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　　2月15日,，中國(guó)人民銀行發(fā)布金融數(shù)據(jù)顯示,，1月份人民幣貸款增加3.23萬(wàn)億元，同比多增3284億元,，創(chuàng)單月歷史新高,。初步統(tǒng)計(jì),，1月份社會(huì)融資規(guī)模增量為4.64萬(wàn)億元，比上年同期多1.56萬(wàn)億元,。

　　廣義貨幣(M2)比上月末有所回升,。1月末，M2余額186.59萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)8.4%,，增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低0.2個(gè)百分點(diǎn),。

　　1月份信貸為何大增?如何看待?2月15日,，央行貨幣政策司司長(zhǎng)孫國(guó)峰在1月份金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)解讀吹風(fēng)會(huì)上表示，總體看,，1月份貸款同比多增主要是由于宏觀調(diào)控加大逆周期調(diào)節(jié)力度,、貨幣政策傳導(dǎo)出現(xiàn)邊際改善和季節(jié)性因素的影響。

　　去年以來(lái),，央行多措并舉,，推動(dòng)銀行發(fā)行永續(xù)債，改善資本對(duì)銀行投放信貸的實(shí)質(zhì)性約束;同時(shí),，綜合運(yùn)用定向降準(zhǔn),、中期借貸便利(MLF)、再貸款,、再貼現(xiàn)等工具,，并創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利(TMLF)，在緩解部分銀行面臨的流動(dòng)性約束的同時(shí)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持,，擴(kuò)大對(duì)小微,、民營(yíng)企業(yè)的信貸投放。

　　“這些措施的效果正在顯現(xiàn),，貨幣政策傳導(dǎo)也出現(xiàn)了邊際改善,，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度加大?！睂O國(guó)峰表示,，央行還在研究推動(dòng)利率逐步“兩軌合一軌”，疏通央行政策利率向信貸利率的傳導(dǎo),，緩解利率約束,。

　　1月份信貸大增引發(fā)了市場(chǎng)擔(dān)憂。有觀點(diǎn)提出,，央行是不是在“大放水”,，貨幣政策是否要轉(zhuǎn)向?qū)捤?“穩(wěn)健貨幣政策的取向并沒(méi)有發(fā)生改變?！睂O國(guó)峰強(qiáng)調(diào),，無(wú)論是從總量還是從結(jié)構(gòu)上看，都談不上“放水”,。

　　從總量看,，M2和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)，根據(jù)形勢(shì)發(fā)展變化,，體現(xiàn)了逆周期調(diào)節(jié)的要求,，節(jié)奏上也有春節(jié)等季節(jié)性因素的影響，宏觀杠桿率保持穩(wěn)定,，談不上“放水”;從結(jié)構(gòu)看,，主要是加大對(duì)小微、民營(yíng)企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持,，制造業(yè)特別是高技術(shù)制造業(yè)的中長(zhǎng)期貸款明顯加速,，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量提升，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí);同時(shí),，較好地處理了內(nèi)外部平衡的關(guān)系,。“總的來(lái)看,，貨幣政策探索并積累了不搞‘大水漫灌’又要更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)驗(yàn),。”孫國(guó)峰表示,。

　　另一市場(chǎng)較為關(guān)注的數(shù)據(jù)是狹義貨幣(M1)增速的明顯放緩,。1月末,，M1同比增長(zhǎng)0.4%，增速分別比上月末和上年同期低1.1個(gè)和14.6個(gè)百分點(diǎn),。對(duì)此,，央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)兼新聞發(fā)言人阮健弘表示，從5000戶企業(yè)調(diào)查監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看,，企業(yè)流動(dòng)性狀況并未惡化,。

　　從歷史規(guī)律看，1月份往往都是全年貸款投放最多的月份,，2018年1月新增貸款為2.9萬(wàn)億元,，就是當(dāng)年貸款投放最多的月份?！敖衲?月新增貸款情況與去年同期情況類似,，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的需求是相匹配的，屬于合理水平,?！睂O國(guó)峰表示,，銀行普遍有“早投放,，早收益”、爭(zhēng)取“開(kāi)門(mén)紅”的經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng),，這不是“大水漫灌”,，“考慮到春節(jié)因素，應(yīng)把1月份,、2月份甚至一季度的數(shù)據(jù)統(tǒng)籌考察,，不宜對(duì)單月數(shù)據(jù)過(guò)度關(guān)注”。

　　2月15日,，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，1月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲1.7%,，為近14個(gè)月低點(diǎn);工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比上漲0.1%,，為近29個(gè)月低點(diǎn)。在此背景下,，貨幣政策是否會(huì)繼續(xù)往偏松方向調(diào)整,，甚至?xí)薪迪⒌目赡?孫國(guó)峰回應(yīng)稱，當(dāng)前流動(dòng)性合理充裕,，貨幣市場(chǎng)利率下行,，貸款利率尤其是對(duì)小微企業(yè)的貸款利率也是下行的。在推動(dòng)基準(zhǔn)利率和存貸款的市場(chǎng)利率“兩軌合一軌”的過(guò)程中,，要更多地發(fā)揮央行的政策利率對(duì)市場(chǎng)利率和信貸利率的傳導(dǎo)作用,，“可以多關(guān)注實(shí)際的銀行貸款利率的變化”,。