曹遠(yuǎn)征說,，現(xiàn)在的金融監(jiān)管主要是兩個層次,，一個是國際層次，一個是國家層次,。在國際層次主要是20國峰會框架下的一個安排,，協(xié)調(diào)所有的國際機(jī)構(gòu)來進(jìn)行,。這個安排最重要的機(jī)制，就是它重組了過去的金融穩(wěn)定論壇,，把金融穩(wěn)定論壇改成金融穩(wěn)定理事會,，然后各國央行行長、財政部長加入理事會來共同商量,。這變成一個全球的治理結(jié)構(gòu)改善或者監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)改革的統(tǒng)一機(jī)構(gòu),。然后又由這家機(jī)構(gòu)組織了其他的標(biāo)準(zhǔn)型機(jī)構(gòu)，比如說巴塞爾委員會、國際支付委員會,、國際清算銀行等等,，制定具體的標(biāo)準(zhǔn)。
國家層面當(dāng)然以美國最甚,，它在金融危機(jī)中受到的打擊最深痛楚也最大,，反思也最早，所以出臺了它的金融監(jiān)管法案,。這個法案從提出來到通過大概歷時370天左右,，一年多的時間，經(jīng)過很多的環(huán)節(jié),，14章2000多頁,。事無巨細(xì)，小到金融產(chǎn)品,、大到金融機(jī)構(gòu)怎么辦都談到了,，而且對政府的監(jiān)管部門、監(jiān)管功能也重新梳理了一番,。
比如說全面擴(kuò)大了美聯(lián)儲的功能,，同時縮小了監(jiān)管機(jī)構(gòu)的結(jié)構(gòu)。其中爭議最厲害的,，就是它法案中的第六條,，關(guān)于沃克爾原則的執(zhí)行情況。按照沃克爾分業(yè),、混業(yè)的原則,，金融機(jī)構(gòu)理論上是要徹底拆開的，就是你從事這項業(yè)務(wù)就不能從事另外一項業(yè)務(wù),。但是很多金融機(jī)構(gòu)反對,，討價還價，現(xiàn)在形成的協(xié)議是從事另外一項業(yè)務(wù)的比重不能超過資本金或者說整個資產(chǎn)的3%,，其他的部分逐漸退出,。因此可以預(yù)計，將來的結(jié)構(gòu)可能還會朝分業(yè)的方向發(fā)展,。這是監(jiān)管的趨勢,。
但是從這個趨勢來看，如果不對監(jiān)管做一個反思的話,，似乎有問題,。因為有發(fā)展中國家、發(fā)達(dá)國家之分,，不能用同一個標(biāo)準(zhǔn)來要求所有的國家,。對發(fā)展中國家來說,，發(fā)展中國家的金融發(fā)展是把金融作為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的手段，所以通常會有一些特殊的安排,。發(fā)展中國家一般資本比較短缺,，要加速資本形成，銀行具有特殊的動員資本的能力,，于是會看到發(fā)展中國家的銀行業(yè)發(fā)展往往早于資本市場的發(fā)展,。如果把銀行業(yè)的這種行為叫做資本便宜化，那么發(fā)展中國家政府一定會對利差進(jìn)行控制,，所以發(fā)展中國家的利率市場化一直是一個問題,。如果政府不僅僅是想對利差進(jìn)行控制，而且還想控制機(jī)構(gòu)的動員能力,，那么這個發(fā)展中國家金融機(jī)構(gòu)國有化的傾向就非常明顯,。這是對內(nèi)的。對外如果為了加速資本形成,，匯率對外幣的高估是必然的,，同時要進(jìn)行資本管制。
這種金融機(jī)制的安排是不大會出現(xiàn)美國那種金融危機(jī)的,。因此這次金融危機(jī)盡管是全球的金融危機(jī)，但是對亞洲國家來說,，只是變成出口受阻引起的總需求下降和經(jīng)濟(jì)的衰退,。雖然由于衰退導(dǎo)致了銀行壞賬增加，會觸發(fā)利率的危機(jī),，但是不會出現(xiàn)美國那樣的金融危機(jī),。
這只是說兒童不大會犯成年人的錯誤，但是千萬不要以為中國沒有金融危機(jī)就很了不起,，這并不意味著中國金融機(jī)構(gòu)如何堅強(qiáng),，中國金融體系如何鞏固。而只是意味著因為中國金融體系太年輕,，還不大會犯難以承擔(dān)的大錯誤,。但是隨著中國經(jīng)濟(jì)的成長，這個問題遲早是會碰到的,。
哥本哈根會議最重要的一個成果,，就是共同但有區(qū)別的責(zé)任。在統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的情況下,，恐怕也要區(qū)別情況,，也要像哥本哈根會議一樣，應(yīng)該有一個共同但有區(qū)別的監(jiān)管,。這對中國來說更為重要,。中國是從傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟(jì)走出來的,，金融體系本身就不發(fā)達(dá)，而且中國的金融體系往往有財政化的傾向,，就是把金融當(dāng)成財政在使,。其實看看去年反危機(jī)中間，應(yīng)對危機(jī)鼓勵貸款,，這本來是財政的事,，但是卻是由銀行去做。銀行當(dāng)成財政來使的情況,，這就是傳統(tǒng)思維的回潮,。這個時候也千萬不要因為中國沒有金融危機(jī)，就以為中國就是最好的,。只能說中國這套辦法在現(xiàn)下是最合適的,。
