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維護(hù)市場的平穩(wěn)運(yùn)行,，是當(dāng)前資本市場最核心最首要的任務(wù),。筆者認(rèn)為,，在這一基本認(rèn)識下,，針對當(dāng)前市場出現(xiàn)的一些局部性,、苗頭性問題,，監(jiān)管層要保持高度警惕,，認(rèn)真吸取2015年以來A股市場運(yùn)行中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),，及時(shí)控制,、有力處置風(fēng)險(xiǎn)源頭,，為黨的十九大召開營造良好的市場氛圍。
2017年以來，A股市場運(yùn)行平穩(wěn),，主要股指穩(wěn)中有升,，投資者信心逐漸恢復(fù)。從目前的情況來看,，證券市場的融資功能基本得到了恢復(fù),，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能得到了一定程度的發(fā)揮，市場的融資結(jié)構(gòu)得到了一定程度的改善,。此外,，市場的投資者結(jié)構(gòu)也得到了優(yōu)化，養(yǎng)老基金開始入市,，互聯(lián)互通機(jī)制下也引入了相當(dāng)規(guī)模的境外資金,。種種情況表明，A股市場已經(jīng)從2015年股市異常波動(dòng)帶來的系列負(fù)面影響中逐漸擺脫出來,，這和過去兩年多來,，相關(guān)監(jiān)管部門堅(jiān)持強(qiáng)化市場監(jiān)管，完善兩融,、并購重組,、定增、減持,、停牌制度,、投資者適當(dāng)性管理等多方面的制度建設(shè)是分不開的。
當(dāng)前,，在市場逐漸復(fù)蘇之后,，一些“新問題”或者是“老問題”也露出了苗頭。一方面,，銷聲匿跡了兩年多的場外股票配資又有了死灰復(fù)燃的跡象,。據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)介紹，一些投資,、管理咨詢等公司通過“撒網(wǎng)式”電話,、短信方式，向投資者推銷“股票配資業(yè)務(wù)”,。一些線下配資平臺的配資操作基本上在場外完成,，配資交易主要是直接持有他人獨(dú)立賬戶，配資過程十分隱蔽,，給穿透式監(jiān)管帶來了新的挑戰(zhàn),。不僅如此，一些配資平臺免息分成,、邀請配資獲返現(xiàn)等引誘投資者進(jìn)行相關(guān)業(yè)務(wù),，也潛藏了一定程度的金融風(fēng)險(xiǎn)。
另一方面,，近一段時(shí)間以來,，違規(guī)減持的事件也頻頻發(fā)生，一些上市公司股東在披露業(yè)績預(yù)告,、報(bào)告等敏感窗口期進(jìn)行減持,，一些上市公司股東無視履行報(bào)告和公告義務(wù)進(jìn)行大規(guī)模減持，一些上市公司股東及高管人員未按照相關(guān)規(guī)定預(yù)先披露減持計(jì)劃而違規(guī)減持等種種事件屢次發(fā)生,。眾所周知,，上市公司股東及高管的減持信息，對市場普通投資者具有很大影響力,，容易引起相關(guān)股票價(jià)格的大幅波動(dòng),。違規(guī)減持行為的屢屢發(fā)生，在一定程度上影響了市場的平穩(wěn)運(yùn)行,。
從過往的經(jīng)驗(yàn)來看,，大規(guī)模的不受控制的場外配資引發(fā)過杠桿資金的“踩踏”行為，使得市場大起大落,，甚至引發(fā)系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn),，打斷了資本市場正常的改革和發(fā)展路徑。違規(guī)減持的頻頻發(fā)生,，容易引發(fā)相關(guān)個(gè)股價(jià)格的劇烈波動(dòng),，嚴(yán)重?fù)p害投資者的利益以及對A股市場的信心。目前,，這些問題在可控的范圍內(nèi),，但依然需要引起監(jiān)管的警惕。
對于金融市場特別是證券市場而言,，防范化解重大風(fēng)險(xiǎn),，全力保證市場的平穩(wěn)運(yùn)行，是當(dāng)前市場最重要的工作,。筆者認(rèn)為,，要防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，就要從源頭出發(fā),，全面強(qiáng)化對市場的運(yùn)行監(jiān)測力度,，對于市場運(yùn)行中出現(xiàn)的一些苗頭性問題，要及時(shí)控制,，有力處置,，把風(fēng)險(xiǎn)化解在萌芽狀態(tài)。
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