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　　為“穩(wěn)增長”提供資金“彈藥”，銀行流動性“注水”渠道悄然擴(kuò)圍?！督?jīng)濟(jì)參考報》記者日前從權(quán)威渠道獲悉，今年信貸質(zhì)押再貸款試點有望在全國鋪開,，央行將制定政策方向，而具體實施細(xì)則將由央行各地方分行根據(jù)實際情況而定，這將是除了信貸資產(chǎn)證券化之外的又一盤活信貸存量的渠道。

　　在2014年,，廣東、山東省試點了信貸質(zhì)押再貸款,，初步形成了系統(tǒng)性的操作流程和可復(fù)制推廣的經(jīng)驗,，包括評級,、核查等,，甚至對信貸資產(chǎn)質(zhì)押準(zhǔn)入范圍列出一些“負(fù)面清單”。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為,，今年,，經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力,，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的背后，迫切需要銀行信貸資金“有的放矢”,，雖然央行貨幣政策仍強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)健”,，但也明確提出要“靈活運(yùn)用各種工具組合，保持銀行體系流動性合理充?！?，那么，在結(jié)構(gòu)性的資金量調(diào)節(jié)工具上會將創(chuàng)新的貨幣政策工具試點進(jìn)一步擴(kuò)大,，突出“定向”和“定量”的特點,，與此同時，盤活信貸存量將貫穿于今年一整年,。

　　實際上,，在過去一年中，央行頻頻探索針對結(jié)構(gòu)性調(diào)節(jié)的貨幣政策工具,，也采取了質(zhì)押的方式為銀行體系注入基礎(chǔ)貨幣,，如中期借貸便利(MLF)和常備借貸便利(SLF)，但質(zhì)押品多為國債,、央行票據(jù),、政策性金融債、高等級信用債等,，而信貸質(zhì)押再貸款則相當(dāng)于質(zhì)押式模式調(diào)節(jié)流動性的“升級版”,。

　　華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管鐘正生認(rèn)為，信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款本質(zhì)上與抵押補(bǔ)充貸款(PSL)類似,，PSL向商業(yè)銀行全面拓展,，抵押品進(jìn)一步擴(kuò)容可期。在貨幣政策方面,，今年央行可能仍會實施2014年結(jié)構(gòu)性調(diào)整的政策,，將注入廉價流動性與商業(yè)銀行的信貸投放更緊密地聯(lián)系起來。

　　央行在《2014年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中披露,，“新增信貸政策支持再貸款,，構(gòu)建中央銀行抵押品管理框架，加大再貸款,、再貼現(xiàn)政策力度,，加強(qiáng)信貸政策的結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用?！?014年,，山東、廣東兩省開展了信貸資產(chǎn)質(zhì)押和央行內(nèi)部評級試點。

　　“今年我省全省的信貸資產(chǎn)質(zhì)押試點總規(guī)模將突破50億元,，試點對象也將擴(kuò)大到全國范圍內(nèi)所有的地方法人銀行,，質(zhì)押試點再貸款種類將增加支農(nóng)再貸款?！毖胄袕V東分行行長王景武在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者專訪時透露,。

　　按照廣東省的經(jīng)驗，信貸質(zhì)押業(yè)務(wù)主要是由央行按照既定的評級模型和體系,，對銀行的貸款企業(yè)進(jìn)行評級,，并以其中合格企業(yè)的優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)為質(zhì)押向銀行發(fā)放再貸款，流程上分為四個步驟,，對銀行評級;對貸款企業(yè)評級;資產(chǎn)備案核查;貸款申請發(fā)放,。具體而言，銀行將達(dá)標(biāo)企業(yè)的全部信貸資產(chǎn)打包建立質(zhì)押品資產(chǎn)池向央行申請預(yù)先備案,，央行從銀行備案的信貸資產(chǎn)池中選擇適當(dāng)?shù)男刨J資產(chǎn),，按照一定比例折扣后用于質(zhì)押，給銀行發(fā)放再貸款資金,，注入流動性,。

　　值得一提的是，“并非所有的企業(yè)信貸資金都可以做抵押,，比如房地產(chǎn)企業(yè)的銀行貸款就不能抵押,，產(chǎn)能過剩行業(yè)基本上也不能做。不過,，每個地區(qū)不一樣,，針對的可質(zhì)押信貸資產(chǎn)的準(zhǔn)入范圍也不同，這需要央行各地方分行來制定操作細(xì)則,。不過,，根據(jù)央行總行的要求，選取的信貸質(zhì)押資金池里必須都是比較優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn),，我們會組織團(tuán)隊到銀行放貸的企業(yè)去考察,，進(jìn)行有效的評估。山東2014年試點了9個億的信貸質(zhì)押再貸款,，今年額度可能會擴(kuò)大,。”央行山東分行行長楊子強(qiáng)在接受《經(jīng)濟(jì)參考報》記者專訪時表示,。

　　王景武說,，“央行擴(kuò)大此類盤活存量信貸渠道的初衷是為了引導(dǎo)銀行資金支持三農(nóng)和小微，因為銀行獲得的資金成本不高,，因此銀行再用這些資金放貸的信貸利率也會比較低,?！苯刂?014年末，在廣東省內(nèi),，累計對3家試點機(jī)構(gòu)發(fā)放了信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款，金額16.77億元,，向該省200家小微企業(yè)發(fā)放了貸款,，平均利率比同期限同檔次的其他貸款利率低0.75至3.6個百分點，為小微企業(yè)節(jié)約利息成本約3000萬元,。

　　中國社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛對《經(jīng)濟(jì)參考報》記者分析稱,，目前經(jīng)濟(jì)“三期疊加”，銀行信貸投放轉(zhuǎn)型趨勢越來越明顯,，過去傳統(tǒng)行業(yè)由于產(chǎn)能過剩風(fēng)險上升,，信貸投放有所壓縮，這個時候銀行需要尋找一些周期性風(fēng)險不大的行業(yè)來投放信貸,，小額,、分散或許是一個趨勢，未來肯定也會對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)增加信貸投放,。

　　“總體上看,，對2015年流動性有負(fù)面收緊影響的因素居多，這需要貨幣政策保持中性偏松,，通過公開市場操作加大投放,、SLF等新型政策工具以及必要時下調(diào)準(zhǔn)備金率來加以綜合應(yīng)對，保持流動性適度充裕,?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平指出，針對我國經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜性,，當(dāng)前貨幣政策尤其需要有機(jī)結(jié)合價格,、結(jié)構(gòu)和總量開展操作，以尋求更好的效果,。