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　　中國經濟新常態(tài)下,，資本市場發(fā)生的一系列變革，猶如水滴效應一樣,，正在中國社會廣泛的領域產生漣漪,。其中最為顯著的，就是以銀行理財,、儲蓄,、房地產投資等為主的傳統(tǒng)家庭財富配置模式，正在向股權,、證券化的投資進行龐大的,、史無前例的轉移。盡管這種現象的持續(xù)性有待觀察,，但這種轉移本身已經實實在在地發(fā)生,。

　　銀率網數據顯示，今年一季度,，169家商業(yè)銀行共發(fā)行14691款理財產品,，環(huán)比減少2.62%。來自央行的數據則顯示,，截至今年一月底,，住戶存款余額已經從去年年末的51.28萬億減少到51.14萬億，凈減少1400億元,。另一方面,，在房地產市場,，盡管救市政策頻出,，國家統(tǒng)計局公布的2015年一季度房地產開發(fā)、銷售數據多項指標仍在下滑,，市場整體呈量價齊跌的趨勢,。

　　與之形成鮮明對比的是，在A股市場,，滬深兩市的流動市值已經從2014年初的19.96萬億增長到今年3月底39.51萬億,，增長近20萬億元。在保證金流入方面,，4月7日至10日,，一周之內證券保證金凈流入2730億元，為連續(xù)第三周凈流入。

　　兩相對比可知,，中國居民正在將大量資產從傳統(tǒng)的儲蓄,、銀行理財、房地產等領域轉移到股權市場,、證券市場,，這種轉移現象的發(fā)生，起源于本輪股票市場大幅上漲帶來的賺錢效應,，同時也給股票市場帶來了巨額的增量資金,，使得股票市場呈現持續(xù)、快速上漲局面,。

　　誠然,，這種在股票市場短期上漲因素驅動下的轉移必然帶有一定的泡沫性，但卻反映了長期以來中國企業(yè)及居民財富流轉中一個更為深刻的問題：在舊的經濟模式下,，傳統(tǒng)企業(yè)高度依賴銀行系統(tǒng)的間接融資,，證券市場活躍度不高，對于這些產業(yè)部門和企業(yè),，大量的私人資本既沒有興趣,，也缺乏投資渠道，因此只能以銀行存款等形式存在,，或者干脆投向不動產領域,。這意味著，在巨量的私人資本和對這些資本有著強烈需求的初創(chuàng)型,、小微型企業(yè)之間,，形成了巨大的鴻溝，大量私人資本擠向房地產等過剩領域并進一步加劇了這些領域的過剩,，而由于缺乏足夠的資本支持,，大量的初創(chuàng)企業(yè)艱難度日。

　　在經濟新常態(tài)下,，經濟結構從增量擴能為主轉向調整存量,、做優(yōu)增量并存的深度調整，經濟發(fā)展動力從傳統(tǒng)增長點轉向新的增長點,。這種轉型和調整,，必然要求中國居民自發(fā)性地將龐大的財富盡可能地投入到創(chuàng)新產業(yè)中來，這是一個長期的歷史過程,，將打破原先投資領域和融資領域之間存在的鴻溝,。另一方面，中國居民將家庭財富,，從房地產等舊領域通過資本市場轉移到新興領域,，也將使得廣大的中國居民能夠分享到新經濟的增長成果。

　　從某種意義上來說，我們今天觀察到的居民財富的配置需求變化,，僅僅是這一龐大財富遷移的前奏,。財富遷移的本質，是中國居民對中國經濟和改革前景的一次“投票”：拋棄那些舊有的,、嚴重過剩的領域,，投入到更有希望和前景的新經濟領域。