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　　黨的十九大報(bào)告提出,，創(chuàng)新對外投資方式,，促進(jìn)國際產(chǎn)能合作,，形成面向全球的貿(mào)易,、投融資、生產(chǎn),、服務(wù)網(wǎng)絡(luò),，加快培育國際經(jīng)濟(jì)合作和競爭新優(yōu)勢?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者近期在民營經(jīng)濟(jì)大省江蘇調(diào)研發(fā)現(xiàn),，近年民營企業(yè)在大規(guī)模及先進(jìn)技術(shù)型國際并購領(lǐng)域?qū)嵙υ鰪?qiáng)，成為對外投資絕對主力,。然而,，融資難及資質(zhì)“玻璃門”政策歧視、核準(zhǔn)備案程序復(fù)雜等問題仍存在,，制約民企“走出去”,，業(yè)內(nèi)人士建議放寬民企對外投資管制，加強(qiáng)金融保險(xiǎn)政策支持,。

　　民企貢獻(xiàn)江蘇近七成境外投資

波司登國際控股有限公司位于英國倫敦的商業(yè)大樓

　　2017年1至9月,，江蘇新增對外投資項(xiàng)目472個(gè)，中方協(xié)議投資額70.2億美元,，其中民企為投資主體的項(xiàng)目321個(gè),，中方協(xié)議投資額47.3億美元，分別占全省總量的68％和67.3％,。江蘇企業(yè)對外直接投資已由國企主導(dǎo)向國企,、民企雙輪驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，且民企擔(dān)當(dāng)絕對主力,。

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解到,，并購成為江蘇企業(yè)主要投資方式。1至9月,，江蘇民企并購類項(xiàng)目29.6億美元,，同比增長51％，占全省同期并購類項(xiàng)目總量的73.1％和民企對外投資總額的62.6％,。其中,，三胞集團(tuán)收購美國丹德里昂醫(yī)藥公司100％股權(quán)，中方協(xié)議投資額9.12億美元，是我國企業(yè)首次收購國外原研藥,，亦是收購美國原藥研發(fā)生產(chǎn)企業(yè)最大交易記錄,。蘇州安潔科技全資收購跨國精密金屬零件制造企業(yè)新加坡超新集團(tuán)，接收其在中國大陸,、泰國,、新加坡的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。公司副總裁李棱說：“通過接管以來近兩年的運(yùn)營管理,，我們已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了收購時(shí)整體利潤下滑的局面,，如今凈利潤已遠(yuǎn)超過去?！?/p>

　　江蘇省商務(wù)廳廳長馬明龍告訴記者,，民企在對外投資中擁有諸多國企不可替代的優(yōu)勢，尤其體現(xiàn)在對高新技術(shù),、能源資源,、軍工等敏感行業(yè)投資及重大項(xiàng)目海外并購上。

　　境外產(chǎn)業(yè)園是江蘇推動(dòng)民企“走出去”向縱深發(fā)展的重要平臺,。由江蘇其元集團(tuán)投資建設(shè)的埃塞俄比亞東方工業(yè)園預(yù)計(jì)今年收入可達(dá)1.5億元人民幣,，2018年有望超過2億元。紅豆集團(tuán)在柬埔寨打造的西港特區(qū),，已入駐100多家國際化企業(yè),。

　　“工業(yè)園提供了穩(wěn)固可靠的海外發(fā)展基地，利于形成融入當(dāng)?shù)厥袌龅漠a(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群,，降低企業(yè)海外投資經(jīng)營成本,；同時(shí)改變企業(yè)各自為政的松散局面，實(shí)現(xiàn)抱團(tuán)出海,，有助于發(fā)揮投資規(guī)模效益,，共同抵御風(fēng)險(xiǎn)?！蹦暇┐髮W(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授劉志彪說,。

　　當(dāng)前，優(yōu)秀的跨國企業(yè)正在壯大崛起,。全國最大的民營鋼企江蘇沙鋼集團(tuán)通過合營,、參股境外礦產(chǎn)公司等方式，獲得穩(wěn)定鐵礦石供應(yīng),；亨通集團(tuán)借國外技術(shù)壯大自身，現(xiàn)已開設(shè)超30家海外營銷技術(shù)服務(wù)分公司,，業(yè)務(wù)覆蓋110多個(gè)國家和地區(qū),，連續(xù)三年海外營收增速超80％。江蘇長電科技股份有限公司收購新加坡封測廠商“星科金朋”。長電科技與星科金朋同屬集成電路封測行業(yè),，分列全球第六和第四位,。長電科技副總裁朱正義說，并購是看中了對方的技術(shù)和客戶,。星科金朋擁有的eWLB和SiP封測技術(shù)全球領(lǐng)先,，代表了行業(yè)未來發(fā)展趨勢。完成并購后,，預(yù)計(jì)長電科技可進(jìn)入全球第四,，下一步有望躋身前三。

　　“從產(chǎn)品‘走出去’到企業(yè)‘走出去’,，從嘗試性,、探索性到規(guī)模化‘走出去’,，江蘇民企實(shí)現(xiàn)了從大到強(qiáng)的轉(zhuǎn)變,，涌現(xiàn)出一批優(yōu)秀跨國企業(yè)，‘蘇商’亦成為我國民企‘走出去’的重要標(biāo)志,?！苯K省商務(wù)廳副廳長孫津說。

　　值得注意的是,，江蘇近年（境內(nèi)）上市公司海外并購數(shù)量,、質(zhì)效同步提升，特別是在高端制造,、能源環(huán)保等領(lǐng)域加快海外布局,，深度參與國際分工，不斷拓寬交流渠道,。江蘇省商務(wù)廳數(shù)據(jù)顯示,，該省上市公司海外并購數(shù)量從2013年的2個(gè)增加到2017年前三季度的18個(gè)，涉及金額從2013年的0.61億美元增加到2017年前三季度的25.7億美元,，并購標(biāo)的集中于高端制造,、能源環(huán)保、基建,、批發(fā)零售等領(lǐng)域,，涌現(xiàn)出揚(yáng)州科派股份出資3.6億元兼并美國辦公家具生產(chǎn)商等一批海外并購大項(xiàng)目，僅三胞集團(tuán)就在美國,、英國,、以色列等國以及我國香港地區(qū)完成多起產(chǎn)業(yè)并購項(xiàng)目，涉及百貨,、玩具,、生物醫(yī)藥、時(shí)尚生活電子產(chǎn)品、健康照護(hù)等行業(yè),。

　　融資受限政策阻滯猶存

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者在采訪中發(fā)現(xiàn),，盡管江蘇民企境外投資取得可喜進(jìn)展，仍面臨諸多難題,。據(jù)多家有境外投資經(jīng)歷的民企反映,，目前對外投資中，融資受限,、政策“偏見”,、備案復(fù)雜等問題突出。

　　一是民企對外投資并購融資難,。眼下,，對大多海外投資民營企業(yè)而言，建設(shè)資金短缺,、融資難是突出瓶頸,。一些企業(yè)表示，民企融資渠道狹窄,，主要依靠自有資金,，且擔(dān)保體系不健全，境外資產(chǎn)無法抵押,，導(dǎo)致并購項(xiàng)目難以實(shí)施,。

　　蘇州東山精密制造股份公司以6.1億美元現(xiàn)金對納斯達(dá)克上市公司美國MFLEX公司的收購，2016年中完成股權(quán)交割,。東山精密財(cái)務(wù)總監(jiān)王旭說,，上市公司海外并購必須通過證監(jiān)會審核，但國外上市公司股東不可能等境內(nèi)上市公司完成證監(jiān)會審批后再交割股權(quán),，而是要求先以現(xiàn)金支付完成股權(quán)交易,，這對中方企業(yè)尤其是民營上市公司來講壓力很大。

　　此外,，商業(yè)銀行貸款審批流程較長,，上市公司考慮信息披露及保密要求，一般只能在小范圍內(nèi)與銀行接觸,，成功難度較大,。以其元集團(tuán)東方工業(yè)園為例，因?yàn)橘Y產(chǎn)在埃塞俄比亞,，難以通過資產(chǎn)抵押融資,，目前工業(yè)園負(fù)債率不到10％?！罢С忠灿凶兓?，現(xiàn)在商務(wù)部,、財(cái)政部3個(gè)億的扶持已經(jīng)停掉,，省,、市鼓勵(lì)招標(biāo)工業(yè)園的獎(jiǎng)勵(lì)資金1個(gè)多億，只到位3850萬元,?！逼湓瘓F(tuán)副總裁劉正華說。

　　二是資質(zhì)“玻璃門”等政策歧視多,。不少民企反映,，國家在投資審核方面對民企要求比較嚴(yán)，資源主要向國企和央企傾斜,，政策紅利收益民企享受較少,。此外，民企在援外項(xiàng)目資質(zhì)上遭遇“玻璃門”問題,。隨著“一帶一路”國際合作的實(shí)施,，我國援外項(xiàng)目規(guī)模必將擴(kuò)大，但民企由于不具備援外資質(zhì)而被拒之門外,，這既有違市場公平原則,，又不利于國家援外項(xiàng)目發(fā)展。

　　三是民企海外投資項(xiàng)目備案程序復(fù)雜延誤商機(jī),。國家近年出臺《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》《境外投資管理辦法》等新規(guī),，大幅下放審批權(quán)限，加速企業(yè)境外投資步伐,。但一些民企認(rèn)為,，雖然企業(yè)對外直接投資項(xiàng)目審批制已改為備案制，但所需報(bào)送審核的材料清單并沒減少,，手續(xù)復(fù)雜,、時(shí)間長等問題仍未根本性解決。

　　蘇南一位企業(yè)家說,，海外并購時(shí)間緊,、招標(biāo)前置條件多、保密要求高,，許多并購需要在短時(shí)間內(nèi)支出保證金并派出專業(yè)團(tuán)隊(duì),，經(jīng)常由于手續(xù)不完備，購匯,、出入境審批不及時(shí)等錯(cuò)失良機(jī),，挫傷民企“走出去”積極性。

　　四是信息渠道缺乏致使企業(yè)“摸黑找路”,。江蘇恒力液壓股份公司完成了對德國哈威茵萊公司100％股權(quán)收購,。董秘丁浩總結(jié)并購過程感到,，國內(nèi)包括國際投行、律師和會計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)的缺乏,，對民營企業(yè)海外并購極其不利,。“并購涉及很多國外法律,、財(cái)務(wù)等規(guī)則,，聘請國外中介收費(fèi)一般占到收購標(biāo)的3％左右，僅律師費(fèi)每小時(shí)就是兩三千元,，收購失敗也要支付上百萬元,，這對中小型民營企業(yè)而言負(fù)擔(dān)不小?！?/p>

　　《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者調(diào)研發(fā)現(xiàn),，眼下民企并購信息有的來自客戶，有的靠朋友介紹,，缺乏統(tǒng)一權(quán)威的查詢平臺,。企業(yè)普遍表示，靠單個(gè)企業(yè)尋找,，既不現(xiàn)實(shí),，風(fēng)險(xiǎn)也很大。此外,，從完成并購到融合發(fā)展,，也充滿挑戰(zhàn)。麥肯錫研究表明,，全世界每年都有近萬例并購案件,，只有三分之一最終成功并帶來效益。不少有過海外并購經(jīng)歷的民企人士表示,，并購國外企業(yè)后,，認(rèn)同中國文化、服從中方管理的外籍管理人員很難找,，亟待探索建立兩種文化溝通機(jī)制,，以增強(qiáng)信任，逐步形成復(fù)合的新型企業(yè)文化,。

　　體制機(jī)制“梗阻”亟待打通

亨通集團(tuán)收購印尼VOKSEL公司股權(quán)簽約儀式,。

　　民企在“一帶一路”布局及敏感性、關(guān)鍵性領(lǐng)域境外投資中作用凸顯,，尤其是當(dāng)前許多國家對國企身份較為敏感,，更宜發(fā)揮民企作用。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，要消除各種政策歧視和體制障礙,，為民企對外投資創(chuàng)造良好的環(huán)境保障,。

　　多位業(yè)內(nèi)人士建議，放寬民企對外投資管制,，促進(jìn)投資便利化,。江蘇亨通集團(tuán)董事局主席崔根良等受訪者認(rèn)為，與國企不同,，民企主要依靠自有資金對外投資,，可按照“誰投資,、誰決策,、誰受益、誰承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)”原則,，只要符合東道國準(zhǔn)入條件的都宜給予通過,，由企業(yè)自主決策、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),、自負(fù)盈虧,，政府重在加強(qiáng)事后監(jiān)管和服務(wù)。

　　在簡化手續(xù),、促進(jìn)對外投資便利化方面，業(yè)內(nèi)人士建議,，一是逐步對民企境外投資項(xiàng)目采取登記制,，簡化對外投資審批管理，研究制定《境外投資法》,，促進(jìn)對外投資合作便利化,。二是簡化簽證手續(xù)。參與昆山埃塞俄比亞阿瓦工業(yè)園規(guī)劃建設(shè)的國網(wǎng)昆山市供電公司總經(jīng)理施晨說,，境外投資項(xiàng)目工作人員前往落地簽證國家,，建議可享受綠色通道和直通放行等政策；還可設(shè)立研修人員簽證,，為入境參加培訓(xùn)人員提供便利,。三是建立“非禁即入”援外準(zhǔn)入制度，取消準(zhǔn)入審查制度,，直接向具備工程承包資質(zhì)的企業(yè)放開成套項(xiàng)目援外資格,，向具備進(jìn)出口經(jīng)營權(quán)企業(yè)放開物資供應(yīng)商資格。

　　此外,，須加強(qiáng)金融,、財(cái)稅、保險(xiǎn)等政策支持,。紅豆集團(tuán)董事局主席周海江說,，希望國內(nèi)相關(guān)政策性銀行,，能夠給予民企更長時(shí)間授信，尤其是對入駐境外工業(yè)園的企業(yè),，能通過國開行“統(tǒng)貸平臺”融資,。施晨認(rèn)為，可利用中投公司等主權(quán)基金設(shè)立境外并購基金,，面向發(fā)達(dá)國家的醫(yī)療器械,、航空、機(jī)器人,、軍工,、高端裝備等先進(jìn)制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等重大優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并購,。崔根良建議,，對民企在國外投資形成的利潤，如繼續(xù)在國外設(shè)立企業(yè),，可實(shí)行稅收抵扣,，返程投資實(shí)行股權(quán)穿透原則，穿透到自然人,。

　　同時(shí),，鼓勵(lì)民企海外并購后返程投資。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，民營企業(yè)海外并購后返程投資迎來窗口期,，宜以此為抓手，推動(dòng)江蘇邁入全球制造強(qiáng)省行列,。馬明龍說,，江蘇省將出臺鼓勵(lì)措施吸引企業(yè)將海外并購后的高端產(chǎn)業(yè)、高新技術(shù),、高品質(zhì)服務(wù)等“引進(jìn)來”,，與國內(nèi)母公司融合發(fā)展，促進(jìn)母公司向科技研發(fā)中心和全球供應(yīng)鏈管理中心及跨國公司總部轉(zhuǎn)型,?！巴瑫r(shí)帶動(dòng)省內(nèi)配套產(chǎn)業(yè)和企業(yè)優(yōu)化升級，發(fā)揮內(nèi)外互動(dòng),、全球整合的協(xié)同效應(yīng)和規(guī)模優(yōu)勢,。”

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