全球金融市場(chǎng),，正因?yàn)闅W債危機(jī)變得越來越混亂。
9月6日晚,，不堪避險(xiǎn)資金涌入重負(fù)的瑞士央行令人震驚地放出狠話,，不會(huì)再容忍歐元對(duì)瑞士法郎（下稱瑞郎）匯價(jià)低于1.20水平,。這一近30年罕見的表態(tài)令有關(guān)匯率戰(zhàn)重啟的猜測(cè)迅速升溫。
而雖然昨日結(jié)束議息會(huì)議的日本央行并未宣布任何寬松政策,，并明確表態(tài)不會(huì)效仿瑞士的匯率政策,，但市場(chǎng)人士仍然將信將疑。各方都將目光投向了明日就將召開的G7（七國集團(tuán),，包括美,、英、法,、德,、意、加,、日）峰會(huì),，各方預(yù)計(jì)在這個(gè)很可能推出進(jìn)一步刺激政策的會(huì)議上，與會(huì)各國將會(huì)討論瑞士匯市的問題，而同為避險(xiǎn)資金涌入國的日本最終很可能在各國“口風(fēng)”明確后,，推出進(jìn)一步的寬松政策干預(yù)匯市,。
“歐洲危機(jī)可能加劇全球金融市場(chǎng)的混亂�,！鼻≡谧蛉�,，另一個(gè)G7集團(tuán)國家加拿大也召開了央行議息會(huì)議，維持利率政策不變的加拿大央行對(duì)于眼下的金融市場(chǎng)如是說,。
瑞士“開了壞頭”
瑞士央行6日出人意料地決定將瑞士法郎與歐元最低比價(jià)定為1.20瑞郎對(duì)1歐元,，以遏制瑞郎持續(xù)升值。
瑞士央行發(fā)布公報(bào)說,，瑞郎目前被過于高估,，這對(duì)瑞士經(jīng)濟(jì)（編注：升值打壓出口）構(gòu)成嚴(yán)重威脅，孕育著通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn),。因此,，瑞士央行致力于瑞郎可持續(xù)的、大幅降低幣值,。瑞士央行還稱,，即使保持1.20瑞郎對(duì)1歐元，瑞士法郎仍然被高估,，因此將持續(xù)降低幣值,。一旦迫于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和通縮風(fēng)險(xiǎn)，瑞士央行將采取進(jìn)一步措施,。
根據(jù)FT中文網(wǎng)的數(shù)據(jù),，瑞士央行上一次干預(yù)匯市還是在20世紀(jì)70年代。瑞士本輪干預(yù)政策則最早始于8月3日,，雖然瑞士央行向貨幣市場(chǎng)大幅增加流動(dòng)性供應(yīng),，但一直未能緩解瑞郎的上行勢(shì)頭。
瑞士央行的最新舉動(dòng)立竿見影,。消息公布后,，瑞郎即出現(xiàn)暴跌，Wind數(shù)據(jù)顯示,，當(dāng)天瑞郎對(duì)歐元貶值10.61%,，瑞郎對(duì)美元貶值10.03%。
同為避險(xiǎn)資產(chǎn)的黃金市場(chǎng)和日元市場(chǎng)亦受到?jīng)_擊,，前者在一個(gè)小時(shí)內(nèi)從歷史新高1920美元/盎司左右的水平大幅下挫近50美元,，后者則一改連日來的盤整之勢(shì)，下挫0.81%,。
綜觀昨日市場(chǎng)的評(píng)論,，各方對(duì)瑞郎此舉褒貶不一。雖然各方都對(duì)瑞士的舉動(dòng)表示理解，但大部分的觀察人士都擔(dān)心瑞士此舉開一個(gè)壞頭即其他國家也會(huì)效仿瑞士大膽干預(yù)匯市,，并進(jìn)行資本管制,，甚至引發(fā)匯率戰(zhàn)、貿(mào)易戰(zhàn),。
6日日元“提前”下跌就是最好的證據(jù),，同為避險(xiǎn)資金的日元過去一陣一直備受避險(xiǎn)資金涌入壓力，日本政府也對(duì)此頭痛不已,，并已采取多項(xiàng)舉措壓制日元,。
“瑞士病急亂投醫(yī)�,！庇鹑跁r(shí)報(bào)昨日的社評(píng)就以這樣的標(biāo)題對(duì)瑞士央行的最新舉動(dòng)給出評(píng)論,。
日本財(cái)相：暫不效仿瑞士
瑞士央行的干預(yù)除讓市場(chǎng)大呼意外之外，也增加了對(duì)日本央行再次跟進(jìn),、出臺(tái)新的寬松政策阻止日元升值步伐的預(yù)期,。但“幸運(yùn)”的是，為時(shí)兩天的議息會(huì)議結(jié)束后,，日本央行昨日并未出臺(tái)任何新舉措,。
日本央行宣布，日本央行貨幣政策委員會(huì)一致投票贊成將無擔(dān)保隔夜拆款利率維持在0.0%-0.1%的水平,，并且不會(huì)新推寬松政策。
日本央行在隨同利率決定發(fā)布的公告中承諾將繼續(xù)實(shí)行接近于零的利率政策,，直至該行認(rèn)為物價(jià)出現(xiàn)穩(wěn)定,。該行貨幣政策委員會(huì)把1%的消費(fèi)者價(jià)格同比升幅視為中長期物價(jià)穩(wěn)定的標(biāo)準(zhǔn)。
對(duì)于匯率政策,，日本央行行長白川方明在當(dāng)天舉行的新聞發(fā)布會(huì)上僅僅說,，他將密切關(guān)注日元匯率高企的影響，尤其是對(duì)企業(yè)信心的影響,。他同時(shí)也稱,，尚未發(fā)現(xiàn)日本經(jīng)濟(jì)受到顯著拖累。
日本財(cái)政部對(duì)于日本匯率政策說得要“稍微多一點(diǎn)”,。
日本財(cái)務(wù)大臣安住淳暗示他對(duì)當(dāng)前的日元匯率感到不滿,。他稱，將繼續(xù)關(guān)注匯市動(dòng)態(tài),，直到日元匯率處在更為適宜的水平,。安住淳表示，由于日元走強(qiáng),，眼下日本面臨著困難局面,；日本政府正在觀察市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，其中包括投機(jī)者的動(dòng)向。
但當(dāng)被問及有關(guān)瑞士央行出人意料地為瑞士法郎兌歐元設(shè)置上限的問題時(shí),，安住淳很冷靜地向記者表示,，瑞士有瑞士的國情。
日本財(cái)務(wù)副大臣五十嵐文彥昨日則明確表示,，日本不會(huì)試圖效仿瑞士央行的外匯政策,。他稱，日本必須尊重一個(gè)開放的市場(chǎng),。
此前,，為應(yīng)對(duì)日元升值，日本央行在上月的貨幣政策會(huì)議上已宣布追加10萬億日元(約合1296億美元)金融寬松措施,。
G7會(huì)議成關(guān)鍵
但最可能成為下一個(gè)瑞士的日本承諾暫不干預(yù)匯市,，市場(chǎng)人士持“將信將疑”的態(tài)度。
“日本不出手干預(yù)日元升值只是暫時(shí)的舉措,。外匯市場(chǎng)最怕形成預(yù)期,，預(yù)期之下日元的升值步伐走緩正合日本政府心意，他們因此決定不跟進(jìn)瑞士央行的行為,，但是這并不代表著,，如果日元持續(xù)升值，他們不會(huì)再出臺(tái)相關(guān)政策,�,！笔兰o(jì)金元高級(jí)研究員肖磊說。
另一方面,，日本確實(shí)和瑞士國情不同,，日本作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體，目前日元在外匯市場(chǎng)上的成交量大約是瑞士法郎的三倍,，這意味著日本想要明確為日元設(shè)定上限幾乎是不可能的任務(wù),。而且，即便能夠做成,，日本也要付出相當(dāng)大的代價(jià),，那就是會(huì)加重日本的債務(wù)負(fù)擔(dān)。
值得一提的是,，昨日也有觀點(diǎn)指出,，作為G7的成員國之一，日本需致力于執(zhí)行自由浮動(dòng)的匯率制度,，一旦該國進(jìn)行新一輪干預(yù),，就可能再度招致批評(píng)。
對(duì)于這一點(diǎn),，肖磊深表贊同,。肖磊還提醒,，在這個(gè)風(fēng)口浪尖上，本周五即將召開的G7會(huì)議將成為令人關(guān)注的一個(gè)重要時(shí)間節(jié)點(diǎn),。
“市場(chǎng)上都認(rèn)為,，這次G7會(huì)議將重點(diǎn)討論各國的匯率政策問題。G7內(nèi)部可能會(huì)要求各國事先通報(bào)他們計(jì)劃干預(yù)匯市的行為,，并達(dá)成透明協(xié)議,。”肖磊說,。
簡(jiǎn)單地說,，也就是如果G7會(huì)議各方就匯率問題“口風(fēng)”一致，則日本還是很可能進(jìn)行匯市干預(yù)的,。
瑞穗證券首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Yasunari
Ueno表示,，一旦日元大幅升值，日本央行可能被迫在10月初采取行動(dòng),，如果市場(chǎng)波動(dòng)異常劇烈,，日本央行甚至有可能提前召開緊急會(huì)議。
法國農(nóng)業(yè)信貸集團(tuán)首席日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家Takahiro
Sekido昨日也說,，考慮到8月份以來出現(xiàn)的動(dòng)蕩行情,，以及歐洲主權(quán)債務(wù)擔(dān)憂和美國及新興經(jīng)濟(jì)體增長放慢威脅，日本央行維持利率不變的決定看起來似乎力度不足,。
他補(bǔ)充稱,，如果美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員率先進(jìn)一步放松貨幣政策的話，日本央行可能會(huì)對(duì)昨日作出的決定感到后悔,。
新興市場(chǎng)國家承壓
市場(chǎng)人士似乎更傾向于相信,，發(fā)達(dá)國家貨幣爭(zhēng)相貶值格局似乎在浮出水面。
對(duì)此,，興業(yè)證券昨日指出，如果后期美元,、歐元因流動(dòng)性釋放進(jìn)一步貶值,，必將進(jìn)一步導(dǎo)致發(fā)達(dá)國家央行出現(xiàn)貨幣競(jìng)相貶值的格局，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的放緩,，大蕭條時(shí)期各國央行“以鄰為壑”競(jìng)相貶值的風(fēng)險(xiǎn)正在累積,。而在這個(gè)背景下，新興市場(chǎng)國家升值的壓力會(huì)明顯增加,。
其中,，中國的壓力會(huì)格外明顯。巴西,、韓國和中國臺(tái)灣等對(duì)全球需求依賴性較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)體對(duì)升值的抵觸情緒相對(duì)于中國更強(qiáng),。巴西雷亞爾在降息甚至開始貶值,。
另一方面來說，興業(yè)證券認(rèn)為,，新興市場(chǎng)國家貨幣一定程度升值將使國內(nèi)購買力明顯釋放,，有望為全球經(jīng)濟(jì)增長提供動(dòng)力。但在肖磊看來,，這對(duì)國內(nèi)企業(yè)是一種威脅,。“在這種各國貨幣爭(zhēng)相貶值的情況下,，人民幣升值壓力非常大,。目前中國的貨幣政策仍然偏緊，使得人民幣作為避險(xiǎn)工具的升值預(yù)期進(jìn)一步提升,，讓中國的出口進(jìn)一步承壓,。此外，匯率戰(zhàn)還有可能引發(fā)貿(mào)易戰(zhàn),�,！�
