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????春節(jié)后首個交易日,，在岸,、離岸人民幣雙雙突破6.50。截至16:30收盤,，人民幣兌美元境內(nèi)即期價格（CNY）上漲751個基點,，人民幣兌美元（香港）即期（CNH）早盤下挫后回升。

????分析人士認為,，節(jié)后第一個交易日CNY,、CNH的震蕩是對春節(jié)期間美元指數(shù)下跌,、央行行長周小川罕見發(fā)聲及1月份貿(mào)易順差數(shù)據(jù)創(chuàng)新高等一系列市場信息的"膝跳反應"；雖然貶值預期短期內(nèi)有所緩解,，但中長期看,，因基本面疲軟、資金外流,，人民幣兌美元將溫和下跌,。

????針對近日業(yè)內(nèi)盛傳的降準窗口開啟的預測，光大證券首席經(jīng)濟學家徐高認為,，由于穩(wěn)匯率成為政策主要矛盾,，近期降準概率不大。

????CNH震蕩 CNY飆漲

????2月15日,，CNY開盤走勢可用飆漲來形容--截至16:30收盤,，上漲751個基點或1.24%，報6.4944,，創(chuàng)今年新高,，亦為2005年匯改以來的最大單日漲幅。

????相較之下,，CNH走勢震蕩,。離岸人民幣從開盤價6.5101下挫至6.5355，之后止跌回升,，一度漲破6.49報6.4865,。此后CNH漲跌交替，但震幅較此前溫和,。截至19:00左右,，CNH報收6.4950，較前個交易日跌幅為0.24%,。

????同日,，央行把人民幣兌美元中間價調(diào)高0.3%至6.5118。不少人士稱,，這樣的中間價強于市場預期,。

????招商銀行資產(chǎn)管理部高級分析師劉東亮用"膝跳"來形容昨日CNY的走勢。"其實這就像是反射弧,，是對一系列市場變動的反應,。春節(jié)期間在岸人民幣休市一周，而這一周發(fā)生了很多事情,，其中就包括美國市場大跌,，作用在美元上，美元暫時就略顯偏弱,；此外,，CNH一直在漲,，而且漲幅比較大，這也拉動了在岸人民幣,。"劉東亮說,，"總而言之，我認為這樣的表現(xiàn)是比較正常的,。"

????劉東亮提示,，如果美元短期繼續(xù)走弱，人民幣還有升值空間,，但空間不會太大,；若把周期拉長，人民幣貶值概率更大,。

????貶值預期短期緩解

????九州證券首席經(jīng)濟學家鄧海清在解讀1月份進出口數(shù)據(jù)時表示,，1月份貿(mào)易順差創(chuàng)有數(shù)據(jù)以來歷史新高，人民幣兌美元階段性升值概率較大,。他認為,，2015年末至2016年初，做空人民幣是市場主流,，企業(yè)積累了大量結(jié)售匯需求,；到了2016年2月，隨著中國央行匯率維穩(wěn)意圖明確,，再加上市場對美國經(jīng)濟悲觀預期,，市場對人民幣的態(tài)度發(fā)生重大轉(zhuǎn)變。隨著巨量貿(mào)易順差開始結(jié)售匯,，人民幣兌美元有望階段性升值。

????加拿大豐業(yè)銀行駐香港策略師高齊認為,，周小川的表態(tài)提振了市場情緒,，且人民幣中間價發(fā)出了政府希望匯率穩(wěn)定的信號，在岸人民幣走強,；但中長期看,，因基本面疲軟、資金外流,，人民幣兌美元將溫和下跌,。

????高齊指出，如果美元上漲,，人民幣貶值速度也不會像其他貨幣那么快,，因為確保金融穩(wěn)定仍是重點。

????廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學家劉煜輝認為,，短期人民幣兌美元仍將維持平穩(wěn),，至少在G20財長和央行行長會議前,，將基本穩(wěn)定在6.50附近。

????降準聲起

????人民幣貶值預期短期內(nèi)有所緩解,。有市場分析人士認為,，央行將在繼續(xù)保持寬松的基礎上，在貨幣政策方面根據(jù)全球經(jīng)濟狀態(tài)作出一定調(diào)整,，其中借機降準的呼聲不小,。

????徐高發(fā)布研報稱，隨著人民幣貶值壓力減輕,，貨幣政策寬松空間將加大,。"雖然近期穩(wěn)匯率依然是政策主要矛盾，降準概率不大,。"徐高說,，"但考慮到目前實體經(jīng)濟下行壓力較大，資本流出也需要降準釋放長期流動性對沖,，隨著人民幣貶值壓力減輕,，相信今年上半年央行會進一步降準。"

????不過,，從央行近日發(fā)布的2015年第四季度《貨幣政策執(zhí)行報告》看,，央行明確指出，本國貨幣政策過于寬松容易導致本幣貶值壓力上升,，并表示降準會促進市場利率下行,，且信號意義較強，因而可能導致"本幣貶值壓力加大,，資本流出增多,、外匯儲備下降"。徐高認為,，由于穩(wěn)匯率成為政策主要矛盾,，近期降準概率不大。

????"外匯政策估計暫時維持不變,，之前一直在堵截資本外流以防止貶值,，但在CNY、CNH有所反彈時應先觀察,，口子應該不會那么快就放松,，著眼于中長期看，貶值壓力依然存在,。"劉東亮說,。