（三）最“信息”的策略——事件驅(qū)動策略
事件驅(qū)動策略投資于發(fā)生了特殊情形或是重大事件的公司，例如,，發(fā)生分拆,、收購、合并,、破產(chǎn)重組、財務(wù)重組,、資產(chǎn)重組或是股票回購等行為的公司,。事件驅(qū)動策略主要有不良證券投資和并購套利,，其他策略常與這兩種策略一并使用。
不良證券投資,。狹義上的不良證券是指已發(fā)生債務(wù)違約或已申請破產(chǎn)的公司所公開發(fā)行的股票或債券,，而廣義上的不良證券是指收益率顯著高于美國國債的企業(yè)債券（也稱垃圾債券），以及發(fā)行這類債券的企業(yè)所發(fā)行的股票,、所借的銀行貸款及其他負債,。
對沖基金利用市場對不良證券定價的無效性來獲利。由于投資者的非理性,、回避風(fēng)險,、法規(guī)限制、缺乏相應(yīng)知識,、缺乏分析員的研究覆蓋等原因,，不良證券的價值往往被市場低估，其流動性也非常低,。對沖基金通過對不良公司進行徹底的研究,，以相對于其內(nèi)在價值較大的一個折價買入不良證券，而后被動地等待不良證券價格上升,，或是主動地采取一些手段來使其價格上升,。例如，通過收購大量的債券或是股票來推動公司進行重組,，并且參與其重組過程,。當(dāng)市場不規(guī)范時，一些基金甚至采用一些不規(guī)范的做法,，例如,，強迫其他債權(quán)人同意其重組方案等以使不良證券的價格快速上升。
不良證券投資是一項非常專業(yè)化的投資,，需要非常多的專業(yè)知識及業(yè)內(nèi)關(guān)系才能獲得投資的成功,。
并購套利。并購套利,，也稱風(fēng)險套利,，專注于處于并購過程的企業(yè)，起源于20世紀40年代高盛的合伙人古斯塔夫·利維（Gustave
Levy）,，并在20世紀80年代由邁克爾·米爾肯（Michael Milken）掀起的杠桿收購狂潮中風(fēng)靡一時,。
雖然一些并購套利涉及內(nèi)幕交易，但大部分只是利用專業(yè)投資技能來對并購發(fā)生的可能性及條款進行分析進而獲利,。其收益來源主要是要約收購價與被收購公司股票市價之間的差額,，稱為收購套利溢價。當(dāng)收購套利基金評估收購套利溢價大于其相應(yīng)的風(fēng)險時,，以市價買入相應(yīng)的股票,，當(dāng)收購最終發(fā)生時,，獲得價差收入。當(dāng)然,，若是收購最終失敗，股價會大幅下跌而帶來損失,。
如果并購以換股的方式進行即對價以收購公司的股票支付,，那么情形會更為復(fù)雜，因為收購套利溢價不再是一個固定的數(shù)字,。在實際操作中,，大多數(shù)換股收購案中的收購公司股價會跌落而目標(biāo)公司的股價會上漲，因此套利基金一般會在買入目標(biāo)公司股票的同時賣空收購公司的股票,，二者的數(shù)量在通過換股比例調(diào)整后一致以使對沖組合市場中立,，因為此時對沖組合在收購成功時的價值只依賴于組合建立時目標(biāo)公司和收購公司股價的差額，而不會受在收購成功前二者股價變化的影響,。
并購套利的風(fēng)險主要來自并購失敗,，其次是并購時間比計劃延長，因為時間延長后,，所得套利利潤并不會增加,，而資金成本卻增加了。