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? 今年初以來,，通貨膨脹成為美國宏觀經(jīng)濟(jì)的突出問題,。不少美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家,、美聯(lián)儲(chǔ)官員和拜登政府官員認(rèn)為,，美國通脹高企是“暫時(shí)的”(transitory),，隨著受疫情影響的低基數(shù)效應(yīng)減弱和供應(yīng)瓶頸緩解,，美國通脹壓力將得到緩解,。然而,，越來越多的跡象表明,，供應(yīng)瓶頸持續(xù)的時(shí)間比普遍預(yù)期的更為持久,，美國通脹高企的現(xiàn)象至少會(huì)持續(xù)到明年上半年，用 “暫時(shí)論”描述美國通脹似乎不再適宜,。
美國衡量通脹的常用指標(biāo)是消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)和個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)(PCE),。從CPI同比漲幅來看，已連續(xù)5個(gè)月超過5%;從PCE同比漲幅來看,，已連續(xù)4個(gè)月超過4%,，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過新冠疫情暴發(fā)之前1.9%左右的通脹水平。
美國高通脹“暫時(shí)論”的支持者主要有三大理由：一是,，在去年疫情暴發(fā)初期基數(shù)較低,，但隨著時(shí)間推移低基數(shù)效應(yīng)會(huì)消失，通脹率將會(huì)回落,。二是,，目前高通脹主要是由供應(yīng)短缺導(dǎo)致的少數(shù)物價(jià)大幅上漲推動(dòng),，尚未出現(xiàn)廣泛的物價(jià)上漲。隨著供應(yīng)瓶頸緩解,，物價(jià)將會(huì)回歸正常水平,。三是，美國長(zhǎng)期通脹預(yù)期大體保持穩(wěn)定,。
然而,，美國物價(jià)上漲并不局限于供應(yīng)鏈中斷的少數(shù)制造業(yè)和疫情后重新開放的服務(wù)業(yè)，更為廣泛的商品和服務(wù)價(jià)格上漲推升了通脹水平,。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行追蹤的9種主要通脹指標(biāo)均顯示,，過去兩年美國平均潛在通脹水平已超過2%的目標(biāo)，過去6個(gè)月潛在通脹超出目標(biāo)水平的幅度更大,，這表明廣泛的通脹壓力正在集聚,。摩根士丹利高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·勒澤納指出，占美國CPI指數(shù)權(quán)重約三分之一的住房租金價(jià)格9月大幅上漲,，說明美國通脹具有重要支撐力量,，未來幾個(gè)月甚至更長(zhǎng)時(shí)間通脹或?qū)⒈３謭?jiān)挺。
亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)拉斐爾·博斯蒂克更為擔(dān)心的是,，供應(yīng)瓶頸和物價(jià)上漲持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng),，消費(fèi)者和企業(yè)的通脹預(yù)期改變的可能性越大。這種預(yù)期可能會(huì)自我實(shí)現(xiàn),，推動(dòng)物價(jià)加速上漲,。紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，9月消費(fèi)者對(duì)未來三年的通脹預(yù)期中值升至4.2%,，為2013年開始這項(xiàng)調(diào)查以來的最高水平,。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，10月初企業(yè)對(duì)未來一年通脹的預(yù)期穩(wěn)定在3.1%,，為2011年開始這項(xiàng)調(diào)查以來的最高水平,。
越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美國通脹高企的壓力至少會(huì)持續(xù)到明年,?！度A爾街日?qǐng)?bào)》本月進(jìn)行的調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家平均預(yù)計(jì)今年12月美國通脹率(以消費(fèi)者價(jià)格衡量)為5.25%,，到明年年中回落至3.4%,，明年底進(jìn)一步降至2.6%，仍然高于2%的通脹目標(biāo),。大和資本市場(chǎng)美國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·莫蘭稱,，這是由供應(yīng)鏈瓶頸、就業(yè)市場(chǎng)收緊,、超寬松財(cái)政和貨幣政策共同釀成的“完美價(jià)格風(fēng)暴”,。
如果經(jīng)濟(jì)學(xué)家的上述通脹預(yù)測(cè)得到證實(shí),，美聯(lián)儲(chǔ)將不得不從明年開始啟動(dòng)加息以抑制通脹飆升，早于市場(chǎng)此前預(yù)期的2023年,，這將給美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又增添了新的不確定性,。
博斯蒂克認(rèn)為，用“transitory”(暫時(shí)的)描述美國通脹已不合時(shí)宜,。他建議用“階段性”(episodic)來描述疫情引起的價(jià)格波動(dòng),，這意味著物價(jià)與疫情高度相關(guān)，最終會(huì)隨著疫情結(jié)束回歸到正常水平,，但這一階段不會(huì)很快過去。(高攀)
