構(gòu)成牛市的條件,，也可以劃分成天時、地利,、人和三大要素,。
一輪大的牛市，需要這三大要素的共振,；缺少一個要素,，可以期待一個中型的牛市；只有一個要素,，得到的只能是反彈,。
所謂天時，是指國家的愿望,、態(tài)度,，推理這種態(tài)度和愿望的出發(fā)點(diǎn)，是國家利益,，管理層整體宏觀協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的節(jié)奏和需求,。
所謂地利，是指經(jīng)濟(jì)背景,、國際環(huán)境,、指數(shù)所在位置等自然因素。
所謂人和,，是指機(jī)構(gòu)們的資金狀況,，心理狀態(tài)，做行情的愿望和動力,。
在CCTV《對手》節(jié)目的錄制過程之中,，當(dāng)我提到“天時不利”時，遭遇對手從非常規(guī)角度發(fā)難,，質(zhì)問我“有何權(quán)力替國家說話,，認(rèn)為管理層不呵護(hù)市場”。而近期,，人民日報(bào)從幾個角度連續(xù)發(fā)文呵護(hù)市場,，稱抑制經(jīng)濟(jì)過熱并不影響股市發(fā)展。我想談的,，是管理層如何呵護(hù)市場,。
首先，管理層對于市場,，有點(diǎn)像老天爺與天氣之間的關(guān)系,。老天爺是熱愛子民的，但并不表示他有責(zé)任永遠(yuǎn)保證風(fēng)調(diào)雨順,�,！鞍凑帐袌鲎陨硪�(guī)律運(yùn)行，盡量不去人為干預(yù)”，早已成為管理者的共識,，操作層面上,，這幾年也越來越淡化管理層的身影。國家強(qiáng)烈需要市場走牛的時候,，會對市場采取特殊的救市或干預(yù)措施,，但這種時候不多。比如,，2006年,，股改規(guī)則推出之后，國家有完成股改的戰(zhàn)略需求,，有解決大量金融行業(yè)和能源行業(yè)大盤股再融資的需求,，一個基于國家戰(zhàn)略的牛市格局就浮現(xiàn)出來，后來的諸多呵護(hù)市場的動作,，就是順理成章的事情,。2009年，因?yàn)樘摂M經(jīng)濟(jì)影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì),，以及國際金融危機(jī)對市場信心的打擊,，國家采取非常手段，救市干預(yù),，一個“人造牛市”走了大半年，直到經(jīng)濟(jì)從過冷轉(zhuǎn)化到過熱,。其他正常情況,，管理層是尊重市場自身的運(yùn)行規(guī)律的。如果以管理層隨時呵護(hù)市場的邏輯理解,，2008年和2010年上半年的下跌,，應(yīng)該是“管理層不呵護(hù)市場的責(zé)任”了。
我所說的“缺乏大牛市天時的基礎(chǔ)”,，就是說,，國家還沒有面臨“必須采取非常規(guī)手段推動市場向上”的局面，把這理解成“國家將向下打壓股市”,，“任由市場走出大熊市”,，是一種市場非牛即熊的認(rèn)知。市場不可以是震蕩的嗎,？不能是大波段嗎,？不存在長期橫盤的情況嗎？
地利,，是構(gòu)成牛市的現(xiàn)實(shí)客觀條件,。
我認(rèn)為，首先是國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況并不好，這個我將在后面詳細(xì)論述,；其次,，國際狀況也不好，不僅僅是因?yàn)槠渌饕?jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇進(jìn)程,，也因?yàn)閲H經(jīng)濟(jì)秩序正在趨于混亂,，美國的增發(fā)貨幣引發(fā)的全球跟風(fēng)，貨幣戰(zhàn)爭一觸即發(fā),，或者說已經(jīng)開始了不宣而戰(zhàn),；美歐之間的戰(zhàn)略博弈，歐元區(qū)埋藏的幾顆遙控炸彈,，幾個國家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)隨時有被引爆的危險(xiǎn),；各國的降息，貿(mào)易保護(hù),，從同渡難關(guān),，到同舟共濟(jì)，到同船異夢,，到翻臉無情,，2007年到現(xiàn)在經(jīng)歷了幾個階段，現(xiàn)在的國際環(huán)境,，并沒有中國走牛市的基礎(chǔ),。
人和，是大機(jī)構(gòu)的態(tài)度,。
相信這個證券市場,，說的是一群人，做的是另一群人,。經(jīng)常是,，說的人不明白，或是故意不明白,，但做的人卻一定很明白,。
機(jī)構(gòu)們應(yīng)該不缺錢，但不缺錢,，不代表一定會出手,。因?yàn)樘鞎r與地利的判斷，他們只會比我認(rèn)識的得更清楚,。你可以認(rèn)為中國的股評家都是平庸之輩,，但絕不可以低估中國真正大機(jī)構(gòu)操盤手群體的智商。
11月的基金新開戶,，又創(chuàng)下近期的新高,。而基金們最常用的手法,，是新基民進(jìn)場之后，先高位建倉,，套住基民,，之后贖回的壓力就小多了。
