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六百筆處罰無礙上市 股民心中自有一桿秤
中國人民保險集團股份有限公司（以下簡稱“中國人保”）4月9日晚間在中國證監(jiān)會網(wǎng)站披露招股說明書,，公司擬在上交所發(fā)行不超過45.99億股,，不超過本次發(fā)行上市后總股本的9.78%（未考慮超額配售選擇權），所募資金扣除發(fā)行費用后,，將全部用于充實公司資本金,。若此次中國人保順利實現(xiàn)A股IPO，A股市場的上市險企規(guī)模將進一步壯大,。在招股書中,，中國人保還提到，自2015年1月1日至2018年2月28日,，集團及其境內(nèi)主要控股子公司被稅務機關作出稅務行政處罰決定共計372筆,，涉及罰款金額約1035.51萬元；因違反有關監(jiān)管規(guī)定而被境內(nèi)監(jiān)管部門處以單筆罰款金額10萬元以上,、在一定期限內(nèi)停止接受保險類新業(yè)務,、吊銷營業(yè)執(zhí)照的行政處罰共計232筆,，涉及罰款金額共計約5141.62萬元。
上面文摘的前半部分令人振奮,，而后半部分則令人詫異,。這樣一個知名大公司，居然被處罰600余次,，涉及罰金幾千萬,，不知是我們見識少，還是這個行業(yè)本來如此,？不過,，中國人保表示：“上述違法違規(guī)行為不會對集團的經(jīng)營和財務狀況產(chǎn)生重大不利影響，亦不構成本次發(fā)行上市的實質性法律障礙,。但集團對未決或將來處罰的估計可能與實際不一致,，從而對公司經(jīng)營結果或現(xiàn)金流產(chǎn)生不利影響?！比绱诵判臐M滿,，看來真不是什么“大事”，至少業(yè)內(nèi)人士是這么看的,。不過,，合法合規(guī)經(jīng)營是任何行業(yè)、任何企業(yè)運營的起碼準則,，違規(guī)經(jīng)營總是要防止和杜絕的,。具體是否符合上市要求，還是要監(jiān)管部門確認，但作為投資者，總有一桿自己心中的秤,。
市值驟然蒸發(fā)千億 “不務正業(yè)”或收苦果
創(chuàng)業(yè)板“老大哥”溫氏股份4月9日公布年報，營收小幅下降,，凈利潤卻大跌43%。與之相比,，同行牧原股份卻營收大漲近八成,。一直以來，溫氏股份采取“公司+農(nóng)戶”輕資產(chǎn)運營模式,，把大量資金用于股權投資?，F(xiàn)在卻受到了牧原股份這類大規(guī)模重資產(chǎn)養(yǎng)殖場的沖擊，營收增長面臨難題,。4月9日晚間,，溫氏股份公布了2017年年報，公司全年營收556.57億元,，同比下降6%,，凈利潤67.51億元,，同比下降43%。2017年以來,，溫氏股份股價連續(xù)下跌,，截至2018年4月10日收盤，報21.44元,，市值僅為1119億元,，與2017年年初1875億元市值相比，跌去了756億元,。2015年11月2日,，溫氏股份在創(chuàng)業(yè)板上市，開盤當日股價飆升至75元（不復權）,，市值高達2500億元,，高居深市榜首。與市值巔峰相比,，現(xiàn)今跌去了超過千億,。
作為畜牧業(yè)企業(yè)，溫氏股份股價持續(xù)低迷,，可能與“豬周期”有關，但不可不關注的是,，公司大力發(fā)展金融投資等業(yè)務,，對發(fā)展原有主業(yè)支持力度不夠也難脫干系。有媒體報道,，同行業(yè)牧原股份2017年公司營收100.42億元,，同比增長79.14%，凈利潤23.66億元,，同比增長1.88%,。和溫氏股份凈利潤大跌四成形成鮮明對比。企業(yè)逐利,，無可厚非,，但是都想急功近利，世界上哪有那么多捷徑,？搞最熟悉的領域最容易成功,，雖然是一句老生常談，但是真正堅持做下去并不容易,，因為資本市場的誘惑太多,，一夜暴富的誘惑太強烈。近一階段以來,，因為“趕時髦”而進行大跨度轉型的上市公司不在少數(shù),，喜歡抓快錢將好不容易籌來的資金投資在理財,、炒股等方面的企業(yè)也多得是，還沒有綜合性的統(tǒng)計數(shù)字出現(xiàn),，但是肯定有一些是敗走麥城,。
熱門行業(yè)未必都是金鳳凰 業(yè)績連續(xù)五年下滑遭問詢
4月10日晚間，金種子酒發(fā)布了《關于收到上海證券交易所對公司2017年年度報告的事后審核問詢函的公告》,，引發(fā)投資者圍觀,。“經(jīng)對你公司（金種子酒）2017年年度報告的事后審核,，為便于投資者理解,，請公司從主營業(yè)務經(jīng)營情況、公司發(fā)展戰(zhàn)略等方面進一步補充披露下述信息,?！鄙辖凰矫嫒缟媳硎尽Ｖ档藐P注的是,，2017年,，金種子酒實現(xiàn)營業(yè)收入12.90億元，同比下降10.14%,，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為818.98萬元,，同比下降51.88%；同時,，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤-253.32萬元,，為近10年首次虧損。金種子酒方面曾在預減公告中表示,，公司本次業(yè)績預減主要是由于本期主營業(yè)務收入減少,，致使公司本期實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期相比下降。
同在一個市場表現(xiàn)不錯的行業(yè),，差距怎么就那么大呢,？“明星”行業(yè)白酒業(yè)，既有貴州茅臺,、五糧液,、洋河這樣的好公司，也有表現(xiàn)平平,、不溫不火的企業(yè),，更有走在虧損邊緣的困難企業(yè)。所以,，有經(jīng)驗的投資者在關注行業(yè)的同時,，更注重選個股，投資沒有“一好百好”的故事,。雖然金種子酒高層說,，在當前白酒行業(yè)深度調整,、價漲量跌、區(qū)域競爭加劇的大環(huán)境下,，公司作為一家區(qū)域性白酒企業(yè),，前期以中低端產(chǎn)品為主，確實出現(xiàn)了較大的業(yè)績壓力,，但能否短期內(nèi)迅速改觀,，仍待觀察。數(shù)據(jù)顯示,，金種子酒營業(yè)收入及凈利潤已經(jīng)連續(xù)五個會計年度同比下降,，這在白酒行業(yè)顯然有點“扎眼”了。企業(yè)經(jīng)營者也同樣面臨考驗：占住了好行業(yè),，并不能高枕無憂,，而是要在創(chuàng)新發(fā)展、營銷運營方面持續(xù)發(fā)力,，在市場競爭中馬不停蹄,。
高估值低增長神話難持續(xù) 穩(wěn)扎穩(wěn)打求業(yè)績才是正道
4月9日晚，華大基因發(fā)布了《2018年的業(yè)績預告》,，讓人大跌眼鏡的是,，2018年第一季度，華大基因預計實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9500.00萬元-10500.00萬元,，比上年同期增長的幅度僅為0.62%-11.21%,。遙想當年，被業(yè)界譽為“基因界騰訊”的華大基因登陸A股市場,，出現(xiàn)連續(xù)18個漲停板，股價最高時曾達到261.99元/股,，一時風光無兩,。與業(yè)績遙相呼應的是，在經(jīng)歷了2017年的造富狂歡后,，華大基因股價在2018年節(jié)節(jié)敗退,，數(shù)據(jù)顯示，截至2018年4月10日晚收盤,，華大基因的股價已經(jīng)降至166.20元,，今年以來公司股價已經(jīng)下降了20.10%。
華大基因曾經(jīng)是“明星股”,，有著“基因界騰訊”的美譽和每股260元以上的高價,。但是，資本市場不相信炒作,，或者說不能只靠炒作,，股價走勢和估值水平,，最終還是要看企業(yè)的長期業(yè)績和可持續(xù)的盈利能力。公開數(shù)據(jù)信息顯示,，2015年和2016年的公司歸屬于母公司的凈利潤分別為2.62億元和3.33億元,，同比增速分別為832.05%和26.93%。而到了2017年,，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.95億元,，同比增速降至18.86%，實現(xiàn)營業(yè)總收入20.95億元,，同比增長22.39%,。低于各大機構研報給出的業(yè)績預測值。同上市前的高成長性比起來,，上市后的華大基因的業(yè)績增長明顯放緩,。當然，過去的高增長如今難維持也許并非“主觀故意”,，或許有市場變化或競爭者涌入等因素,。從這個意義上說，過熱的股價高估并非好事,，企業(yè)發(fā)展還是穩(wěn)扎穩(wěn)打更好一些,。
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由明轉暗 假劣種子打起“游擊戰(zhàn)”
春耕時節(jié)，記者在贛湘吉閩等地調研發(fā)現(xiàn),，新種子法頒布一年多后,，假冒偽劣種子并未就此銷聲匿跡，而是花樣翻新,，以更加隱蔽的方式繼續(xù)坑農(nóng)害農(nóng),。
·我國新一輪開放蓄勢待發(fā)
