股票發(fā)行注冊制改革的正式實施可能較市場原先預(yù)期稍晚推出,?!督?jīng)濟參考報》記者最新獲悉,,在征詢過各部委意見之后,,國務(wù)院已于日前把各部委對于《證券法》的修改意見反饋給全國人大財經(jīng)委,,目前正由該草案的起草小組就各部委修改意見對草案進行全面修改,。此次需要修改的內(nèi)容較多,,圍繞注冊制等一系列問題部委之間分歧較大,,順利的話,,預(yù)計將在今年4月正式提交全國人大常委會審議,,并在今年年底之前正式出臺修改后的《證券法》。
“幾乎每個章節(jié)都有修改意見,?!苯咏珖舜筘斀?jīng)委的一位人士透露。
2014年12月3日,,中國證監(jiān)會副主席姚剛表示,,證監(jiān)會按照中央的要求,11月底已經(jīng)將股票發(fā)行注冊制改革方案上報,明年將公開征求意見,,討論取消股票發(fā)行的持續(xù)盈利條件,,降低小微企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的上市門檻。
“好多地方需要修改,,意見不統(tǒng)一,,證監(jiān)會內(nèi)部意見也不大一樣,財經(jīng)委還在協(xié)調(diào),,爭取今年4月份能夠提交給全國人大常委會進行審議,。”另一位權(quán)威人士透露稱,,由于《證券法》這次是大修,,相關(guān)部委提出的各方面意見都很多,主要涉及注冊制改革,、公開發(fā)行制度,、股權(quán)眾籌、私募,、債券發(fā)行,、投資者保護、證券概念的擴大,、監(jiān)管體制,、新三板報價系統(tǒng)、打擊證券犯罪,、加大證券犯罪民事賠償民事救濟力度,、集團訴訟、行政調(diào)解等等,。目前,,各方面在一些問題上分歧很大,其中包括注冊制審核權(quán)的具體歸屬,、降低上市門檻,、200人是否要放開等問題。
不過,,該權(quán)威人士表示,,《證券法》修改在2015年底前完成仍將是大概率事件。
據(jù)了解,,按照《證券法》的修改流程,,在“一讀”之前,由全國人大財經(jīng)委將證券法起草組起草的草案報送全國人大常委會辦公廳征求國務(wù)院辦公廳意見,,然后由國務(wù)院法制辦向包括一行三會,、發(fā)改委,、財政部等在內(nèi)的相關(guān)部委征詢意見,征詢意見完畢后,,將草案以及各部委意見反饋給全國人大常委會辦公廳,,由證券法起草組進行進一步修改后,形成議案提交給全國人大常委會,,正式進入審議程序,。按照此前市場普遍預(yù)期,《證券法》的修改將在2015年年中完成,,2015年底正式推行注冊制,。而在較為樂觀的情況下,修改后的《證券法》應(yīng)當(dāng)在2014年12月份提交全國人大常委會審議,。而從目前的情況來看,,上述修改進程很可能稍微晚于市場預(yù)期。據(jù)了解,,類似《證券法》修改一般二審?fù)ㄟ^,,從提起審議到最終通過時間不會超過一年,在一審?fù)瓿珊?,將向社會公開征求意見,,時間一般在20天或者一個月左右。有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計,,《證券法》修改從提交全國人大常委會審議到最終出臺大概需要半年左右時間,。
由于涉及發(fā)審制度的重大變革,《證券法》的修改進程無疑直接決定了股票發(fā)行注冊制的推進,。證監(jiān)會副主席莊心一日前在第五屆上證法治論壇上表示,,《證券法》修改是注冊制正式實施的前提。他強調(diào),,要以股票發(fā)行注冊制改革為核心,,推動修改完善《證券法》等市場基礎(chǔ)性法律制度。
不過,,盡管《證券法》的修改仍然存在不確定性,,其進度也遜于市場預(yù)期,但在高層的強力推動之下,,注冊制改革方案今年年底前推出仍然將是大概率事件,。《經(jīng)濟參考報》記者日前從知情人士處了解到,,推出股票發(fā)行注冊制改革方案,,修改《證券法》,,已經(jīng)被列入中央高層2015年的工作要點,。業(yè)內(nèi)人士則預(yù)計,,在高層下定決心推行注冊制解決企業(yè)融資難問題的大背景下,注冊制改革延遲到2016年的可能性不大,。武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《經(jīng)濟參考報》記者表示,,如果修法出現(xiàn)困難影響注冊制推行的話,肯定是不允許的,,在中國是行政驅(qū)動改革,,現(xiàn)在已經(jīng)提出2015年推行股票發(fā)行注冊制,就肯定不會讓修法成為障礙,。他預(yù)計,,《證券法》修改最遲應(yīng)當(dāng)在今年6月底之前完成。
而從目前監(jiān)管部門的表態(tài)來看,,注冊制改革無疑已經(jīng)成為證監(jiān)會2015年最為核心的系統(tǒng)工程,。在稍早之前舉行的2015年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上,證監(jiān)會主席肖鋼強調(diào),,推進股票發(fā)行注冊制改革,,是2015年資本市場改革的頭等大事,是涉及市場參與主體的一項“牽牛鼻子”的系統(tǒng)工程,。中國人民大學(xué)商法研究所所長劉俊海對《經(jīng)濟參考報》記者表示,,《證券法》修改“宜細(xì)不宜粗”,修法質(zhì)量應(yīng)當(dāng)擺在第一位,。他認(rèn)為,,《證券法》的修改應(yīng)當(dāng)廣泛聽取包括投資者、上市公司,、擬上市公司等不同市場主體的立法訴求,,要具有開放性、包容性,,普惠立法,,修改后的《證券法》應(yīng)當(dāng)是一部使資本市場各方能夠受益的法律。
PPP模式推廣中問題重重,主要原因是地方政府部門在以往的PPP項目執(zhí)行過程中暴露出執(zhí)行力弱,、缺乏契約精神等問題,,社會資本對PPP模式仍然顧慮重重,。