|
近日,，日本國債總額首次突破1000萬億日元大關(guān),。據(jù)經(jīng)濟合作與發(fā)展組織發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，2012年日本一般政府債務(wù)余額對國內(nèi)生產(chǎn)總值之比高達(dá)214.3%,，遠(yuǎn)高于希臘和意大利,，位居世界各國之首,。而安倍晉三出任首相以來,，新確定的國債發(fā)行量超過53萬億日元,，相當(dāng)于日本2012年名義國內(nèi)生產(chǎn)總值的11.2%,。
本已重債在身的日本政府如此大手筆發(fā)行新債,，不免引起國際社會憂慮。歐債危機硝煙未盡,，日本會否引發(fā)新一輪債務(wù)危機,？
20世紀(jì)80年代，日本曾歷時10年搞“財政重建”,，終于在1991年停發(fā)赤字國債,，將財政赤字對國內(nèi)生產(chǎn)總值之比降至2.9%、政府債務(wù)余額對國內(nèi)生產(chǎn)總值之比降至59.3%,。然而,，20年時間里，日本政府長短債務(wù)總額對國內(nèi)生產(chǎn)總值之比超過200%,。
發(fā)生這一巨變的原因主要有三個,。其一，泡沫經(jīng)濟崩潰后的持續(xù)低迷,，導(dǎo)致稅收大幅萎縮,。2010和2012年度,，國稅預(yù)算收入分別比1991年度減少了39.5%和31.5%；其二,，泡沫經(jīng)濟崩潰后,，為了促進(jìn)經(jīng)濟復(fù)蘇，日本政府頻繁推出大規(guī)模財政刺激措施,，增發(fā)國債,，擴大公共支出；其三,，人口老齡化帶來社保支出剛性增長,。近年來，日本社保支出以每年1萬億日元的速度增加,，占經(jīng)常性財政支出的近1/3,。
不斷累積的政府債務(wù)成為日本財政的沉重負(fù)擔(dān)。2013年度,，國債還本付息占經(jīng)常性財政支出的近1/4,，財政的決策能力嚴(yán)重弱化。同時,，巨額國債也抑制著國民消費。若將長短政府債務(wù)分?jǐn)偟絿耦^上,，日本人均負(fù)債余額約854.5萬日元,。負(fù)債如此沉重，而收入?yún)s不見增長,，日本國民怎敢放手消費,？此外，安倍放言要在兩年內(nèi)將物價漲幅推至2%,。若果真如此,，即使國債保持0.1個百分點的正利率，國債利息負(fù)擔(dān)也將比政策調(diào)整前增加2.7倍以上,，這有可能使極度衰弱的日本財政重蹈意大利覆轍,。
另一方面，通脹率上升也意味著日元和日本國債貶值,。為規(guī)避和降低損失,，個人金融資產(chǎn)出現(xiàn)了向日元以外資產(chǎn)分散的傾向，有能力的大型金融機構(gòu)也開始調(diào)整資產(chǎn)構(gòu)成,，減持日本國債,。日本國債依存的基礎(chǔ)出現(xiàn)裂痕。而且,，日本國債的主要持有方是各類金融機構(gòu),，一旦國債大幅貶值,，日本的金融機構(gòu)將損失慘重。為維持自身生存,，這些機構(gòu)勢必收縮信貸和海外資產(chǎn),。這一幕曾在上次亞洲金融危機期間上演。由此足見,，日本超高債務(wù)對亞洲經(jīng)濟而言也是一大風(fēng)險因素,。
|