（三）最“信息”的策略——事件驅(qū)動(dòng)策略
事件驅(qū)動(dòng)策略投資于發(fā)生了特殊情形或是重大事件的公司,，例如,，發(fā)生分拆,、收購(gòu)、合并,、破產(chǎn)重組,、財(cái)務(wù)重組,、資產(chǎn)重組或是股票回購(gòu)等行為的公司,。事件驅(qū)動(dòng)策略主要有不良證券投資和并購(gòu)套利,，其他策略常與這兩種策略一并使用。
不良證券投資,。狹義上的不良證券是指已發(fā)生債務(wù)違約或已申請(qǐng)破產(chǎn)的公司所公開發(fā)行的股票或債券，而廣義上的不良證券是指收益率顯著高于美國(guó)國(guó)債的企業(yè)債券（也稱垃圾債券）,，以及發(fā)行這類債券的企業(yè)所發(fā)行的股票,、所借的銀行貸款及其他負(fù)債,。
對(duì)沖基金利用市場(chǎng)對(duì)不良證券定價(jià)的無(wú)效性來(lái)獲利。由于投資者的非理性,、回避風(fēng)險(xiǎn),、法規(guī)限制、缺乏相應(yīng)知識(shí),、缺乏分析員的研究覆蓋等原因,，不良證券的價(jià)值往往被市場(chǎng)低估，其流動(dòng)性也非常低,。對(duì)沖基金通過(guò)對(duì)不良公司進(jìn)行徹底的研究,，以相對(duì)于其內(nèi)在價(jià)值較大的一個(gè)折價(jià)買入不良證券，而后被動(dòng)地等待不良證券價(jià)格上升,，或是主動(dòng)地采取一些手段來(lái)使其價(jià)格上升,。例如，通過(guò)收購(gòu)大量的債券或是股票來(lái)推動(dòng)公司進(jìn)行重組,，并且參與其重組過(guò)程,。當(dāng)市場(chǎng)不規(guī)范時(shí)，一些基金甚至采用一些不規(guī)范的做法,，例如,，強(qiáng)迫其他債權(quán)人同意其重組方案等以使不良證券的價(jià)格快速上升。
不良證券投資是一項(xiàng)非常專業(yè)化的投資,，需要非常多的專業(yè)知識(shí)及業(yè)內(nèi)關(guān)系才能獲得投資的成功,。
并購(gòu)套利。并購(gòu)套利,，也稱風(fēng)險(xiǎn)套利,，專注于處于并購(gòu)過(guò)程的企業(yè)，起源于20世紀(jì)40年代高盛的合伙人古斯塔夫·利維（Gustave
Levy）,，并在20世紀(jì)80年代由邁克爾·米爾肯（Michael Milken）掀起的杠桿收購(gòu)狂潮中風(fēng)靡一時(shí),。
雖然一些并購(gòu)套利涉及內(nèi)幕交易，但大部分只是利用專業(yè)投資技能來(lái)對(duì)并購(gòu)發(fā)生的可能性及條款進(jìn)行分析進(jìn)而獲利,。其收益來(lái)源主要是要約收購(gòu)價(jià)與被收購(gòu)公司股票市價(jià)之間的差額,，稱為收購(gòu)套利溢價(jià)。當(dāng)收購(gòu)套利基金評(píng)估收購(gòu)套利溢價(jià)大于其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)時(shí),，以市價(jià)買入相應(yīng)的股票,，當(dāng)收購(gòu)最終發(fā)生時(shí)，獲得價(jià)差收入,。當(dāng)然,，若是收購(gòu)最終失敗，股價(jià)會(huì)大幅下跌而帶來(lái)?yè)p失,。
如果并購(gòu)以換股的方式進(jìn)行即對(duì)價(jià)以收購(gòu)公司的股票支付,，那么情形會(huì)更為復(fù)雜,，因?yàn)槭召?gòu)套利溢價(jià)不再是一個(gè)固定的數(shù)字。在實(shí)際操作中,，大多數(shù)換股收購(gòu)案中的收購(gòu)公司股價(jià)會(huì)跌落而目標(biāo)公司的股價(jià)會(huì)上漲,，因此套利基金一般會(huì)在買入目標(biāo)公司股票的同時(shí)賣空收購(gòu)公司的股票，二者的數(shù)量在通過(guò)換股比例調(diào)整后一致以使對(duì)沖組合市場(chǎng)中立,，因?yàn)榇藭r(shí)對(duì)沖組合在收購(gòu)成功時(shí)的價(jià)值只依賴于組合建立時(shí)目標(biāo)公司和收購(gòu)公司股價(jià)的差額,，而不會(huì)受在收購(gòu)成功前二者股價(jià)變化的影響。
并購(gòu)套利的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自并購(gòu)失敗,，其次是并購(gòu)時(shí)間比計(jì)劃延長(zhǎng),，因?yàn)闀r(shí)間延長(zhǎng)后，所得套利利潤(rùn)并不會(huì)增加,，而資金成本卻增加了,。