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經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)讀書頻道

一,、西方國家破產(chǎn)法的革命：從重組方面尋找出路

在市場經(jīng)濟(jì)中，資本家辦企業(yè),，將本求利,，欠債還錢。當(dāng)企業(yè)資不抵債而陷入困境時,，就應(yīng)當(dāng)破產(chǎn)償債,。所以西方國家很早就制定了《破產(chǎn)法》，以規(guī)范困境企業(yè)的破產(chǎn)清償,。
　　但是現(xiàn)在在西方國家,，破產(chǎn)清償已經(jīng)是一個落后的概念。因為破產(chǎn)清償固然能使債權(quán)人得到某種利益的補償,，但破產(chǎn)引起了職工失業(yè),，后遺癥太多，社會成本確實太高,，對社會的震蕩太大,，而且時間上曠日持久，對債權(quán)人也造成了很大損失,，所以從20世紀(jì)70年代開始,，西方國家就興起了破產(chǎn)法的革命,，從重組方面尋找出路。
　　美國從1970年開始研究改革破產(chǎn)法,。1971年發(fā)表了著名的《布魯金斯報告》,。1978年美國頒布新的破產(chǎn)法，加進(jìn)了第11章——企業(yè)重整（“重整”是一個法律用語,，相當(dāng)于“重組”）,，規(guī)定無力償債的企業(yè)進(jìn)入破產(chǎn)法庭后，經(jīng)過債權(quán)人同意,，可以制訂重組計劃,，由法庭批準(zhǔn)執(zhí)行。從此,，企業(yè)重組的思潮席卷歐美各國,。
　　l986年英國制定了《無力償債法》，規(guī)定對瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)取消董事資格和無力償債規(guī)則,，對企業(yè)進(jìn)行重組,，由此影響到英聯(lián)邦的澳大利亞、加拿大,、愛爾蘭,，這些國家先后于90年代修訂并頒行了新的破產(chǎn)法或公司法。對破產(chǎn)法改革比較徹底的是法國,。1985年通過了《困境企業(yè)司法重整及清算法》,，并且像衛(wèi)生防疫一樣，設(shè)立了預(yù)警程序和和解清理程序,。有論者認(rèn)為,，法國在破產(chǎn)法革命方面代表了一種比較進(jìn)步的法律觀念而站到了前列。
　　對困境企業(yè)不采取破產(chǎn)清償方式而主張重組,，有其理論根據(jù)：
　　一是,，運營價值理論,。承認(rèn)運營中的企業(yè)價值會高于倒閉停產(chǎn)的企業(yè)價值,，通過重組使公司運營得好，才能比倒閉清算賣個好價錢,。這就是說,，與其殺馬分肉，不如把馬養(yǎng)肥了讓它拉車賺錢,。
　　二是,，債權(quán)人與債務(wù)人利益與共理論。債權(quán)人只有盡可能地扶助債務(wù)人使企業(yè)重組運營,，才能使企業(yè)有一個好的售價,，并提高其債權(quán)的清償率,，好像前面故事里的小男孩不得不跳水救漢斯，“他腳上穿著我的冰鞋哩,！”
　　三是,，社會利益理論。重組可以減少破產(chǎn)清償造成的資產(chǎn)流失,、職工失業(yè)以及相關(guān)企業(yè)的連鎖破產(chǎn)等,，可以減少社會震動。因此從社會整體利益的理性判斷,，重整有利于整個社會的資源保護(hù)和資源有效利用,。
　　西方國家在法律上主張對破產(chǎn)企業(yè)實施重組（“重整”），其本質(zhì)的方面是充分承認(rèn)債權(quán)人的權(quán)益,。企業(yè)重整中的一個重要措施是,，允許銀行債權(quán)人對瀕臨破產(chǎn)的企業(yè)，實施“債轉(zhuǎn)股”,，即債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán),。“債轉(zhuǎn)股”不同于企業(yè)破產(chǎn)的地方是,，債權(quán)人不滿意于對壞賬的被動損失風(fēng)險,，寧愿直接當(dāng)股東來主動挽救損失。它把“債”和“股”的地位轉(zhuǎn)換作了極為靈活的運用,�,！皞D(zhuǎn)股”重塑了資本形成機(jī)制，它的獨特之處：一是債權(quán)人變成了企業(yè)所有者,；二是企業(yè)對債權(quán)人無力償還的負(fù)債,，轉(zhuǎn)作了企業(yè)的資本；三是企業(yè)有了這筆轉(zhuǎn)入的資本,，馬上就從一個無力償債的困境地位,，轉(zhuǎn)換成有相應(yīng)負(fù)債能力的、具有新的實力的活躍的經(jīng)營者,，從而可以向銀行舉借新的貸款,。

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