6月24日的中國(guó)股市，在“錢(qián)荒”中暴跌5.30%,，創(chuàng)近4年來(lái)單日跌幅之最,，不僅擊穿了2000點(diǎn),，而且兩市共有近200只股票跌停,，單日市值蒸發(fā)也達(dá)到歷史少有的1.34萬(wàn)億元。
此時(shí)此刻,，“救市”的呼聲再起,，應(yīng)屬情理之中。關(guān)鍵是,，到底該不該救市,、用什么樣的方式救市，這是必須認(rèn)真研究和思考的,，否則此次下跌的代價(jià)就白付了,。
此次暴跌，主要源于兩方面原因：一是宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)差強(qiáng)人意,，而且沒(méi)有明顯改善的跡象,；二是銀行出現(xiàn)“錢(qián)荒”，央行又鐵石心腸,，沒(méi)有半點(diǎn)放水的意思,。
前者從今年3月開(kāi)始就已初露端倪，只是5月的表現(xiàn)更為明顯罷了,。這期間,，PPI的表現(xiàn)幾乎沒(méi)有讓人看到過(guò)希望。不過(guò),，并沒(méi)有引發(fā)過(guò)股市格外強(qiáng)烈的震動(dòng),。真正引發(fā)此次股市暴跌的“元兇”，是銀行發(fā)生的“錢(qián)荒”,。工商銀行的ATM取款機(jī)甚至也“慌”出了故障,，被認(rèn)為是“錢(qián)荒”的障眼法。
也正因如此,，“救市派”也就強(qiáng)烈呼吁央行開(kāi)閘放水,，給銀行釋放流動(dòng)性，以緩解流動(dòng)性緊張的矛盾,，重拾投資者信心,。
顯然，這是揚(yáng)湯止沸,、挖肉補(bǔ)瘡式的“救市”思維,，它縱然能解燃眉之急,，卻無(wú)法從根本上解決問(wèn)題。如果此時(shí)開(kāi)閘放水,，不僅不能讓“錢(qián)荒”矛盾得到緩解,，而且極有可能引發(fā)更加嚴(yán)重的“錢(qián)荒”，甚至是嚴(yán)重的金融危機(jī),。不錯(cuò),，股市暴跌，股民的損失是慘重的,。單日市值蒸發(fā)1.34萬(wàn)億元,，都是股民的錢(qián)，但有沒(méi)有人算過(guò)這樣的賬,，即如果通貨膨脹率上升5%,，居民手中的錢(qián)會(huì)蒸發(fā)多少？通貨膨脹帶給居民購(gòu)買(mǎi)能力的蒸發(fā),，可不是一個(gè)或幾個(gè)交易日的問(wèn)題,，而是持續(xù)、永久的,，是每天都在發(fā)生的,。
更重要的是，雖然中國(guó)股民世界最多,，但炒股的人占全部人口的比重還是比較低的,，而通貨膨脹帶來(lái)的危害，是所有人都要承受代價(jià)的,。
也許有人會(huì)說(shuō),，“救市”未必會(huì)引發(fā)通貨膨脹。我要說(shuō)的是,，如果繼續(xù)采取開(kāi)閘放水的方式“救市”,，必然會(huì)讓我們陷入難以自拔的通貨膨脹深淵。要知道,，按照目前銀行的信貸資金結(jié)構(gòu)以及地方政府的債務(wù)情況,，就算此時(shí)不對(duì)銀行開(kāi)閘放水，也很難保證今后不發(fā)生通貨膨脹,。因?yàn)�,，存在著龐大的地方政府債�?wù)以及嚴(yán)重錯(cuò)位的銀行信貸資金，要想將風(fēng)險(xiǎn)化解,，最大可能就是發(fā)行貨幣,。而發(fā)行貨幣的直接后果，就是通貨膨脹,，就是居民手中的錢(qián)被蒸發(fā),。
也正因如此,，忍住一時(shí)之痛，承受一時(shí)之失,，按照李克強(qiáng)總理提出的盤(pán)活存量貨幣,，讓銀行信貸資金結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，讓政府債務(wù)能不再繼續(xù)膨脹,，無(wú)論對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還是社會(huì)穩(wěn)定,，都是有百利而無(wú)一害的。而且,，對(duì)股市來(lái)說(shuō),，“救市”的手段也并非銀行開(kāi)閘放水一條道，取消印花稅,、降低紅利稅、個(gè)人所得稅,，組織“國(guó)家隊(duì)”進(jìn)場(chǎng),，引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)資金進(jìn)入股市等，都能達(dá)到“救市”的目的,。
所以,，面對(duì)股市出現(xiàn)暴跌、股民利益受到損害,，切不可因一時(shí)之需而隨便對(duì)銀行開(kāi)閘放水,，注入通貨膨脹因子。與通貨膨脹帶給廣大居民購(gòu)買(mǎi)能力的蒸發(fā)相比,，股市暴跌帶給股民的收入蒸發(fā),，還是要輕得多。
當(dāng)然,，如果管理層能該出手時(shí)就出手,，以不向銀行開(kāi)閘放水的手段來(lái)“救市”，讓股民少受損失,，也就再好不過(guò)了,。