貨幣政策收緊還是放松？
記者 劉振冬 蔡穎 實習(xí)生 夏丹荔/北京報道
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■魯政委
興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家 |
2014年貨幣政策取向中性偏緊,。從主要政策預(yù)期目標(biāo)的設(shè)定來看,，預(yù)計仍與2013年基本一致，以體現(xiàn)政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性,。但2014年年中前后,，貨幣政策可能再度微調(diào)。
“錢荒”似乎已是季末季初的常態(tài),。由于資金面收縮,、政策預(yù)期惡化，2013年金融市場經(jīng)歷了6月份的“錢荒”和10月份,、12月份的兩次“小錢荒”,。展望2014年，中國經(jīng)濟將面對什么樣的金融環(huán)境,？貨幣政策是否能如市場所期待的放松,？M2和新增貸款控制目標(biāo)多少？帶著這些問題,，《經(jīng)濟參考報》記者采訪了興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委,。
政策取向中性偏緊
魯政委認(rèn)為，2014年將是中國經(jīng)濟繼續(xù)調(diào)整的一年,。貨幣政策總體與2013年沒有差異,，預(yù)計執(zhí)行中仍為中性偏緊。具體來說,，新增信貸10萬億元,，新增社會融資總量19萬億元,，M2增速為13%；年度預(yù)算赤字2.1%,。
魯政委說,，偏緊主要體現(xiàn)在兩個方面：一方面是“量穩(wěn)速緊”。穩(wěn)定性更多體現(xiàn)在“量”上而不是“速”上,，比如信貸比上年增加1萬億,，社會融資比上年增加1.5萬億至2.0萬億，都與2013年的狀況基本相當(dāng),，但由此計算得到的信貸增速,、社會融資增速卻是微幅下降的。另一方面是監(jiān)管政策的變化,。2014年可能出現(xiàn)的政策變化主要集中在以下三大方面：對地方政府融資管控政策的調(diào)整,；對房地產(chǎn)調(diào)控政策的調(diào)整；對銀行同業(yè)資產(chǎn)監(jiān)管政策的調(diào)整,。其中任何一項調(diào)整,，都只會更“緊”而不是放“松”。
面臨再度微調(diào)可能
魯政委表示,，“總體穩(wěn)健的貨幣政策2014年存在著變數(shù),。2013年下半年由于經(jīng)濟的回升帶來政策回撤收緊，如果一路回撤將加劇2014年經(jīng)濟回撤的壓力,。保守預(yù)測,，2014年年中前后，貨幣政策面臨著再度微調(diào)的可能性,�,！彼瑫r判斷，隨著美聯(lián)儲QE的退出,，2014年會迎來法定存準(zhǔn)率下調(diào)的時期,。
魯政委認(rèn)為，從貨幣政策來看,，在常規(guī)方面,，將繼續(xù)面臨著“雙目標(biāo)困境”，由此市場利率多波動仍會是2014年貨幣市場的特征,。
在改革方面，魯政委認(rèn)為,，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單(NCD)的常態(tài)化發(fā)行和進一步向居民和企業(yè)擴張,、存款保險制度的推出，預(yù)計會成為2014年利率市場化的主要內(nèi)容,；而以擴大人民幣對美元波動幅度,、加大人民幣匯率中間價的日間波動幅度,，也可能成為明年完善匯率機制的內(nèi)容，但存在很大的不確定性,。