中國人民銀行決定于2023年9月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個百分點(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu)),。本次下調(diào)后,,金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準(zhǔn)備金率約為7.4%,。本次降準(zhǔn)將釋放中長期流動性超過5000億元,為實體經(jīng)濟“真金白銀”注入實惠,。
此次降準(zhǔn)處于經(jīng)濟回升接力的關(guān)鍵時刻,。不少業(yè)內(nèi)人士認為,央行連出降息,、優(yōu)化房地產(chǎn)金融政策等大招后,,年內(nèi)二度降準(zhǔn),篤定不移推動經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù),、回升向好,。近期宏觀政策組合拳果斷連續(xù)出手,財稅、房地產(chǎn),、貨幣政策接連發(fā)力,,市場預(yù)期明顯好轉(zhuǎn),但經(jīng)濟回升彈性仍有待增強,,二度降準(zhǔn)將繼續(xù)接力體現(xiàn)政策支持效應(yīng),。
“降準(zhǔn)能補充流動性缺口、增加投放基礎(chǔ)貨幣,、擴大中長期信貸投放,。降準(zhǔn)的比較優(yōu)勢是可有效提供中長期流動性、降低金融機構(gòu)資金成本和提升支持實體經(jīng)濟力度,?!敝倭柯?lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家及研究部總監(jiān)龐溟表示。
實際上,,此前已有不少市場分析認為中長期流動性出現(xiàn)短缺,,采取降準(zhǔn)等手段對沖近期流動性擾動因素是一種合適選擇,此次降準(zhǔn)并非意料之外,。此次降準(zhǔn)步長仍為0.25個百分點,,不包括已經(jīng)適用5%準(zhǔn)備金率的金融機構(gòu),釋放了超過5000億元的中長期流動性,,總量適度,既能緩解短期流動性需求,,又可在未來一段時期,,持續(xù)補充信貸增長、現(xiàn)金投放,、第三方支付機構(gòu)備付金補繳等中長期流動性需求,,體現(xiàn)了央行精準(zhǔn)適度為銀行補血,精心呵護市場流動性的積極信號,。降準(zhǔn)后銀行體系流動性總量仍保持基本穩(wěn)定,,沒有大水漫灌。今年兩次降息,、兩次降準(zhǔn)的政策效果還將脈沖式持續(xù)釋放,,央行精準(zhǔn)有力實施好穩(wěn)健貨幣政策的信心、決心和能力進一步得到體現(xiàn),。
業(yè)內(nèi)人士也認為,,央行此次降準(zhǔn)的具體時機把握十分精準(zhǔn)。9月中旬流動性面臨地方債發(fā)行,、稅期高峰,、監(jiān)管考核等因素影響明顯加大。地方債發(fā)行已在提速,繼8月發(fā)行1.2萬億元后,,9月還將發(fā)行超過1萬億元,,金融機構(gòu)認購繳款抽離大量流動性。每月15日前后也通常是繳稅高峰,,流動性壓力會階段性增大,。9月還是季末月份,流動性指標(biāo)等監(jiān)管考核也會使金融機構(gòu)流動性需求上升,。多因素疊加后,,市場短期資金供求變動加大,央行在統(tǒng)籌權(quán)衡好中長期流動性供給的同時,,選擇流動性需求最為亟需的時點,,及時出招,呵護市場,。
展望未來,,貨幣信貸持續(xù)平穩(wěn)較快增長依然可期。最新公布的數(shù)據(jù)顯示,,8月份人民幣貸款增加1.36萬億元,,同比多增868億元。不僅信貸增長8月超預(yù)期好轉(zhuǎn),,1-8月新增貸款也再創(chuàng)新高,,表明金融對實體支持力度不減。當(dāng)前信貸需求現(xiàn)回穩(wěn)態(tài)勢,,央行此次降準(zhǔn),,可提前做好年內(nèi)布局,為金融機構(gòu)提供中長期資金支持,,繼續(xù)有效滿足金融機構(gòu)加大對亟需領(lǐng)域資金投放的流動性需求,,在穩(wěn)住貨幣信貸總量的同時,穩(wěn)住實體需求,,更好促進經(jīng)濟金融良性循環(huán),。
與此同時,物價水平有望溫和回升,。業(yè)內(nèi)專家認為,,隨著市場信心恢復(fù)以及政策傳導(dǎo)效應(yīng)進一步顯現(xiàn),經(jīng)濟循環(huán)暢通程度提升,,近期通脹已出現(xiàn)積極變化,,8月CPI同比由負轉(zhuǎn)正,PPI同比降幅也連續(xù)2個月收斂,。此次降準(zhǔn)持續(xù)增強了金融支持?jǐn)U大內(nèi)需的后勁,,有利于進一步發(fā)揮好金融資源的先期帶動作用,,支持通脹指標(biāo)持續(xù)溫和回升。
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