中國(guó)央行今日在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行600億元14天期正回購(gòu)操作,，中標(biāo)利率3.80%,。這也央行連續(xù)兩周實(shí)行正回購(gòu)操作,。央行周二在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行了1000億元14天期正回購(gòu)操作，中標(biāo)利率持平于3.8%,，因本周公開(kāi)市場(chǎng)無(wú)到期資金,，故當(dāng)周凈回籠1600億元。上周凈回籠規(guī)模為1080億元,。這樣一來(lái),，兩周內(nèi)央行正回購(gòu)資金超過(guò)2600億元。
對(duì)此,，業(yè)內(nèi)資深業(yè)內(nèi)人士表示,，在外匯占款走高預(yù)期下，不排除央行會(huì)發(fā)行央票對(duì)沖,。在經(jīng)濟(jì)依然沒(méi)有擺脫年初弱勢(shì)開(kāi)局的背景下,，中短期內(nèi)實(shí)質(zhì)性緊縮手段被祭出的概率不大。但安信證券認(rèn)為,，隨著人民幣階段性貶值及央行連續(xù)的正回購(gòu)操作,，市場(chǎng)流動(dòng)性的有利因素或消退，因此對(duì)市場(chǎng)有一定負(fù)面影響,。
從26日上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)也可以看出,，最近1周及1月資金利率仍連續(xù)下滑，僅僅隔夜利率有小幅上升,。
就在26日,，中國(guó)人民銀行有關(guān)部門負(fù)責(zé)人在回應(yīng)央行最近一些列動(dòng)作時(shí)就曾表示，當(dāng)前我國(guó)貨幣市場(chǎng)利率保持波動(dòng)下行行情,，銀行體系流動(dòng)性總體較為適度,。
據(jù)這位負(fù)責(zé)人介紹，2013年下半年以來(lái),，每月末全部金融機(jī)構(gòu)超額備付率大體保持在2%左右,，超額準(zhǔn)備金余額也在2萬(wàn)億元左右。2014年以來(lái),，我國(guó)貿(mào)易順差保持高位,，外匯流入大幅增加，銀行體系還面臨著流動(dòng)性過(guò)剩的壓力,，近期隔夜和7天質(zhì)押式回購(gòu)利率持續(xù)處在2%和4%以下的低位,。
春節(jié)后，節(jié)前投放的現(xiàn)金持續(xù)大量回籠,，也使得銀行體系流動(dòng)性保持在較高水平,，貨幣市場(chǎng)利率較前期明顯下行。在此情況下，央行及時(shí)開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)短期正回購(gòu)操作回籠流動(dòng)性,，充分發(fā)揮公開(kāi)市場(chǎng)操作的預(yù)調(diào)和微調(diào)作用,，緩解了銀行體系流動(dòng)性的過(guò)快增長(zhǎng)。
“從歷史情況看,，央行在春節(jié)后開(kāi)展正回購(gòu)操作也是種慣例,，有助于促進(jìn)銀行體系流動(dòng)性供求的適度均衡，保持貨幣市場(chǎng)利率在合理水平平穩(wěn)運(yùn)行,，這并不代表貨幣政策取向發(fā)生變化,。”這位負(fù)責(zé)人指出,，相對(duì)期限較長(zhǎng)的央票而言,，正回購(gòu)操作期限短、操作靈活,，對(duì)總量影響有限,。
近期以來(lái)，我國(guó)股市在經(jīng)歷了前期上行走勢(shì)后出現(xiàn)了震蕩下行的行情,。這位負(fù)責(zé)人表示,，近三周以來(lái)，銀行體系流動(dòng)性持續(xù)寬松,，表明流動(dòng)性松緊并不能決定股市走勢(shì),，股指漲跌更多受自身運(yùn)行規(guī)律所決定。
而多位基金經(jīng)理也指出,，去年以來(lái),，市場(chǎng)利率不斷高企已經(jīng)超出了實(shí)體經(jīng)濟(jì)承受能力，這迫使央行采用各種措施逐步降低市場(chǎng)利率,。因此,，類似去年“錢荒”警報(bào)不斷的現(xiàn)象將不會(huì)在今年出現(xiàn)，這對(duì)債市,、股市都構(gòu)成中期利好,。
分析人士表示，盡管近兩周央行不斷推出較大規(guī)模的正回購(gòu)操作以防止資金面過(guò)于寬松,，但在經(jīng)濟(jì)依然沒(méi)有擺脫年初弱勢(shì)開(kāi)局的背景下,，中短期內(nèi)實(shí)質(zhì)性緊縮手段被祭出的概率不大。結(jié)合當(dāng)前市場(chǎng)資金供給趨于寬裕的現(xiàn)狀,，流動(dòng)性偏寬松形勢(shì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)難扭轉(zhuǎn)。
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