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前三季度,，面對復雜嚴峻的國內(nèi)外環(huán)境,，各地區(qū)各部門強化宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，有效應對疫情汛情等多重考驗,，國民經(jīng)濟持續(xù)恢復發(fā)展。前三季度,，國內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長9.8%,，兩年平均增長5.2%，三季度同比增長4.9%,，兩年平均增長4.9%,。當前經(jīng)濟企穩(wěn)的動能正在積聚，四季度增速有望得到改善,，全年實現(xiàn)6%以上的增長目標壓力不大,。
從9月當月數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟運行正在邊際改善,。
一是出口展現(xiàn)韌性,。9月以人民幣計出口同比增長19.9%，連續(xù)兩個月加快,，大幅好于市場預期,。訂單轉(zhuǎn)移效應仍在，疊加出口產(chǎn)品價格大幅上升,，共同推動9月出口額刷新歷史新高,。
二是消費出現(xiàn)反彈。9月社會消費品零售總額兩年平均增速由1.5%回升至3.8%,。9月以來,，疫情防控持續(xù)向好，推動消費和服務業(yè)反彈,。餐飲業(yè)在經(jīng)歷了8月的短暫負增長之后,，9月增速轉(zhuǎn)正。
三是制造業(yè)投資保持平穩(wěn),。前9月制造業(yè)投資兩年平均增速為3.3%,，與1-8月持平。技改投資和高技術(shù)制造業(yè)投資增速較快,。1-9月高技術(shù)制造業(yè)同比增長25.4%,，遠高于整體增速。
值得關(guān)注的是,，基建投資兩年平均增速由0.2%回升至0.4%,，近4個月首次出現(xiàn)反彈,。專項債發(fā)行加速和基建相關(guān)預算內(nèi)支出加快，是基建投資企穩(wěn)的主要支撐因素,。而房地產(chǎn)調(diào)控效應持續(xù)顯現(xiàn),，商品房銷售增速連續(xù)回落，疊加資金來源受限,，房企拿地和開發(fā)意愿不足,，房地產(chǎn)開發(fā)投資兩年平均增速由7.7%回落至7.2%。
需要指出的是,，三季度GDP環(huán)比增長0.2%,，與今年一季度增速持平。當前經(jīng)濟企穩(wěn)的動能正在積聚,，四季度環(huán)比增速有望得到改善,。
出口方面，受疫情影響,，全球價值鏈短期內(nèi)難以修復,，出口價格仍處高位，預計四季度出口增速仍有望保持韌性,。
消費方面,，9月以來，我國就業(yè)狀況持續(xù)向好,，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率已降至4.9%,，這也是2019年年初以來的最低水平，居民收入則與經(jīng)濟增速大致相當,。加上疫情防控得力,，消費壓艙石功能有望進一步發(fā)揮。
制造業(yè)投資方面,，三季度工業(yè)產(chǎn)能利用率由78.4%下降至77.1%,，這雖然不利于制造業(yè)投資反彈，但考慮到金融政策的定向支持,，以及高技術(shù)制造業(yè)投資保持快速增長，制造業(yè)投資仍有望平穩(wěn)回升,。
對基建投資而言,，專項債將于11月底發(fā)行完畢，基建相關(guān)支出也將進一步加速,，資金狀況將不斷改善,。“適度超前進行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”的政策主張,，將有助于推動基建投資繼續(xù)回暖,。
對房地產(chǎn)開發(fā)投資而言,，日前央行在三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)發(fā)布會上指出，部分金融機構(gòu)對于30家試點房企“三線四檔”融資管理規(guī)則存在一些誤解,，一定程度上造成了一些企業(yè)資金鏈緊繃,。央行、銀保監(jiān)會已經(jīng)召開座談會,，指導主要銀行準確把握和執(zhí)行好房地產(chǎn)金融審慎管理制度,，保持房地產(chǎn)信貸平穩(wěn)有序投放。預計房企融資環(huán)境將邊際好轉(zhuǎn),。
總體來看,，四季度外需有望保持韌性，內(nèi)需有望邊際好轉(zhuǎn),，GDP環(huán)比增速有望反彈,。但考慮到國際環(huán)境不穩(wěn)定、不確定因素仍然較多,，國內(nèi)經(jīng)濟恢復仍不穩(wěn)固,、不均衡，政策還需加大跨周期調(diào)節(jié)力度,，不斷激發(fā)市場活力,、增強發(fā)展動力、釋放內(nèi)需潛力,，努力保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間,。
