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　　2017年以來,，A股市場(chǎng)總體運(yùn)行平穩(wěn),，市場(chǎng)波動(dòng)性明顯收窄，估值結(jié)構(gòu)漸趨合理，投資者信心逐漸恢復(fù),。從當(dāng)前情況來看，整個(gè)市場(chǎng)已具備進(jìn)一步推進(jìn)市場(chǎng)化改革,、繼續(xù)適度松綁股指期貨的條件,。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前8個(gè)月,，上證綜指累計(jì)上漲了8.29%,，深證成指累計(jì)上漲了6.28%，市場(chǎng)主要股指穩(wěn)中有升,。從估值水平來看,，截至目前，上交所A股平均市盈率為17.99倍,，深交所A股平均市盈率為36.79倍,，中小板和創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率分別為42.87倍、51.74倍,。整個(gè)市場(chǎng)的估值結(jié)構(gòu)較之前有了很大改善,，市場(chǎng)整體估值日趨合理。

　　從市場(chǎng)規(guī)則完善的角度來看,，過去兩年多,，在嚴(yán)監(jiān)管、去杠桿的大環(huán)境下,，證券市場(chǎng)主要是以強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管和信心重建為主,，監(jiān)管部門先后完善了兩融、并購重組,、定增,、減持、停牌制度,、投資者適當(dāng)性管理等多方面的監(jiān)管,。總體而言,，這些舉措起到了清理證券市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境,、恢復(fù)投資者信心的作用，證券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的理念已經(jīng)確立并得到強(qiáng)化,，一些投資者長(zhǎng)期關(guān)注的問題也得到了監(jiān)管約束,。

　　由此判斷，當(dāng)前A股市場(chǎng)正逐漸擺脫2015年異常波動(dòng)帶來的負(fù)面影響,，逐漸回歸到一個(gè)正常的市場(chǎng),。這一成果，是在吸取2015年股市異常波動(dòng)、2016年指數(shù)熔斷機(jī)制經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的,，是和堅(jiān)持強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管,、堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)，平衡好改革,、發(fā)展,、穩(wěn)定三者的關(guān)系，努力創(chuàng)造穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境分不開的,。

　　當(dāng)然,，資本市場(chǎng)堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化和國(guó)際化的改革方向不能動(dòng)搖,。從當(dāng)前市場(chǎng)運(yùn)行情況來看,，市場(chǎng)環(huán)境已較為穩(wěn)定，投資者信心得到恢復(fù),，在一定程度上具備了徹底退出應(yīng)對(duì)市場(chǎng)危機(jī)時(shí)刻采取的臨時(shí)性限制措施,，繼續(xù)推進(jìn)證券市場(chǎng)市場(chǎng)化改革，充分發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)功能的條件,。

　　從市場(chǎng)的臨時(shí)性措施來看,，今年2月17日，股指期貨交易限制曾適度放松,。隨著市場(chǎng)進(jìn)一步穩(wěn)定,，今后一段時(shí)間內(nèi)應(yīng)考慮逐步實(shí)現(xiàn)股指期貨交易的完全正常化,，令其充分發(fā)揮套期保值功能，吸引更多機(jī)構(gòu)資金進(jìn)入A股市場(chǎng),。

　　就推進(jìn)市場(chǎng)化改革而言,，當(dāng)前新股發(fā)行的常態(tài)化已被市場(chǎng)逐漸接受，市場(chǎng)的融資功能已有所恢復(fù),。未來市場(chǎng)化改革的方向,，應(yīng)是逐漸取消新股發(fā)行定價(jià)窗口指導(dǎo)，由市場(chǎng)決定新股發(fā)行價(jià)格和發(fā)行節(jié)奏,，用破發(fā)甚至發(fā)行失敗的市場(chǎng)化機(jī)制,，來倒逼企業(yè)進(jìn)行審慎定價(jià)和選擇發(fā)行窗口。同時(shí),，應(yīng)進(jìn)一步完善退市制度,，把新股發(fā)行常態(tài)化和退市常態(tài)化結(jié)合起來，讓市場(chǎng)能夠正常地“新陳代謝”,。在并購重組方面,，也應(yīng)響應(yīng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，進(jìn)一步推動(dòng)并購重組的市場(chǎng)化改革，加強(qiáng)對(duì)并購重組的信息披露和事中事后監(jiān)管,。

　　必須強(qiáng)調(diào)的是,，堅(jiān)持市場(chǎng)化改革與強(qiáng)化監(jiān)管并不矛盾。從嚴(yán)監(jiān)管,，是市場(chǎng)健康發(fā)展保持穩(wěn)定的基礎(chǔ),。兩年多的時(shí)間里，我們?cè)诙ㄔ?、減持,、信息披露、停牌,、投資者適當(dāng)性管理等方面推行了一系列完善監(jiān)管的舉措,，并不是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)危機(jī)的臨時(shí)性舉措，而是針對(duì)A股市場(chǎng)一些老問題的清算,，這樣的監(jiān)管,，只能加強(qiáng)，不能放松,。

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