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　　隨著上市公司對于標(biāo)品信托產(chǎn)品的愈發(fā)青睞,，標(biāo)品信托正進(jìn)入快速增長期?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉,，截至今年6月末，僅投向證券市場（包括證券,、債券和基金）的資金信托規(guī)模已達(dá)5.06萬億元,，較上年同期增加1.16萬億元，同比增幅29.92％,，占比達(dá)32.22％,。對此，業(yè)內(nèi)人士表示,，在非標(biāo)信托產(chǎn)品出現(xiàn)一定兌付風(fēng)險(xiǎn),、標(biāo)品信托快速發(fā)展背景下，穩(wěn)健型標(biāo)品信托成為公司理財(cái)?shù)闹匾x擇之一,。后續(xù)伴隨著信托業(yè)轉(zhuǎn)型腳步加快,，上市公司買標(biāo)品信托趨勢有望延續(xù)。

　　發(fā)行逆勢“堅(jiān)挺”

　　受季節(jié)和證券市場疊加因素影響,，上周（2023年10月23日至10月29日）集合信托產(chǎn)品成立市場回調(diào),。根據(jù)用益信托網(wǎng)集合信托周評顯示，該周共有326款集合信托產(chǎn)品成立,，環(huán)比減少1.81%,；成立規(guī)模66.91億元，環(huán)比減少21.62%,，日均成立規(guī)模13.38億元,。其中，非標(biāo)信托產(chǎn)品的成立規(guī)模下滑明顯,，工商企業(yè)類信托和消費(fèi)金融類信托產(chǎn)品成立規(guī)模的大幅波動是主要原因,；而標(biāo)品信托產(chǎn)品該周資金募集情況相對穩(wěn)定。

　　從發(fā)行市場來看,，據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì),，上周共35家信托公司發(fā)行集合信托產(chǎn)品245款，環(huán)比減少7.89%,；發(fā)行規(guī)模185.98億元,，環(huán)比減少14.10%,，日均發(fā)行規(guī)模37.20億元。其中,，金融類信托的發(fā)行規(guī)模125.80億元,，仍保持首位，環(huán)比減少1.42%,；標(biāo)品信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模達(dá)到102.13億元,，環(huán)比增加8.98%，規(guī)模占比進(jìn)一步上升,。

　　用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示,，以中秋國慶假期為節(jié)點(diǎn)，十月前兩周（2023年10月2日至10月15日）,，共有296款集合信托產(chǎn)品成立,，環(huán)比減少23.12%；成立規(guī)模59.39億元,，環(huán)比減少17.78%,，日均成立規(guī)模8.48億元,，環(huán)比減少53.02%,。據(jù)公開資料統(tǒng)計(jì)，同期共有148款標(biāo)品信托產(chǎn)品成立,，環(huán)比減少20.86%,；成立規(guī)模24.74億元，環(huán)比增加8.84%,。

　　“一方面,，受季節(jié)性因素影響，長假回歸后標(biāo)品信托產(chǎn)品的資金募集需要緩慢恢復(fù)的過程,；另一方面,，證券市場尤其是A股市行情出現(xiàn)明顯的震蕩，市場情緒相對保守,，影響標(biāo)品信托產(chǎn)品的資金募集,。”用益信托研究院研究員喻智解釋稱,。

　　受上市公司青睞

　　9月18日,，海信家電發(fā)布公告稱，公司及其附屬公司于2023年3月28日至9月18日期間,，共認(rèn)購重慶信托理財(cái)產(chǎn)品17.69億元人民幣,。從信托產(chǎn)品的投資范圍來看，相關(guān)信托資金主要投向現(xiàn)金管理類和固定收益類資產(chǎn),。

　　事實(shí)上,，今年以來,，泰源環(huán)保、迪阿股份等多家上市公司對標(biāo)品信托業(yè)務(wù)都頗有興趣,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，以認(rèn)購日期作為統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)，截至記者發(fā)稿,，今年以來已有49家A股上市公司進(jìn)行了信托理財(cái),，合計(jì)認(rèn)購金額超過百億元。相比于去年同期,，上市公司購買信托的數(shù)量和金額相差不大,。但從購買產(chǎn)品類型來看，標(biāo)品信托愈發(fā)受到上市公司青睞,。

　　例如,，此次海信家電認(rèn)購的海納1號信托計(jì)劃便是標(biāo)品信托。9月13日,，泰源環(huán)保也發(fā)布公告稱,，公司以自有閑置資金認(rèn)購了紫金信托·現(xiàn)金穩(wěn)利集合資金信托計(jì)劃，投資方向是證券及貨幣市場等領(lǐng)域,。8月28日,，迪阿股份則發(fā)布公告稱，公司認(rèn)購了上海信托“紅寶石”安心穩(wěn)健系列投資資金信托基金和百瑞信托-瑞利穩(wěn)富定開6M-13號集合資金信托計(jì)劃等產(chǎn)品,。

　　“上市公司對閑置資金進(jìn)行現(xiàn)金管理,，有利于提升資金使用效率，增加公司經(jīng)營業(yè)績,?！睂Υ耍靡嫘磐醒芯繂T帥國讓表示,。從風(fēng)險(xiǎn)方面來看,，相對私募、資管產(chǎn)品,，信托產(chǎn)品更加穩(wěn)?。幌鄬︺y行理財(cái),，信托產(chǎn)品收益更有優(yōu)勢,；從資金運(yùn)用來看，信托投資的范圍更廣,，可以橫跨資本市場,、貨幣市場及實(shí)體產(chǎn)業(yè)。因而信托產(chǎn)品被部分上市公司青睞。

　　在受訪的業(yè)內(nèi)專家看來,，上市公司越來越愿意買標(biāo)品信托有三方面原因,，一是非標(biāo)信托產(chǎn)品今年以來密集暴露兌付風(fēng)險(xiǎn)，上市公司出于風(fēng)險(xiǎn)考量,，更愿意購買底層資產(chǎn)流動性更高的標(biāo)品信托,；二是近年來信托行業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)型，越來越多的信托公司布局了多元化的標(biāo)品信托產(chǎn)品矩陣,，為上市公司理財(cái)提供了更多可選項(xiàng),；三是今年以來股票市場波動加劇，以固收為主的穩(wěn)健型標(biāo)品信托更具吸引力,。

　　轉(zhuǎn)型標(biāo)品業(yè)務(wù)成行業(yè)趨勢

　　近日,，在中國信托登記有限責(zé)任公司（簡稱“中信登”）的大力支持下，廈門國際信托有限公司在廈門成功舉辦了2023年標(biāo)品信托業(yè)務(wù)行業(yè)研討會,。會上,，重慶國際信托股份有限公司副總裁葉凌風(fēng)透露，從信托資金投向看,，標(biāo)準(zhǔn)化投資能力持續(xù)提升,，投向證券市場、金融機(jī)構(gòu)的規(guī)模和占比持續(xù)提升,。僅從投向證券市場（包括證券,、債券和基金）的資金信托規(guī)模來看，2023年上半年為5.06萬億元,，較上年同期增加1.16萬億元,，同比增幅29.92％，占比已達(dá)32.22％,，標(biāo)品業(yè)務(wù)進(jìn)入快速成長期。

　　與會專家們認(rèn)為,，從信托公司的角度來看,，轉(zhuǎn)型標(biāo)品業(yè)務(wù)成為大勢所趨。首先,，隨著資管新規(guī)及相關(guān)導(dǎo)向政策的出臺,，行業(yè)內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的討論和實(shí)踐逐漸豐富，其中標(biāo)品業(yè)務(wù)因貼合信托三分類中“資產(chǎn)管理信托”,，成為積極參與的藍(lán)海方向,。其次，舒適圈縮小,，信托公司生存與成長要求跨圈,。非標(biāo)業(yè)務(wù)作為行業(yè)的自留地，是信托業(yè)在資管領(lǐng)域發(fā)揮獨(dú)特優(yōu)勢的法寶,，但隨著房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整,，非標(biāo)業(yè)務(wù)的供需容量和風(fēng)險(xiǎn)狀況不足以支撐信托行業(yè)未來的健康成長,。最后，客戶結(jié)構(gòu)發(fā)生深刻變化,。同業(yè)火熱時(shí)期,，行業(yè)普遍重視同業(yè)渠道、輕視財(cái)富渠道,。同業(yè)渠道歸零式清退,，表面帶來資金渠道向財(cái)富直銷的巨大轉(zhuǎn)變，更深層次的是客戶結(jié)構(gòu)變化對產(chǎn)品需求的改變,。

　　“單薄的產(chǎn)品線不再能滿足全部客戶甚至單一客戶的全部財(cái)富管理需求,，因此近兩年行業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品百花齊放，大多是標(biāo)品信托,?！蹦戏侥承磐泄竟芾砣耸刻寡裕瑥目蛻艚嵌葋砜?，資產(chǎn)管理已經(jīng)進(jìn)入2.0時(shí)代,，從“單個(gè)產(chǎn)品推介”升級至“個(gè)性化資產(chǎn)配置”，這是資管產(chǎn)品供給豐富和投資者理財(cái)需求旺盛,、共振響應(yīng)的潮流趨勢,。

　　該信托公司管理人士認(rèn)為，當(dāng)以資產(chǎn)配置的視角拓寬產(chǎn)品范圍以后可以發(fā)現(xiàn),，標(biāo)品信托在家庭資產(chǎn)配置中大有舞臺,。標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)涵蓋債券、股票,、商品和衍生品等,，其風(fēng)險(xiǎn)、收益和期限范圍十分寬廣,。同時(shí),，具備流動性高、估值便捷,、交易成本較低等優(yōu)勢,，工具多樣疊加組合豐富，天然匹配日益旺盛的資產(chǎn)管理需求,。

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