1月16日出爐的多個金融數(shù)據(jù)好于市場預期,，金融對實體的支持力度正在加大：2019年12月末,，廣義貨幣（M2）同比增長8.7%，增速分別比11月末和2018年同期高0.5個和0.6個百分點,；2019年末社會融資規(guī)模存量為251.31萬億元,，同比增長10.7%；2019年全年人民幣貸款增加16.81萬億元,，同比多增6439億元,。
業(yè)內(nèi)人士認為，金融數(shù)據(jù)的整體向好以及結(jié)構(gòu)的優(yōu)化與貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度加大密切相關(guān),。展望未來的貨幣政策,，央行貨幣政策司司長孫國峰16日表示，根據(jù)宏觀調(diào)控的需要,，進一步下調(diào)存款準備金率存在一定空間,，但空間有限。而觀察和討論所謂“降息”問題,，重點要看貸款實際利率水平,。
央行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘在16日舉行的新聞發(fā)布會上表示，2019年人民銀行會同相關(guān)金融管理部門,，適時運用多種政策工具,，在豐富銀行補充資本金的資金來源方面做了很多工作，適時降低存款準備金率，提升了商業(yè)銀行的貸款投放能力,，推動了M2增速的企穩(wěn)回升,。這具體體現(xiàn)在：一是2019年末人民幣貸款增速12.3%，保持在較高水平,；二是2019年銀行的債券投資同比增長15.6%,，比2018年同期高2.3個百分點；三是商業(yè)銀行以股權(quán)投資的形式對非銀行金融機構(gòu)融出資金規(guī)模的降幅收窄,。
阮健弘還表示,，貨幣政策和財政政策相互協(xié)調(diào)配合，突出了逆周期調(diào)節(jié),，金融服務(wù)實體經(jīng)濟的效率也有所提高,。當前的金融體系更加健康，流動性向?qū)嶓w經(jīng)濟傳導的渠道更加通暢,。
與此同時,，企業(yè)貸款投向的變化、企業(yè)融資成本的降低也體現(xiàn)了金融支持實體力度的加大,。央行數(shù)據(jù)顯示,，2019年，制造業(yè)中長期貸款增速創(chuàng)下2012年以來的最高水平,，高技術(shù)制造業(yè)的中長期貸款增速繼續(xù)快速增長,；2019年末基礎(chǔ)設(shè)施業(yè)中長期貸款同比增長10.1%，比2018年末高1.4個百分點,，為2018年6月以來的最高點,；不含房地產(chǎn)的服務(wù)業(yè)中長期貸款的增速明顯提升。2019年末不含房地產(chǎn)的服務(wù)業(yè)中長期貸款余額同比增長13.6%,，比2018年末高4.2個百分點,。與此同時，從企業(yè)的融資成本看,，2019年12月新發(fā)放的企事業(yè)單位貸款平均利率水平是5.14%,，比上年同期低19個基點。
中國民生銀行首席研究員溫彬表示,，2019年公司類貸款投放明顯加大,，特別是對民營和小微企業(yè)信貸投放加大，新增公司貸款占全部新增貸款的比重為56.2%,，較2018年上升了4.83個百分點,。銀行業(yè)通過加大對普惠金融、先進制造業(yè),、基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的信貸支持,，發(fā)揮了金融在“六穩(wěn)”中的關(guān)鍵作用,。
展望2020年，貨幣政策操作仍是市場關(guān)注焦點,。央行1月6日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點,，未來的降準空間還有多大？是否還會再次“降息”,？
孫國峰表示,，我國和發(fā)達經(jīng)濟體相比，總體的準備金率水平較低,；和發(fā)展中經(jīng)濟體比較,，也是中等偏下。從國內(nèi)情況來看,，準備金還有維護金融穩(wěn)定,、抵御金融風險的重要作用，所以在當前防控金融風險攻堅戰(zhàn)的背景下,，維持一定的準備金率水平是必要的,。“國際,、國內(nèi)綜合來看,，目前我國的法定準備金率處于適度水平，根據(jù)宏觀調(diào)控的需要,，進一步下調(diào)存款準備金率也存在一定空間,，但空間有限,?！彼f。
孫國峰還表示,，通過LPR改革,，打破貸款市場利率隱性下限的效果非常明顯。去年12月,，新發(fā)放貸款中利率低于原來的貸款基準利率0.9倍的占比已超過16%,，帶動了整個貸款實際利率水平的下降。去年12月新發(fā)放貸款的一般貸款利率是5.74%,，為2017年第二季度以來的最低水平,，比2018年高點下降了0.55個百分點。所以,，觀察和討論所謂降息問題,，重點看貸款實際利率水平，這個水平是明顯下降的,，尤其是小微企業(yè)貸款利率,。他同時表示,，作為我國利率體系壓艙石，存款基準利率還將長期保留,。人民銀行將根據(jù)國務(wù)院部署,，綜合考慮經(jīng)濟增長、物價等情況,，適時適度進行調(diào)整,。
中國銀行研究院研究員梁斯預計，2020年結(jié)構(gòu)性貨幣政策將發(fā)力,，穩(wěn)健貨幣政策基調(diào)不會發(fā)生變化,。根據(jù)央行表態(tài)，今年將采取更加靈活的政策工具調(diào)控流動性,，更好支持實體經(jīng)濟發(fā)展,，維持貨幣政策在正常區(qū)間。他表示,，從當前經(jīng)濟環(huán)境和市場環(huán)境看,，貨幣政策在大方向上是偏向“寬松”的“穩(wěn)健”，但作為總量政策,，貨幣政策在解決結(jié)構(gòu)性問題上存在局限性,，因此并不適合走向市場理解的“寬松”。LPR報價,、貨幣政策工具的使用,，一方面要以為實體經(jīng)濟減負為目的，增強企業(yè)融資可得性,，降低企業(yè)融資成本,；另一方面要做到松緊有度，令各類主體適應正常的貨幣環(huán)境,，避免出現(xiàn)“大水漫灌”,。
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