構(gòu)成牛市的條件,，也可以劃分成天時(shí),、地利、人和三大要素,。
一輪大的牛市,，需要這三大要素的共振；缺少一個(gè)要素,，可以期待一個(gè)中型的牛市,；只有一個(gè)要素，得到的只能是反彈,。
所謂天時(shí),，是指國(guó)家的愿望、態(tài)度,，推理這種態(tài)度和愿望的出發(fā)點(diǎn),，是國(guó)家利益，管理層整體宏觀(guān)協(xié)調(diào)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的節(jié)奏和需求,。
所謂地利,，是指經(jīng)濟(jì)背景、國(guó)際環(huán)境,、指數(shù)所在位置等自然因素,。
所謂人和，是指機(jī)構(gòu)們的資金狀況,，心理狀態(tài),，做行情的愿望和動(dòng)力,。
在CCTV《對(duì)手》節(jié)目的錄制過(guò)程之中,，當(dāng)我提到“天時(shí)不利”時(shí)，遭遇對(duì)手從非常規(guī)角度發(fā)難,，質(zhì)問(wèn)我“有何權(quán)力替國(guó)家說(shuō)話(huà),，認(rèn)為管理層不呵護(hù)市場(chǎng)”。而近期,，人民日?qǐng)?bào)從幾個(gè)角度連續(xù)發(fā)文呵護(hù)市場(chǎng),，稱(chēng)抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱并不影響股市發(fā)展。我想談的,，是管理層如何呵護(hù)市場(chǎng),。
首先，管理層對(duì)于市場(chǎng),，有點(diǎn)像老天爺與天氣之間的關(guān)系,。老天爺是熱愛(ài)子民的,，但并不表示他有責(zé)任永遠(yuǎn)保證風(fēng)調(diào)雨順�,！鞍凑帐袌�(chǎng)自身規(guī)律運(yùn)行,，盡量不去人為干預(yù)”，早已成為管理者的共識(shí),，操作層面上,，這幾年也越來(lái)越淡化管理層的身影。國(guó)家強(qiáng)烈需要市場(chǎng)走牛的時(shí)候,，會(huì)對(duì)市場(chǎng)采取特殊的救市或干預(yù)措施,，但這種時(shí)候不多。比如,，2006年,，股改規(guī)則推出之后，國(guó)家有完成股改的戰(zhàn)略需求,，有解決大量金融行業(yè)和能源行業(yè)大盤(pán)股再融資的需求,，一個(gè)基于國(guó)家戰(zhàn)略的牛市格局就浮現(xiàn)出來(lái)，后來(lái)的諸多呵護(hù)市場(chǎng)的動(dòng)作,，就是順理成章的事情,。2009年，因?yàn)樘摂M經(jīng)濟(jì)影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì),，以及國(guó)際金融危機(jī)對(duì)市場(chǎng)信心的打擊,，國(guó)家采取非常手段，救市干預(yù),，一個(gè)“人造牛市”走了大半年,，直到經(jīng)濟(jì)從過(guò)冷轉(zhuǎn)化到過(guò)熱。其他正常情況,，管理層是尊重市場(chǎng)自身的運(yùn)行規(guī)律的,。如果以管理層隨時(shí)呵護(hù)市場(chǎng)的邏輯理解，2008年和2010年上半年的下跌,，應(yīng)該是“管理層不呵護(hù)市場(chǎng)的責(zé)任”了,。
我所說(shuō)的“缺乏大牛市天時(shí)的基礎(chǔ)”，就是說(shuō),，國(guó)家還沒(méi)有面臨“必須采取非常規(guī)手段推動(dòng)市場(chǎng)向上”的局面,，把這理解成“國(guó)家將向下打壓股市”，“任由市場(chǎng)走出大熊市”,，是一種市場(chǎng)非牛即熊的認(rèn)知,。市場(chǎng)不可以是震蕩的嗎？不能是大波段嗎,？不存在長(zhǎng)期橫盤(pán)的情況嗎,？
地利,，是構(gòu)成牛市的現(xiàn)實(shí)客觀(guān)條件。
我認(rèn)為,，首先是國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況并不好,，這個(gè)我將在后面詳細(xì)論述；其次,，國(guó)際狀況也不好,，不僅僅是因?yàn)槠渌饕?jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇進(jìn)程，也因?yàn)閲?guó)際經(jīng)濟(jì)秩序正在趨于混亂,，美國(guó)的增發(fā)貨幣引發(fā)的全球跟風(fēng),，貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)一觸即發(fā)，或者說(shuō)已經(jīng)開(kāi)始了不宣而戰(zhàn),；美歐之間的戰(zhàn)略博弈,，歐元區(qū)埋藏的幾顆遙控炸彈，幾個(gè)國(guó)家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)隨時(shí)有被引爆的危險(xiǎn),；各國(guó)的降息,，貿(mào)易保護(hù)，從同渡難關(guān),，到同舟共濟(jì),，到同船異夢(mèng)，到翻臉無(wú)情,，2007年到現(xiàn)在經(jīng)歷了幾個(gè)階段,，現(xiàn)在的國(guó)際環(huán)境，并沒(méi)有中國(guó)走牛市的基礎(chǔ),。
人和,，是大機(jī)構(gòu)的態(tài)度。
相信這個(gè)證券市場(chǎng),，說(shuō)的是一群人,，做的是另一群人。經(jīng)常是,，說(shuō)的人不明白,，或是故意不明白,，但做的人卻一定很明白,。
機(jī)構(gòu)們應(yīng)該不缺錢(qián)，但不缺錢(qián),，不代表一定會(huì)出手,。因?yàn)樘鞎r(shí)與地利的判斷，他們只會(huì)比我認(rèn)識(shí)的得更清楚,。你可以認(rèn)為中國(guó)的股評(píng)家都是平庸之輩,，但絕不可以低估中國(guó)真正大機(jī)構(gòu)操盤(pán)手群體的智商,。
11月的基金新開(kāi)戶(hù)，又創(chuàng)下近期的新高,。而基金們最常用的手法,，是新基民進(jìn)場(chǎng)之后，先高位建倉(cāng),，套住基民,，之后贖回的壓力就小多了。
