繼6月26日央行發(fā)布維護(hù)貨幣市場穩(wěn)定的公告后,，央行行長周小川28日針對當(dāng)前金融市場的“錢荒”問題再次表示，央行將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,，并著力增強(qiáng)政策的前瞻性,、針對性和靈活性，適時(shí)適度地進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào),，一方面要引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保持合理的信貸投放,，另一方面也將綜合運(yùn)用各種工具和手段，適時(shí)調(diào)整市場的流動性,，保持市場的總體穩(wěn)定,。對此，專家認(rèn)為,，“錢荒”所表現(xiàn)出來的流動性緊缺是資金在金融體系自身循環(huán)的表象,，因此央行不會大開閘門放水式地簡單救市，而應(yīng)該逐步推進(jìn)金融市場的改革,，引導(dǎo)資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級上,。
6月以來，“錢荒”已經(jīng)成為當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)中最熱門的關(guān)鍵詞,。尤其是在20日,，上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）再次全線暴漲，創(chuàng)下驚人的13.44%的歷史新高,，這使得原本最不缺錢的銀行居然出現(xiàn)了借不到錢的情況,，一時(shí)間“錢荒”開始在金融市場蔓延。
為什么金融市場會鬧“錢荒”,？在清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李稻葵看來,，把此次“錢荒”定義為“金融恐慌”更為恰當(dāng)，其根本原因是當(dāng)前的中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式走入了極端的困境,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)冰火兩重天的罕見格局,。一方面，民營經(jīng)濟(jì)體找不到投資方向,，投資無門,，轉(zhuǎn)而把大量的現(xiàn)金投資于金融體系和理財(cái)產(chǎn)品，導(dǎo)致了金融體系信用盲目擴(kuò)張,；而另一方面,，十八大前后新上任的地方官員卻干勁沖天，對項(xiàng)目融資表現(xiàn)出火一般的熱情,，他們所依賴的融資渠道主要是正規(guī)的金融中介機(jī)構(gòu),，包括銀行、信托,、債券市場等,。
“于是，在當(dāng)前冰火兩重天的境地下,，包括銀行貸款在內(nèi)的社會融資總額迅速上漲,。”李稻葵表示,，但是這種正規(guī)渠道的融資并不是固定資產(chǎn)投資的資金主體,，由于固定資產(chǎn)投資是GDP增長的最大拉動力量,，所以中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了一個(gè)非常奇怪的現(xiàn)象，即社會融資總額不斷創(chuàng)下增長幅度和總量紀(jì)錄,，而宏觀經(jīng)濟(jì)增長速度卻持續(xù)下滑,。這對矛盾的最后結(jié)果就是銀行打光了子彈，資金開始告急,。因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)在減速,，大量企業(yè)利潤在下降，這又反過來使得相關(guān)企業(yè)難以償還以前的貸款,。這種情況下,，銀行等其他金融中介機(jī)構(gòu)必須要用新貸款覆蓋已經(jīng)到期、不能償還的舊貸款,，掩蓋幾年前不良貸款的漏洞,。而這就是當(dāng)前金融恐慌的深層次原因。
面對“錢荒”,，銀行等金融機(jī)構(gòu)一直期待央行會像以往一樣要錢給錢,，解救他們于危難之中。但這一次,，央行袖手旁觀的態(tài)度讓他們大跌眼鏡,。
“央行之所以不愿意這么做，是不希望給商業(yè)銀行以央行會兜底所有問題的預(yù)期,�,！�
銀河證券首席總裁顧問左小蕾認(rèn)為，央行有能力解決個(gè)別機(jī)構(gòu)的問題,，但是解決問題的方式不能是簡單的給錢,。如果央行開始寬松，所有的銀行都會去效仿,，這樣就會把風(fēng)險(xiǎn)越做越大,，到最后錢被商業(yè)銀行賺了，問題卻留給央行來兜底,。因此,，央行不能支持金融機(jī)構(gòu)大搞表外業(yè)務(wù)，也不能容忍資金空轉(zhuǎn)不去支持實(shí)體經(jīng)濟(jì),。
“開閘放水救市只能是飲鴆止渴,。”
李稻葵表示,，如果央行放水救市,，給銀行注入流動性，這種策略當(dāng)然是立竿見影,，但是不能解決根本問題,，只能短期內(nèi)緩解金融機(jī)構(gòu)資金不足的壓力和金融市場的恐慌,，經(jīng)濟(jì)增長仍無法保障。而金融機(jī)構(gòu)拿了新錢也只能繼續(xù)填補(bǔ)不良貸款的漏洞,。由于不治本,，新的一輪金融恐慌遲早會到來，而且會以更大的力度爆發(fā),。
從過去市場一缺錢就放水，到現(xiàn)在收緊錢袋不松口,，金融市場對央行態(tài)度的轉(zhuǎn)變顯然還沒有完全適應(yīng),。然而在專家看來，“錢荒”事件并不意味央行貨幣政策從大放轉(zhuǎn)向大收,，央行也一再表態(tài)將繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策,。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融所研究員巴曙松表示，銀行間市場利率大幅波動,，并不意味著宏觀政策基調(diào)的趨勢性轉(zhuǎn)向,。從目前趨勢看，宏觀金融政策操作,，開始從應(yīng)對短期經(jīng)濟(jì)金融頻繁波動的脈沖式政策操作中逐步淡出,，穩(wěn)健的貨幣政策基調(diào)并沒有變化，只是不再因?yàn)槎唐诘慕?jīng)濟(jì)回落,，而盲目匆忙擴(kuò)張貨幣,，也不會因短期市場波動而大幅收縮。
“降息的可能性越來越小,�,！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，在未來流動性變化的情況下,，央行會增加他的靈活性,、針對性，適時(shí)適度預(yù)調(diào)和微調(diào),。