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本欄此前連續(xù)說了現(xiàn)在IPO排隊(duì)企業(yè)太多,，造成了堰塞湖,。大家都想上市，但股市的承接能力有限,。本欄突發(fā)奇想,，如果相關(guān)部門出臺(tái)一個(gè)類似北京搖號(hào)買車的辦法，把新股發(fā)行速度限制在一個(gè)既定的范圍內(nèi),，或許能夠?qū)崿F(xiàn)股市穩(wěn)定與企業(yè)融資的協(xié)調(diào)發(fā)展,。
當(dāng)然，這只是本欄的突發(fā)奇想,，其實(shí)比搖號(hào)更好的方式還有很多,，比如控制新股發(fā)行速度，這在A股歷史上并不是新鮮事,。老股民都知道,，上世紀(jì)90年代，新股上市不叫核準(zhǔn)制,，也不是國際通行的備案制，而是具有中國特色的額度制,。即管理層根據(jù)市場(chǎng)情況,，規(guī)定次年的新股發(fā)行數(shù)量，然后根據(jù)這一總量,，把具體發(fā)行額度下分到地方政府,，由地方政府推薦企業(yè)上市融資。雖然這種新股發(fā)行模式存在著很多問題,，如好企業(yè)必須要捆綁虧損國企才能上市,，國企上市容易，私企上市困難等,，但是股市的穩(wěn)定確實(shí)也能夠通過新股發(fā)行速度進(jìn)行調(diào)節(jié),。新股發(fā)行的快慢很像央行投放貨幣，于是A股市場(chǎng)也有了政策市的“美譽(yù)”,。
顯然,，過去的額度制新股發(fā)行方式肯定不適合現(xiàn)在的A股市場(chǎng)，但是控制新股發(fā)行速度的方法卻值得借鑒,。管理層不能讓所有符合要求的企業(yè)全都上市融資,，否則二級(jí)市場(chǎng)將難以承受，如何讓IPO資源得到合理優(yōu)化配置,，成為必須要解決的問題,。
本欄認(rèn)為,，可以讓過會(huì)企業(yè)多等待一些時(shí)間，經(jīng)驗(yàn)證明,，如果讓排隊(duì)企業(yè)多排一段時(shí)間的隊(duì),，很多偽裝將難以持久，通過時(shí)間的考驗(yàn)企業(yè)的真假分辨就會(huì)容易很多,，這對(duì)于保證上市公司質(zhì)量也大有好處,。
當(dāng)然，是否進(jìn)行搖號(hào)抽簽,，并不是問題的關(guān)鍵,，控制新股發(fā)行速度才是問題的核心。在新股發(fā)行暫停前夕,，管理層也曾做出過嘗試,，通過發(fā)行袖珍股票來減少對(duì)市場(chǎng)的壓力，但此舉也帶來了很多負(fù)面作用,，如新股發(fā)行費(fèi)用相比募集資金總量太高，新股上市后由于流通盤太小而遭到爆炒,。
新股上市遇冷或者爆炒并不是太讓投資者擔(dān)心,，投資者不愿意看到的是由于新股爆炒導(dǎo)致價(jià)值投資被唾棄，藍(lán)籌股因失血而股價(jià)大跌,；或者是新股上市后股價(jià)持續(xù)走低,，甚至出現(xiàn)造假上市的丑聞。如果新股不和老股爭(zhēng)寵,，也不讓投資者心寒,，適當(dāng)?shù)男鹿砂l(fā)行也不會(huì)讓股市反彈夭折,。
最后再說一遍,，IPO通過搖號(hào)產(chǎn)生，在國內(nèi)沒有先例,，在成熟的資本市場(chǎng)也都沒有采用過,，權(quán)當(dāng)是本欄的一個(gè)調(diào)侃。明日本欄說說：新股首日T+0行不行,。
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