,，2019年黃金貴金屬上漲的概率仍大,，但各品種間的差異也較大,，“銀光”或比“金光”更閃耀。

　　賀利氏的研究認(rèn)為,，政治和經(jīng)濟(jì)不確定性上升無疑將推動(dòng)黃金和白銀的避險(xiǎn)需求,，但白銀表現(xiàn)將優(yōu)于黃金?！耙?yàn)楫?dāng)前的黃金/白銀比值高企,，經(jīng)驗(yàn)表明這一比值不會(huì)長(zhǎng)期在此高位?！辟R利氏的報(bào)告認(rèn)為,，目前金銀比達(dá)到83，歷史上,，這一比值在80以上時(shí)從未持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間,，因此相比黃金，白銀價(jià)格被低估,。

　　黃金市場(chǎng)專家蔣舒也表示,，歷史經(jīng)驗(yàn)上，一旦金銀比達(dá)到80以上,，金銀比的回歸必然會(huì)通過黃金漲,、白銀更漲或者白銀跌、黃金更跌這兩種走勢(shì)中的一種來實(shí)現(xiàn),，如果是牛市行情,，白銀將是“追漲”的品種，反之則相反,。

　　姬明則認(rèn)為,，黃金市場(chǎng)已經(jīng)具備開啟下一輪牛市的基礎(chǔ)，未來幾年金價(jià)升至1400美元甚至更高是大概率事件,，但目前市場(chǎng)仍處于蓄勢(shì)階段,。“一方面資本市場(chǎng)已經(jīng)反映投資者對(duì)美國(guó)未來經(jīng)濟(jì)相對(duì)悲觀的預(yù)期,，加上全球面臨的不確定性仍在增加,，而另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣緊縮周期將接近尾聲,?！奔髡J(rèn)為，若確認(rèn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑,，貨幣環(huán)境或會(huì)再寬松,，屆時(shí)金價(jià)有望進(jìn)入新一輪的牛市。

　　就短期來看，業(yè)內(nèi)專家提醒需警惕金市高位回調(diào),。此前有機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，事實(shí)上，過去40年來,，黃金市場(chǎng)在一季度更多表現(xiàn)出的是先漲后跌態(tài)勢(shì),，尤其是接下來的3月份，過去40年里3月份金價(jià)的平均跌幅接近1%,。

　　此外賀利氏也提醒,，對(duì)于當(dāng)前貴金屬市場(chǎng)的“明星”——鈀金，2019年其價(jià)格也可能會(huì)大幅波動(dòng),?！敖?jīng)濟(jì)放緩加上美國(guó)可能對(duì)來自歐洲的進(jìn)口車征收關(guān)稅，鈀金的需求存在一定的下行風(fēng)險(xiǎn),，同時(shí)高價(jià)格也會(huì)導(dǎo)致工業(yè)需求呈下降趨勢(shì),。”賀利氏研究認(rèn)為,。

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