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自主開發(fā)謹(jǐn)防一切照舊 銀行貸款偏愛房地產(chǎn)業(yè)
2018-05-22 作者: 張健 來源: 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

  品牌需市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng) 奇跡不是憑空而得

  據(jù)媒體報(bào)道,,早在2016年就完成IPO預(yù)先披露的西鳳酒,,至今仍未敲開資本市場(chǎng)的大門兒,,日前,,西鳳酒再次更新招股說明書,但依然問題不斷,。品牌專家徐廣生表示,,盡管西鳳酒上市之路一路坎坷,在整體名酒序列中缺乏亮點(diǎn),,但是,,相較于其他的二、三線高端名酒而言,西鳳酒并不缺少厚積薄發(fā)的后發(fā)優(yōu)勢(shì),。不過,,日前,中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)一篇題為《西鳳酒更新招股書不披露股東行賄,,掩耳盜鈴難過發(fā)審,!》的文章,新華網(wǎng)等主流媒體紛紛予以轉(zhuǎn)載,,這再次將西鳳酒推上了風(fēng)口浪尖,。

  筆者并不懂酒,但也知道大名鼎鼎的西鳳酒,。西鳳酒是中國(guó)鳳香型白酒的典型代表,,主營(yíng) “西鳳牌”酒的生產(chǎn)、銷售,,曾與貴州茅臺(tái),、山西汾酒、瀘州老窖并稱中國(guó)四大名酒,。但如今的西鳳酒已被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開,。在中國(guó)資本市場(chǎng),,有一個(gè)持續(xù)火熱的板塊,,就是釀酒板塊,貴州茅臺(tái)的市值奇跡,、股價(jià)奇跡,、分紅奇跡,早已經(jīng)讓市場(chǎng)震驚不已,。其余名牌酒廠,,如五糧液、瀘州老窖,、汾酒,、洋河等,也在市場(chǎng)中風(fēng)風(fēng)火火,,成為資本市場(chǎng)和消費(fèi)品市場(chǎng)的寵兒,。西鳳酒卻沒有趕上這班發(fā)展的快車,更沒有搭上資本市場(chǎng)的“高鐵”,,只能在尷尬中回味曾經(jīng)有過的品牌余暉,。如今境遇,可能有諸多因素,,絕非一個(gè)原因?qū)е氯绱?,值得反思。如果像上述招股書中所言,隱瞞股東行賄等真相,,則更是有愧于曾經(jīng)紅火的品牌了,。如此看來,品牌需要守法經(jīng)營(yíng),、科學(xué)經(jīng)營(yíng),、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)。

  規(guī)則需要嚴(yán)格執(zhí)行 特例要少且能服眾

  據(jù)媒體報(bào)道,,康士富在預(yù)披露材料中明確表示:“截至本招股說明書(申報(bào)稿)出具之日,,公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間未滿3年,公司已就前述情形向有權(quán)部門申請(qǐng)豁免,?!币簿褪钦f,這是一家來尋求“特批”,,走IPO綠色通道的公司,,這與其他IPO公司苦苦排隊(duì)明顯不同。有人梳理,,富士康上市還有諸多“不一樣”,,如快速過會(huì)富士康是今年2月1日?qǐng)?bào)送招股書申報(bào)稿的,到3月8日成功過會(huì),,僅僅用了36天,,這在當(dāng)時(shí)創(chuàng)造了A股市場(chǎng)IPO的最快紀(jì)錄。此外,,還有富士康IPO批文下發(fā)的時(shí)間,,以及富士康的IPO批文并沒有對(duì)富士康的募資額度進(jìn)行核準(zhǔn)等。

  規(guī)則是什么,?是普遍使用,、所有參與者必須遵守的規(guī)矩。特例,,或者特批,,是少數(shù)或極少數(shù)確實(shí)有特殊原因,突破規(guī)則所限,。特批一定是極少數(shù),,特批也要確實(shí)有特殊原因,一般也要服眾,,甚至應(yīng)該有與公眾互動(dòng)的過程,。如果特例太多、特批太濫,,就會(huì)讓規(guī)則形同虛設(shè),,就會(huì)讓規(guī)矩權(quán)威盡失,。因此,絕不能讓這種特批特例成為普遍,,總的來說,,是越少越好。在政策把握上,,要防止趕風(fēng)頭,、追時(shí)髦、“大躍進(jìn)”,,不能頻繁出現(xiàn)有違規(guī)則的特殊例子,。如果規(guī)則制定較為倉(cāng)促,或確實(shí)有瑕疵需要完善多數(shù)也應(yīng)該先通過修改規(guī)則,、完善規(guī)則來進(jìn)行,,不能完全無視規(guī)則或由行政部門“另起爐灶”,不能把特例和特批作為常態(tài),。這方面,,我們是有過不少慘痛教訓(xùn)的。另一方面,,政策的制定一定要有前瞻性,、全面性,對(duì)市場(chǎng)的不確定性要有所應(yīng)對(duì),。

  轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)或能起死回生 自主開發(fā)謹(jǐn)防一切照舊

  據(jù)媒體報(bào)道,,5月15日凌晨5時(shí)左右,MSCI公布了半年度指數(shù)成分股調(diào)整結(jié)果,,234只A股被納入MSCI指數(shù)體系,,納入因子為2.5%,中金此前預(yù)計(jì),,可能約有229只A股被納入。MSCI表示,,在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)中,,工商銀行、建設(shè)銀行和中石油三只A股是市值最大的新增個(gè)股,。值得注意的是,,被納入MSCI指數(shù)的名單中,“中興通訊”赫然在列,,同時(shí)昨日特朗普發(fā)文稱已尋求中興通訊相關(guān)解決途徑,。上述兩個(gè)消息對(duì)于中興通訊而言必然是重磅利好。

  中興再一次成為新聞焦點(diǎn),。一是特朗普推特發(fā)文,,讓處于僵局的中興忽然有了希望;二是被納入MSCI指數(shù)的名單中,“中興通訊”赫然在列,。一段時(shí)間以來,,中興通訊可謂跌落谷底,八萬職工的飯碗眼看不保,。抱怨者有之,,大聲疾呼者有之,痛心疾首者有之,,“另起爐灶”說者也不少,。很難在撲朔迷離中得到定論,是非也一言難盡,。但有一點(diǎn)是絕不能忘記的:一個(gè)國(guó)家對(duì)關(guān)鍵技術(shù)沒有自主開發(fā)能力,,是要受制于人、聽命于人,,甚至“寄人籬下”,。在利益紛爭(zhēng)、互有讓步的背后,,依然是對(duì)核心競(jìng)爭(zhēng)力的爭(zhēng)奪,,是對(duì)高科技領(lǐng)域的掌控。中興的潮起潮落也許會(huì)暫時(shí)告一段落,,但是對(duì)關(guān)鍵性知識(shí)產(chǎn)權(quán)卻不能有絲毫的幻想,,對(duì)自主開發(fā)不能僅有“三天熱乎勁兒”。一句話,,千萬別好了瘡疤忘了痛,!

  銀行貸款偏愛房地產(chǎn)業(yè) 效益為上企業(yè)自有選擇

  萬科的銀行借款占比從2014年以來已連續(xù)三年上升,分別為39.94%,、44.82%,、58.6%、60.5%,。雖然上市銀行整體對(duì)于開發(fā)貸業(yè)務(wù)踩下了急剎車,,但這并不妨礙龍頭房企繼續(xù)與銀行“秀恩愛”。據(jù)媒體報(bào)道,,萬科2017年年報(bào)中,,銀行共被提及了89次,表述的內(nèi)容涉及貸款,、股東,、理財(cái)、高管等幾個(gè)重點(diǎn)領(lǐng)域,,這也可以說是房企與銀行多維度合作的一個(gè)縮影,。萬科2017年向銀行借款的占比為60.5%,,同比提升了僅2個(gè)百分點(diǎn),較三年前(2014年)則提升了逾20個(gè)百分點(diǎn),。這說明,,萬科對(duì)銀行貸款依賴度持續(xù)提升。在萬科2017年年報(bào)中,,銀行之所以成為一個(gè)高頻詞匯,,首先是由于其貸款的需要。在89次關(guān)于銀行的表述中,,有約25次表述,,與萬科的銀行貸款有關(guān)。從數(shù)據(jù)上來看,,2017年萬科對(duì)于銀行借款的依賴度繼續(xù)上升,。

  在去杠桿的大背景下,銀根普遍趨于緊張勢(shì)在必行,。但是,,對(duì)于房地產(chǎn)這樣的資金密集型產(chǎn)業(yè),離開銀行的支持,,離開大量貸款的支撐,,房地產(chǎn)企業(yè)是難以為繼的。據(jù)報(bào)道,,截至2017年年底,,萬科有息負(fù)債合計(jì)人民幣1906.2億元,占總資產(chǎn)的比例為16.4%,。對(duì)銀行依賴程度可見一斑,。雖然在去杠桿的大背景下,對(duì)各類企業(yè)的貸款都所趨于嚴(yán)格,,但是,,房地產(chǎn)龍頭企業(yè)效益好、銷售順利,,依然是銀行眼中的優(yōu)質(zhì)客戶,。雖然人們都希望,資金應(yīng)該流向“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”,,但銀行作為企業(yè),還是要看經(jīng)濟(jì)效益,,要看還本付息的能力,。在效益選擇面前,各類企業(yè)是平等的,,“實(shí)體”并非必然受到貸款支持,。因此,,不必嘲笑銀行“嫌貧愛富”。一些急需資金支持的行業(yè),,一些有發(fā)展前景的企業(yè),,短期效益不理想但未來有巨大成長(zhǎng)空間,可能更應(yīng)受到政策性資金來源的支持,。

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