少妇愉情电影免费看_真人一对一免费视频_揉我奶?啊?嗯高潮健身房苍井空_男人?少妇A片成人用品_丰满人爽人妻A片二区动漫_丰满的寡妇HD高清在线观看_我丰满的岳?3的电影_强行糟蹋人妻HD中文字_国内精品少妇在线播放短裙_喂奶人妻厨房HD,久久久久国色av∨免费看,VA在线看国产免费,撕开奶罩揉吮奶头

　　110.95倍的平均市盈率，今年來(lái)222只個(gè)股翻番,，創(chuàng)業(yè)板在不斷創(chuàng)下新高的同時(shí),，也正在不斷刷新人們對(duì)于泡沫的概念。種種跡象顯示,，作為這場(chǎng)泡沫的主要?jiǎng)恿χ坏墓蓟?，在?shí)現(xiàn)了對(duì)部分創(chuàng)業(yè)板股票高度控盤的同時(shí),，也正面臨著“騎虎難下”的尷尬,，發(fā)生踩踏事件的概率越來(lái)越大。

　　狂飆　222只個(gè)股今年來(lái)翻番

市盈率比較

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind資訊

　　沒(méi)有最瘋狂,，只有更瘋狂,。
　　5月11日，創(chuàng)業(yè)板再度狂飆5.83%收?qǐng)?bào)3146.83點(diǎn),，單日連續(xù)突破3000及3100點(diǎn)兩道關(guān)口,，盤中最高觸及3150.49點(diǎn)，近90只個(gè)股漲停,。來(lái)自深交所的最新數(shù)據(jù)則顯示,，截至當(dāng)天收盤，446家創(chuàng)業(yè)板上市公司的總市值已經(jīng)達(dá)到了5.01萬(wàn)億元,，平均市盈率則達(dá)到了驚人的110.95倍,。
　　WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅2015年以來(lái)創(chuàng)業(yè)板已累計(jì)上漲113.81%,，遠(yuǎn)超上證指數(shù)33.97%和深證成指35.68%的漲幅,。相對(duì)于指數(shù)大幅上漲，創(chuàng)業(yè)板個(gè)股表現(xiàn)更為驚人,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，446只創(chuàng)業(yè)板股票中，除了處于停牌的科斯伍德等四只個(gè)股外,，其余442只全部實(shí)現(xiàn)上漲,，漲幅在50%以上的有368只，漲幅在100%以上則有222只,，漲幅在200%以上的有65只,，其中,，表現(xiàn)最為瘋狂的是今年新上市的暴風(fēng)科技：自今年3月24日上市以來(lái)，暴風(fēng)科技連拉33個(gè)漲停,，從9.43元/股一路上漲至208.97元/股,，累計(jì)漲幅高達(dá)2826.75%。
　　數(shù)據(jù)顯示,，同全球歷史上四次大泡沫（1989年日本股票大泡沫,、2000年美國(guó)科技股大泡沫、2000年A股大泡沫,、2007年A股大泡沫）相比,，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板的估值，已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了這些泡沫的巔峰狀態(tài),。信達(dá)證券認(rèn)為,，盡管當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板承載了投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的預(yù)期，但當(dāng)前的創(chuàng)業(yè)板整體估值水平,，已經(jīng)醞釀了巨大風(fēng)險(xiǎn),。隨著注冊(cè)制的逐漸推進(jìn)，無(wú)疑正在從增加企業(yè)收購(gòu)成本,、以及增加股票供應(yīng)兩個(gè)方面,，增大這種風(fēng)險(xiǎn)落地的概率。
　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示,，無(wú)論是從估值的角度,，還是從市場(chǎng)參與者的角度來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)都已經(jīng)到了不可忽視的角度,，發(fā)生踩踏事件的機(jī)率正越來(lái)越大,。他認(rèn)為，目前創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)完全脫離了價(jià)值區(qū)域,，而進(jìn)入了純粹博弈階段,，低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者應(yīng)當(dāng)遠(yuǎn)離創(chuàng)業(yè)板，而即使是高風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者,，也只能少量,、分散配置創(chuàng)業(yè)板股票。
　　在李大霄看來(lái),，無(wú)論是所謂的高成長(zhǎng),、轉(zhuǎn)型都無(wú)法解釋目前創(chuàng)業(yè)板的泡沫。本質(zhì)上還是因?yàn)楸P子較小,，市場(chǎng)供給受到了行政管制,，再加上沒(méi)有雙向交易來(lái)進(jìn)行平衡，才導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板估值越來(lái)越高,。在他看來(lái),，同6124點(diǎn)一樣,，短期內(nèi)，某一家創(chuàng)業(yè)板公司也許可以通過(guò)并購(gòu)場(chǎng)外的公司把估值水平降下來(lái),，但從長(zhǎng)期來(lái)看,，整個(gè)創(chuàng)業(yè)板想通過(guò)這種方式來(lái)降低估值幾乎是不可能。

　　推手　公募基金高度控盤踩踏風(fēng)險(xiǎn)集聚

　　到底誰(shuí)是創(chuàng)業(yè)板瘋狂上漲的最大推手,？種種跡象顯示,，基金尤其是公募基金，是推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)不斷創(chuàng)下新高和個(gè)股不斷上漲的主要?jiǎng)恿Α?br />　　從公募基金對(duì)創(chuàng)業(yè)板的配置來(lái)看,，WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2014年一季度，共有1395只基金（未剔除重復(fù),、下同）中長(zhǎng)持有192只創(chuàng)業(yè)板股票,，持股總數(shù)為24.61億股，持股總市值為797億元,；2014年第四季度,，共有1175只基金重倉(cāng)持有208只創(chuàng)業(yè)板股票，持股總數(shù)為24.71億股,，持股總市值為722億元,；到了2015年第一季度,，已經(jīng)有2156只基金重倉(cāng)持有279只創(chuàng)業(yè)板股票,，持股總量已經(jīng)達(dá)到了31.24億股，持股總市值達(dá)到了1510億元,，無(wú)論是從重倉(cāng)股票數(shù)量還是持股總量,，均顯示出今年一季度創(chuàng)業(yè)板遭到了公募基金的猛烈增持。
　　2015年一季報(bào)顯示,，在一些創(chuàng)業(yè)板股票中,，公募基金整體持有流通股比例已經(jīng)相當(dāng)驚人，實(shí)現(xiàn)了不同程度的控盤,。數(shù)據(jù)顯示,，在上述279家創(chuàng)業(yè)板公司的流通股持有中，僅僅公募基金披露的重倉(cāng)持股合計(jì)比例超過(guò)15%的有31只,，超過(guò)20%的有11只,，分別為衛(wèi)寧軟件、京天利,、安碩信息,、旋極信息、陽(yáng)光電源,、上海鋼聯(lián),、華宇軟件,、贏時(shí)勝、萬(wàn)達(dá)信息,、鼎捷軟件和朗瑪信息,。其中，對(duì)衛(wèi)寧軟件和京天利流通股的重倉(cāng)持股比例已經(jīng)分別達(dá)到了38.21%和31.26%,，實(shí)現(xiàn)了高度控盤,，安碩信息的持股比例也達(dá)到了27.40%。
　　在上述公募基金實(shí)現(xiàn)控盤的創(chuàng)業(yè)板股票中,，單個(gè)基金公司旗下的多只基金“抱團(tuán)取暖”的景象已經(jīng)變得司空見(jiàn)慣,。在衛(wèi)寧軟件中，富國(guó)基金旗下的富國(guó)城鎮(zhèn)發(fā)展等15只基金集體重倉(cāng)持有該股票,，持股總數(shù)高達(dá)1303萬(wàn)股,，占到整個(gè)上市公司流通股比例的8.57%。在京天利中,，華商基金旗下的三只基金則集體重倉(cāng)持有該股票,，持股總數(shù)達(dá)到了470.61萬(wàn)股，占流通股比例高達(dá)23.53%,。
　　數(shù)據(jù)還顯示,，今年以來(lái)上漲最為猛烈的創(chuàng)業(yè)板股票中，均出現(xiàn)了同一家公募基金旗下產(chǎn)品集體重倉(cāng)的情形,。以兩市第一高價(jià)股安碩信息為例,，截至去年6月30日，公司的前十大流通股東僅有兩家證券投資基金,，而到了今年一季度時(shí),，公司的前十大流通股東位置已經(jīng)全部被各大基金所包攬。而匯添富基金旗下共有5只產(chǎn)品進(jìn)駐安碩信息前十大流通股東,，合計(jì)持股約581.6萬(wàn)股,，占公司總流通股本的約24.07%。其中,，匯添富移動(dòng)互聯(lián)股基,、匯添富民營(yíng)活力股基以及匯添富均衡增長(zhǎng)股基分別成為公司前三大流通股東。在各大基金搶籌安碩信息的同時(shí),，安碩信息的股價(jià)由今年初的64.3元/股漲到了現(xiàn)如今的427元/股,，足足上漲了564.07%。

　　緣由　利益脫鉤與單向交易導(dǎo)致市場(chǎng)失控

　　基金公司為何如此熱衷創(chuàng)業(yè)板,？李大霄對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示,，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，基金凈值的增長(zhǎng)快慢,，直接同其參與創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的程度有關(guān),，參與創(chuàng)業(yè)板投資越多,，凈值增長(zhǎng)越快，基金凈值增長(zhǎng)的快慢,，又決定了新基金的發(fā)行規(guī)模,，這種情況，幾乎和6124點(diǎn)的情形一模一樣,。從賣方研究的角度來(lái)看,，不推薦創(chuàng)業(yè)板股票的券商分析師就會(huì)被邊緣化。對(duì)于上市公司而言,，自然是估值越高越好,，越高越有利于大股東進(jìn)行減持和并購(gòu)等資本運(yùn)作。對(duì)于整個(gè)社會(huì)而言,，也是如此,，越是參與創(chuàng)業(yè)板，獲利越高,。從買方機(jī)構(gòu),、買方機(jī)構(gòu)、上市公司到投資者,，全都被捆綁到了一起,。
　　眾所周知，公募基金的收入主要來(lái)源于對(duì)于管理費(fèi)用的征收,，而基金的管理費(fèi),，只同基金的規(guī)模有關(guān)，和基金的實(shí)際收益即份額持有人的利益并無(wú)實(shí)際關(guān)聯(lián),，這種利益脫鉤的局面也是造成公募基金肆無(wú)忌憚的追逐創(chuàng)業(yè)板的主要因素之一,。“目前的情況就是大家（基金公司）都在創(chuàng)業(yè)板上豪賭,，即時(shí)真的崩盤，也是抱著要死大家一起死的想法,，反正花的不是自己的錢,。”一位業(yè)內(nèi)人士一針見(jiàn)血地指出,，公募基金如此豪賭創(chuàng)業(yè)板,，已經(jīng)到了“騎虎難下”的局面。
　　另一方面,，單邊市場(chǎng)也是導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)板估值不斷泡沫化的原因,，目前，新基金正在大量的成立,，百億元規(guī)模的基金也開(kāi)始出現(xiàn),，這使得基金經(jīng)理手中“彈藥”格外充足,，在缺乏有力做空平衡工具的情況下，市場(chǎng)只能單邊上漲,。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2015年3月，共有63只新基金發(fā)行,，發(fā)行份額高達(dá)1795億份,，到了4月份，新成立的基金達(dá)到了75只,，發(fā)行份額搞到2193億份,，而在2014年同期，這個(gè)數(shù)字只有25只和178億份,。